计算机行业周观点：计算机板块22年报-23一季报总结

请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 [Table_Title] 计算机板块 22 年报&23 一季报总结 [Table_Title2] 计算机行业周观点 [Table_Summary] 本周观点: 一、计算机 2023 一季报总结：恢复初现 收入端：整体营收同比去年基本持平。整体法下，2023Q1计算机板块同比-1.5%；按中位数法，2023Q1 计算机板块同比+5.98%。小市值公司收入端率先恢复。市值在 300 亿元以上的公司整体收入大幅下滑 6.9%，而市值小于 100 亿元的公司营收增长 4.66%。 利润端：反转效应显现，整体利润大幅反弹。整体法下，2023Q1 计算机板块实现归母净利润 55 亿元，同比+53.8%。近20 家公司利润实现翻倍以上增长，减亏及增长位于 0-40%区间的公司最多。小公司弹性大，反转效应明显，大市值公司利润端同比出现较大下滑。 成本费用：整体费用同比去年 Q1 显著下降，但距疫前水平仍有较大改善空间。 分赛道情况：一季度电力 IT、工业软件及智能交通/驾驶业绩表现最优，教育 IT、网络安全、医疗 IT 表现较差。 基金持仓：23Q1 计算机板块主动型基金配置比例大幅上升2.5pct 至 7.9%，超配比例为 2.9%，未超过 2019 年初（超配4.9%），距离 2015 年的高点（超配 15.8%）仍有较大差距。 二、计算机 2022 年报总结：控费之年 收入端：营收承压，半数公司营收负增长。整体法下，2022全年计算机板块实现营业收入 11402 亿元，同比增长仅 1%。分季度看，四季度受疫情的冲击最为严重。分市值看，大公司抗风险能力强，收入受冲击较小。 利润端：整体利润触及谷底，下滑为近三年之最。整体法下，2022 全年计算机板块实现归母净利润 309 亿元，同比下滑43.8%。过半数公司由盈转亏或出现利润下滑，全年亏损企业占到 36%。分季度看，全年仅二季度利润下滑幅度小于 40%。分市值看，大公司抗风险能力强，小市值抗风险能力差。 成本费用：整体费用较为刚性，但较往年增速有明显放缓。研发保持投入，小公司控费力度大。收入增速放缓下费控成本占比抬升。人员增速显著放缓，人均薪酬维持增长。 分赛道情况：全年工业软件业绩表现最优，智能驾驶/交通及网络安全表现较差。 评级及分析师信息 [Table_IndustryRank] 行业评级： 推荐 [Table_Pic] 行业走势图 [Table_Author] 分析师：刘泽晶 邮箱：liuzj1@hx168.com.cn SAC NO：S1120520020002 联系电话： -11%5%20%35%50%65%2022/042022/072022/102023/012023/04计算机沪深300证券研究报告|行业研究周报 仅供机构投资者使用 [Table_Date] 2023 年 05 月 03 日 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p1138187 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 2 19626187/21/2019028 16:59 三、 三、投资建议 从一季报来看，全年看好工业软件、电力 IT 及智能驾驶板块的表现。现阶段我们持续推荐 AI 算力及数据要素两条主线。 算力方向关注五条投资主线：1）AI 芯片厂商，相关受益标的为：赛武纪、海光信息、景嘉微、龙芯中科等；2）存储厂商，相关受益标的为：兆易创新、澜起科技、江波龙等; 3）光模块厂商，相关受益标的为：新易盛、中际旭创、剑桥科技等；4）服务器及 IDC 厂商，重点关注中科曙光，其他受益标的包括：浪潮信息、拓维信息、神州数码、工业富联、润泽科技等；5）AI 云厂商，重点关注首都在线，其他受益标的包括：云赛智联、青云科技、优刻得、光环新网、新炬网络等。 数据要素方向关注四大方向：1）国资云及数据开发商，相关受益标的包括：太极股份、深桑达、易华录等；2）三大运营商，受益标的为：中国移动、中国电信、中国联通；3）垂域数据运营，相关受益标的包括：上海钢联（大宗商品）、嘉和美康（医疗）、山大地纬（医疗）、久远银海（医疗+政务）、信息发展（交通）等；4）数据加工，相关受益标的包括：海天瑞声、四维图新、拓尔思。 投资建议 重申坚定看好云计算 SaaS、能源 IT、金融科技、智能驾驶、人工智能等景气赛道中具备卡位优势的龙头公司，积极推荐以下七条投资主线：1、信创：国产数据库领军太极股份，国产WPS 龙头厂商金山办公（与中小盘组联合覆盖），国产服务器龙头中科曙光，“中国芯”海光信息。其他受益标的还包括：1)信创软件：中国软件、用友网络、星环科技、海量数据、麒麟信安等。 2)信创硬件：中国长城、龙芯中科、拓维信息、神州数码等。2、新能源 IT：重点推荐新能源 SaaS 龙头国能日新、配网调度先头兵东方电子、能源互联网唯一标的朗新科技（通信组联合覆盖）。3、金融科技：重点推荐证券 IT 恒生电子，此外宇信科技、长亮科技、同花顺均迎景气上行。4、智能驾驶：重点推荐智能座舱龙头德赛西威（汽车组联合覆盖）、座舱+驾驶 OS 龙头中科创达、此外高精度地图领军四维图新为重点受益标的。5、人工智能：重点推荐智能语音龙头科大讯飞。6、网络安全：重点推荐商密+自研芯片三未信安，新兴安全双龙头奇安信+深信服，安恒信息作为细分新兴安全龙头也将深度受益，其他受益标的包括：启明星辰、美亚柏科等。7、云计算 SaaS：重点推荐企业级 SaaS 龙头用友网络、办公软件龙头金山办公（与中小盘联合覆盖）、超融合领军深信服。 风险提示 市场系统性风险、科技创新政策落地不及预期、中美博弈突发事件。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p2 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 3 19626187/21/2019028 16:59 盈利预测与估值 资料来源：wind、华西证券研究所 注：朗新科技（与通信联合覆盖）、金山办公（与中小盘联合覆盖）、指南针（与非银联合覆盖）。 证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3证券研究报告发送给东方财富信息股份有限公司。版权归华西证券所有，请勿转发。 p3 证券研究报告|行业研究周报 请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明 4 19626187/21/2019028 16:59 正文目录 1. 本周热点：计算机板块 22 年报&23 一季报总结 ..............................................................................................................................6 2. 本周热点内容..........