环保行业周报：2025年氢燃料电池车产量同比增长44%，零碳园区建设加快有望抬高用氢需求

15666646523.tcy 2025 年氢燃料电池车产量同比增长 44%，零碳园区建设加快有望抬高用氢需求 【】【】[Table_Industry] 环保周报 [Table_ReportDate]2026 年 2 月 1 日 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com2 证券研究报告 行业研究——周报 [Table_ReportType] 行业周报 [Table_StockAndRank] 环保 投资评级 看好 上次评级 看好 [Table_Author] 郭雪 环保联席首席分析师 执业编号：S1500525030002 邮箱：guoxue@cindasc.com 吴柏莹 环保行业分析师 化工行业： 执业编号：S1500524100001 邮箱：wuboying@cindasc.com 信达证券股份有限公司 CINDASECURITIESCO.，LTD 北京市西城区宣武门西大街甲127号金隅大厦B座 邮编：100031 [Table_Title] 2025 年氢燃料电池车产量同比增长 44%，零碳园区建设加快有望抬高用氢需求 2026 年 2 月 1 日 本期内容提要: [Table_Summary] [Table_Summary] ➢ 行情回顾：截至 1 月 30 日收盘，本周环保板块下跌 2.78%，表现劣于大盘；上证综指下跌 0.44%到 4117.95；涨跌幅前三的行业分别是石油石化（8.0%）、通信（5.8%）、煤炭（3.7%），涨跌幅后三的行业分别是国防军工（-7.7%）、电力设备（-5.1%）、汽车（-5.1%）。细分子板块情况：水务板块下跌 1.23%；水治理板块下跌 3.80%；大气治理板块下跌 1.67%；环卫板块下跌 6.06%；垃圾焚烧板块下跌 0.66%；资源化板块上涨 0.88%；固废其他板块下跌 4.56%；监测/检测/仪表板块下跌 8.71%；环境修复板块下跌 3.37%；环保设备板块下跌 1.31%。 ➢ 行业动态：（1）生态环境部、商务部、工业和信息化部三部门联合印发《生态文明建设示范区（生态工业园区）管理办法》。生态工业园区，是指以建设现代化产业体系为导向，以减污降碳协同为重点目标，坚持智能化、绿色化、融合化方向，具备“低碳、高质、创新、循环”典型特征，对工业领域生态文明建设具有较强的示范引领作用，符合《生态工业园区建设标准》（以下简称《标准》，以最新版本为准）和其他有关要求，并按规定程序通过验收，被授予相应称号的园区。（2）1 月 29 日，工业和信息化部节能与综合利用司发布《工业节水管理办法（征求意见稿）》公示，管理办法提出，建立节水管理制度，鼓励年用水量超过 10 万立方米的工业企业设立水务经理。取水许可量达到规模以上的工业取水企业，要安装在线计量设施，并将在线计量数据实时传输至具有取水许可管理权限的水行政主管部门。 ➢ 本周专题：根据中国汽车工业协会统计，2025 年全年，全国燃料电池汽车产销量分别为 7655 辆和 7797 辆，同比增长 44.3%、38%。2025年电解槽公开招标制氢项目电解槽规模超 6000MW，同比增长156%，其中碱性电解槽占比 96.67%。2026 年 1 月 19 日，工信部等五部委联合印发《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》，到 2027年，计划在汽车、锂电池、光伏、算力设施等重点行业率先形成一批零碳工厂示范；至 2030 年，进一步将范围扩大至钢铁、石化化工、建材等高耗能传统产业。支持工厂采用零碳电力、热能、氢能及燃料供应，支持发展绿色氢氨醇等一体化项目，推进工业副产氢、可再生能源制氢等清洁低碳氢应用。伴随零碳园区建设开发，绿色氢能在新兴产业和传统高耗能领域有望进一步替代传统能源，用氢规模有望持续抬升。 ➢ 投资建议：“十四五”国家对环境质量和工业绿色低碳发展提出更多要求，节能环保以及资源循环利用有望维持高景气度；此外在化债背景下，水务&垃圾焚烧板块作为运营类资产，盈利稳健上行，现金流持续向好，叠加公用事业市场化改革，优质运营类资产有望迎戴维斯双击。重点推荐：【瀚蓝环境】【兴蓉环境】【洪城环境】；建议关注：【旺能环境】【军信股份】【武汉控股】【英科再生】【高能环 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com3 境】【青达环保】。 ➢ 风险提示：项目推进不及预期；市场竞争加剧；国际政治局势变化；政策推进不及预期；电价下调风险。 请阅读最后一页免责声明及信息披露 http://www.cindasc.com4 目录 一、本周市场表现：环保板块表现劣于大盘 ....................................................................................5 二、专题研究：2025 年氢燃料电池车产量同比增长 44%，零碳园区建设加快有望抬高用氢需求 ...............................................................................................................................................................6 三、行业动态 .......................................................................................................................................8 四、公司公告 .......................................................................................................................................9 五、投资建议 ..................................................................................................................................... 11 六、风险提示 ..................................................................................................................................... 12 表目录 表 1：2025 第四季度至今氢能领域相关政策 .........................................................................................