宏观调研系列之三：广交会下的出口群像

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 宏观调研系列之三 广交会下的出口群像 2023 年 05 月 08 日 4 月中国进出口商品交易会（即广交会）疫后重启线下开展，我们随即赶赴广交会开展专项调研，用另一个视角观察中国出口企业现状，并捕捉一些能够反映中国出口长期趋势的线索。 ➢ 通过广交会观察中国企业出口状况，有两大天然优势。 广交会规模最大、商品种类最全、参会采购商数量多且国别广，被誉为“中国第一展”。 以本届广交会为例，展会面积达到 150 万平方米，时间跨度从 4 月 15 日至 5 月 5 日，按照 3 期分别举办，涉及 16 个大类品种，基本覆盖主要商品。 广交会参展企业所涉及的规模大小和所属地域非常广泛，包括大量中小外贸企业，也包括行业龙头企业。广交会能够提供充足样本，便于我们观察中国外贸出口企业群像，这是广交会反馈中国出口信息的第一大优势。 对外贸企业而言，外贸展会是重要的拓客渠道。新增客源的数量和质量，影响外贸企业长期新增订单。广交会参会客户及参展氛围，能够为我们把握更长趋势的外贸大环境和出口大趋势提供线索。这是广交会反馈中国出口信息的第二大优势。 本次广交会调研，我们得到当下中国出口企业群像五点特征，或预示中国出口趋势。 ➢ 趋势一，客流总体旺盛，然更多来自境内采购商，欧美采购商流量明显低于往年。 本次广交会客流量相对旺盛，相较以往，今年境内采购商明显增多。境内和境外客流比重达到 3:1。往年国内外客户充分交流时，境内和境外采购商比例达到 1:1。 本次参展外商以东盟、日韩、非洲为主，还包含部分中东和俄罗斯客户群体。欧美客户数量明显下降，意味着高效益客户不足，毕竟欧美客户属于高效益客户。 ➢ 趋势二，“一带一路”沿线国家（东南亚、俄罗斯和中东）构成中国出口新动能。 与我们之前长三角出口调研信息一致，本次广交会调研反馈，一带一路国家订单增幅较大。其中东南亚订单饱满，俄罗斯和中东因订单总量尚小。 针对俄罗斯和中东国家订单，中国不同类型出口企业感受存异。部分企业表示今年对俄快速增长，增速甚至超过 30%；部分企业则表示今年对俄出口并未发生太大变化。 ➢ 趋势三，相较大型和自主品牌外贸企业，小企业和代工企业出口压力明显更大。 企业普遍反馈今年海外需求较过去两年明显走弱，不同规模和类型企业反馈，它们具体面临的出口压力存在明显差异。 小型企业普遍反馈今年订单明显下滑，中大型企业反馈今年订单虽有下滑，下滑程度较轻，甚至部分大中型企业订单略有增长。 相较单纯的代加企业，具备自主品牌的出口企业订单情况相对较好，出口压力较轻。 ➢ 趋势四，2023 年中国出口企业仍面临一定贸易摩擦压力。 本次调研反馈，中国外贸企业面临较为普遍的贸易摩擦。不仅传统的欧美发达国家对中国外贸企业保有持续的贸易摩擦，甚至发展中经济体与中国之间的贸易摩擦也在加剧。 例如中国对非洲地区出口的贸易摩擦正在加剧，主要方式为加征关税，目的在于保护本地制造业发展； 又例如，东共体共同对外关税税率分三档，终端消费品 25%、中间产品 10%、原材料和资本货物 0%。设置关税的初衷是为保护本地制造业免受廉价进口竞争。 ➢ 趋势五，中国出口企业产业转移范围正在扩大，转移进程正在加速。 调研企业普遍反馈，受关税税率和劳动力成本因素影响，当前中国企业已经开始产业转移。疫情之后产业转移浪潮加速，头部大型企业是这一轮产业转移浪潮中的主体。 风险提示：调研样本企业数量与范围有限；海外经济超预期衰退。 [Table_Author] 分析师 周君芝 执业证书： S0100521100008 电话： 邮箱： zhoujunzhi@mszq.com 相关研究 1.宏观专题研究：直觉与反直觉（六）：出口数据的疑点-2023/05/05 2.美联储 5 月议息会议点评：加息暂停后，寻找下一个超预期-2023/05/04 3.全球大类资产跟踪周报（2023 年第 17 期）：国内外定价经济疲软-2023/05/03 4.流动性跟踪周报：银行与非银的大分歧-2023/05/02 5.4 月政治局会议及 PMI 数据点评：二季度经济轮廓和政策风向-2023/05/01 宏观专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 引言 ............................................................................................................................................................................ 3 1 外贸展会能够反映出口的大环境和大趋势 ................................................................................................................. 3 2 广交会为中国最大外贸展会，可观察样本充足 .......................................................................................................... 3 3 今年广交会反映当前外贸环境五点特征 .................................................................................................................... 5 4 风险提示 ................................................................................................................................................................. 8 插图目录 ..................................................................................................................................................................... 9 qZhUlXmUfWpXoPqRbRaO9PmOnNtRmPjMqQqNlOqQwO6MrQpQNZoPmRMYsPxO宏观专题研究 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 3 引言 3 月中旬，我们开展杭州外贸专项调研，随后发布《中国出口的优势与忧虑》和《中国产业转移的三点现实》两篇专题报告，提示中国出口两点超预期表现： 一是今年一季度中国出口订单和金额或将大增，主因去年底订单转移至年初； 二是疫情之后中国出口企业迎来产业转移浪潮，并