家电行业动态报告：数据中心温控趋势报告

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 家电行业动态报告 数据中心温控趋势报告 2023 年 05 月 07 日 ➢ AI、5G、大数据及云计算等发展拉动数据中心机柜功率密度提升速度。随着 5G、大数据、云计算、AIGC 商业化产品的落地，算力需求加速提升，提升单机柜功率是协调快速增长的算力需求与有限的数据中心面积的有效方式之一。据 CDCC 调研统计，2021 年全行业 8kW 以上机组占比约为 18%，2022年 8kW 以上机组占比达到约 25%；据 Colocation America，2020 年全球数据中心单机柜平均密度达 16.5kW，赛迪顾问预计至 2025 年该数值有望达到25kW。 ➢ 高性能计算设备产热速率大幅提升，液冷方案大势所趋。传统风冷将无法满足高功率密度数据中心的散热，据《数据中心高效绿色冷却技术》，高性能计算设备的常见产热量为 100W/cm²，而风冷技术的最大散热容量为 37W/cm²，移热速率与产热速率不匹配会使得机柜温度升高，导致算力下降甚至损害设备，因此利用冷却能力是风的 1000~3000 倍的液体冷却可以大幅提高温控系统的冷却效率，有望成为高功率密度机柜的主流散热方案。 ➢ 电化学储能、新能源汽车、数据中心对温控的核心诉求不同。电化学储能温控核心在于提升使用寿命与安全性，对于温控设备空间限制较为宽松。新能源汽车温控重视提升固定空间下的热管理效率与温控精确性。数据中心温控追求制冷功率提升与数据中心电力使用效率（PUE）的降低。 ➢ 液冷方案具有低能耗、高散热、低噪声、低 TCO 的优势。主流的、高效率的散热方案主要包括：1）冷板式液冷，2）浸没式冷却，3）喷淋式液冷。其中浸没式较喷淋式应用更广，均价较高。冷板式液冷是目前最成熟的液冷方案，安装较为简洁，改造成本低，材料的兼容性好，发展速度最快，均价低于浸没式。 ➢ 2025 年全球/我国数据中心通用服务器温控市场规模有望达到 340/197亿元。我们预计 25 年风冷、液冷在数据中心温控中的占比分别为 47%、53%，液冷中浸没、冷板式分别占比 40%、60%；参考《新型数据中心发展三年行动计划(2021-2023 年)》，假定至 21-25 年国内 CAGR 保持 15%，我们预计 2025 年我国标准机架出货约 202 万台，全球标准机架出货量约 349 万台。 ➢ 投资建议：5G、大数据、云计算、AIGC 的高速发展推动温控市场扩容，单机柜功率密度提升的趋势下液冷有望成为主流散热方案，建议关注液冷温控解决方案设备供应商英维克（通信组覆盖）、申菱环境、高澜股份、同飞股份（机械组覆盖）、曙光数创。 ➢ 风险提示：1）行业发展放缓。AIGC 发展若放缓，可能会导致 IDC 需求总量下滑，进而导致温控配套设备市场规模不及预期。2）测算与未来实际规模存在一定误差。规模测算中假设均基于已有数据，可能与实际市场规模存在一定误差。 推荐 维持评级 [Table_Author] 分析师 汪海洋 执业证书： S0100522100003 邮箱： wanghaiyang@mszq.com 分析师 王刚 执业证书： S0100522020001 邮箱： wanggang_yjy@mszq.com 相关研究 1.家电行业周报 20230502：三大白电 4 月空冰洗排产数据较好-2023/05/02 2.家电行业周报 20230424：扫地机线上销售降幅收窄，地产延续复苏态势-2023/04/24 3.家电行业动态报告：储能温控产业趋势六问六答-2023/04/19 4.2023 年 3 月清洁电器月报：扫地机短期承压，洗地机延续增长态势-2023/04/17 5.家电行业周报 20230416：Q1 厨房小家电与清洁电器市场总结-2023/04/16 行业动态报告/家电 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 算力需求提升催生温控方案变革 ............................................................................................................................... 3 2 数据中心温控追求制冷效率的提升与 PUE 的降低 ..................................................................................................... 4 3 液冷有望成为高功率密度数据中心温控的主流方案 .................................................................................................... 5 4 2025 年全球/我国通用机柜温控市场规模有望达到 340/197 亿元 ............................................................................ 8 5 投资建议 ............................................................................................................................................................... 10 5.1 行业投资建议 ..................................................................................................................................................................................... 10 5.2 重点公司 ............................................................................................................................................................................................. 10 6 风险提示 ............................................................................................................................................................... 14 插图目录 ...........................................