化工行业企业专题系列他山之石系列报告之十：德国默克显示材料发展史

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2018 年 9 月 20 日 化工企业专题系列 德国默克显示材料发展史 ——他山之石系列报告之十 专题研究 液晶材料处于庞大液晶显示产业链中的上游位置，是液晶显示的重要原材料。相较于中下游激烈的市场竞争，上游液晶材料市场格局十分稳定，德国默克长期占据着龙头位置。中国一直是制造大国而非制造强国，如何增强中国企业的制造能力和创新能力、提高先进制造比重、增强行业地位和对外贸易的话语权，一直是中国企业的痛点和难点。回顾德国默克的发展历史，我们可以得到如下的几点启示： ◆技术领先构建行业壁垒。技术是默克液晶业务的护城河，并通过专利构筑知识产权保护壁垒。在 100 多年的时间里，默克长期致力于先进液晶材料的研发，并在这方面积累了丰富的专业知识和专利技术。默克用严密的专利网构筑起坚实的技术壁垒，拥有全球将近三分之一的液晶材料专利，是液晶领域拥有专利最多的企业。公司通过高研发投入、合作创新等确保其技术始终处于行业前列，以保持其长久的竞争力。2017 年，其在性能材料板块研发投入 225 百万欧元，占销售收入的 9.2%，并在全球 13 个地区设有研发中心，超过 400 名研发人员专注于显示材料的开发。 ◆面向未来多路径持续创新。默克重视技术趋势，持续进行面向未来的创新。在技术路径尚不成熟的情况下，默克不局限于某一单一技术路线，而是多方向投入。默克在现有主流液晶显示技术方面持续投入；同时，针对下一代显示技术 OLED，默克在在打印 OLED、印刷 OLED 等均有布局，并针对未来的可能技术量子点等进行布局。这种面向未来的多路径创新策略帮助默克紧跟技术发展趋势，防范技术风险，从而维持其长期的优势地位。 ◆深耕细作全品类布局液晶领域。德国默克充分运用其液晶的技术和品质优势，最大化液晶的商业价值。默克提供显示领域的 TFT、TN、STN 以及 UB-FSS、VA 等多种类型的液晶材料，并从背板到前端的触控屏都进行了布局。此外，默克积极探索液晶在电视机、笔记本电脑、智能手机和平板电脑之外的其他应用领域，开发适用于新用途的新型液晶材料，包括建筑领域的液晶玻璃、汽车领域的液晶窗以及智能天线等。基于新一代的OLED 显示材料，默克拓展了其在照明领域的应用。深耕细作与全品类布局是默克常年保持行业领先的重要秘诀之一。 ◆合作共赢与客户共同成长。合作创新是默克一贯采取的策略。默克既与客户合作也与其他企业及创新机构合作。一方面，通过与客户的密切合作，默克始终了解市场需求及技术变化趋势，并紧跟客户需求，及时响应，为客户提供量身定制产品，培育和帮助下游客户，共同提升产业成熟度，推动整个产业链前行。另一方面，通过与其他企业及创新机构的合作，默克充分利用其他企业与机构的技术优势，帮助加快自身创新速度并进入新技术领域，不断推出新材料，以巩固其在液晶领域的领先地位。 分析师 裘孝锋 (执业证书编号：S0930517050001) 021-22167262 qiuxf@ebscn.com 联系人 肖亚平 021-22167335 xiaoyaping@mail.ebscn.com 相关研报纵览全球化工 50 强——他山之石系列报告之一 ······································ 2017-07-07 陶氏化学发展模式研究——他山之石系列报告之二 ······································ 2017-07-20 台塑集团发展路径对中国企业的启示——他山之石系列报告之三 ······································ 2017-08-03 杜邦发展历史研究——他山之石系列报告之四 ······································ 2017-08-14 东进世美肯和韩国半导体产业发展史——他山之石系列报告之五 ······································ 2018-07-04 埃克森美孚发展史——他山之石系列报告之六 ······································ 2018-07-13 SK 集团发展史——他山之石系列报告之七 ······································ 2018-07-20 LG 集团发展史——他山之石系列报告之八 ······································ 2018-07-20 旭化成：日本化工企业在后工业时代多元化发展的典范——他山之石系列报告之九 ······································ 2018-08-05 2018-09-20 他山之石 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 目 录 1、 德国默克：世界上最古老的化工和制药公司之一 ...................................................................... 5 1.1、 德国默克资本结构 ................................................................................................................................... 6 1.2、 德国默克基本财务数据 ........................................................................................................................... 6 1.3、 德国默克发展历程 ................................................................................................................................... 9 2、 默克显示材料业务的发展与变革 ............................................................................................. 13 2.1、 显示行业的变迁 .................................................................................................................................... 13 2.2、 探索与初步应用：默克通过技术积累开发并生产液晶，成为行业先导 ................................................ 15 2.3、 液晶大发展：默克持续开发新产品，确立行业绝对领导地位 ..................................