电力设备与新能源行业周报：新能源车市温和修复，充电桩、储能建设有望加速

新能源车市温和修复，充电桩、储能建设有望加速 [Table_Industry] 电力设备与新能源 [Table_ReportDate] 2023 年 5 月 3 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 2 证券研究报告 行业研究 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 电力设备与新能源 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 武浩 电新行业首席分析师 执业编号：S1500520090001 联系电话：010-83326711 邮 箱：wuhao@cindasc.com 张鹏 电新行业分析师 执业编号：S1500522020001 联系电话：18373169614 邮 箱：zhangpeng1@cindasc.com 黄楷 电新行业分析师 执业编号：S1500522080001 邮 箱：huangkai@cindasc.com 曾一赟 电新行业研究助理 邮 箱：zengyiyun@cindasc.com 孙然 电新行业研究助理 邮 箱：sunran@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDA SECURITIES CO.,LTD 北京市西城区闹市口大街 9 号院 1 号楼 邮编：100031 [Table_Title] 新能源车市温和修复，充电桩、储能建设有望加速 [Table_ReportDate] 2023 年 5 月 3 日 本期核心观点 [Table_Sum ummary] 行业展望及配置建议： ➢ 新能源汽车： 随着新能源车销量逐步走高，充电桩行业需求也在高速增长，尤其是海外充电桩建设或将进入发力期，看好国内充电桩龙头企业出海。重点关注充电桩业务相关企业通合科技、盛弘股份、沃尔核材等。在新技术方面，我们看好钠离子电池、磷酸锰铁锂、PET 铜箔、氢能等的 0-1 过程。建议关注钠电池的维科技术、元力股份、传艺科技、圣泉集团等。上海车展近期举行，多款新能源新车型亮相。同时宁德时代在上海车展上正式发布凝聚态电池，单体能量密度最高可达 500Wh/ kg，兼具高比能和高安全的特性。我们认为当前新能源车处于低估区间。我们预计 Q2 后新能源车需求逐步回升，产业链公司业绩有望逐步环比提升，且碳酸锂价格已从 22 年底以来开始止跌。中共中央政治局 4 月 28 日召开会议，指出要巩固和扩大新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储能等设施建设和配套电网改造。建议关注相关配置机会，推荐宁德时代、亿纬锂能、科达利、天赐材料、星源材质、中伟股份、恩捷股份、信德新材、容百科技、德方纳米、天奈科技、比亚迪、中科电气、杉杉股份、当升科技、长远锂科、壹石通、孚能科技、超频三等。 ➢ 电力设备及储能： 电力设备方面，我们认为今年有望成为电网投资大年，板块具有较优投资机会。1）电网投资中枢抬升显著。我国两网规划“十四五”期间投资总额为2.9 万亿，年均投资约 5800 亿，“十三五”电网投资年均约 5140 亿。2）22年“低基数”效应下，23 年投资增速有望较高。2022 年由于疫情影响开工进度，投资总额为 5012 亿，我们认为 2022 年受疫情影响投资基数相对较低，而 2022 年的低基数叠加长期规划的中枢抬升，我们预计 23 年的电网投资增速较高，因此电力设备企业有望迎来较好的板块机会。3）近期国网公布第一次主网中标结果，合计金额为 125.6 亿，22 年第一次招标金额为82.2 亿，我们认为或可以对今年的电网建设的进度情况保持乐观。推荐成长性较高的一次设备龙头企业：思源电气；建议关注二次设备头部企业：四方股份、国电南瑞、许继电气。 储能方面，储能在电力系统中具有刚性需求，看好 23 年储能保持高增态势。国内来看，我国的具有提升储能实际效益的政策频频出台，或将刺激23 年储能需求高增，而且 2022 年已完成招标的储能项目达到 29GWh（其中独立储能 21GWh），未来成长确定性较高。23 年随着电池成本下降，储能经济性提升，储能装机有望超预期增长，我们预计国内储能新增装机 21-25 年复合增速有望达到 119%。海外来看，美国政策积极推动，大储建设加速，欧洲大储商业模式较为成熟多元，能源通胀叠加地缘政治刺激户储需求快速增长，我们预计全球储能 21-25 年复合增速有望达 90%，其中户储长期 5 年复合增速达 91%。推荐全球户储龙头特斯拉产业链供应商：旭升集团，建议关注有望受益储能需求高增的产业链标的：储能电池产业：宁德时代、亿纬锂能、鹏辉能源、比亚迪、天能股份、国轩高科；储能变流器 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com 3 企业：阳光电源、科华数据、科士达、盛弘股份、上能电气、固德威、锦浪科技；集成商企业：思源电气、四方股份、金盘科技、南网科技、派能科技、金冠股份、南都电源。 ➢ 光伏： 上游价格逐步回落，行业需求总体向好。根据 InfoLink Consulting 公布的最新产业链价格数据，多晶硅致密料均价 179 元/kg，环比降 5.3%，最高价回落至 185 元/kg；硅片 182mm/150μm 均价为 6.26 元/片，环比降 1.9%，210/150μm 均价为 8.01 元/片，环比降 0.5%；单晶电池片 182mm/ 210mm 均价分别为 1.07 元/W 和 1.13 元/W，与上周持平；单双面大尺寸组件价格分别为 1.70 元/W 和 1.72 元/W，与上周持平。根据 InfoLink Consulting，目前硅料价格维持下跌态势，后期成交订单价格普遍低于每公斤 180 元；硅片环节随着供应端的增量和释放，硅片价格有所下降；电池片价格维持平稳，随着上游硅片持续降价，电池片价格将陆续松动；组件价格维持平稳，终端压价心态明显，5 月不少厂家有让价迹象。我们判断，随着上游价格逐步回落，国内项目建设有望加速开启。展望 2023 年全年，我们预计随着产业链成本下降、新技术突破、集中式起量，国内、欧洲、拉美需求有望延续高增，美国、印度需求有望回暖，中东、非洲需求有望启动，全球光伏需求增速有望在 40%左右。目前一体化组件、逆变器、核心辅材、设备等环节估值已经具备较强的吸引力，看好 23 年光伏国内外需求高增，推荐美畅股份，晶科能源，昱能科技，天合光能，通威股份；建议关注捷佳伟创、金博股份、晶澳科技、隆基绿能、禾迈股份、德业股份、福斯特、海优新材、钧达股份、爱旭股份、欧晶科技等。 ➢ 风电： 海风机组招标景气度依旧。我们从招标、前期工作等方面进行跟踪：1）据风芒能源公众号统计，2022 年共有 15.7GW 海上风电项目完成中标。2）2023 年 3 月海风机组招标景气度依旧。3 月国能投发布三个风电项目风机招标公告，总装机容量 350MW，其中以大代小项目要求采购 32 台 6.25MW风电机组，3 月山东能源渤中海上风电发布 900MW 风电机组招标、中广核黑龙江共发