信用市场日度跟踪：4月25日信用债异常成交跟踪

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 4 月 25 日 信用市场日度跟踪（2023-04-25） 摘要  根据 Wind 数据，折价成交个券中，“22 民生 01”债券估值价格偏离幅度较大。净价上涨成交个券中，“18 远洋 01”估值价格偏离程度靠前。净价上涨成交二永债中，“21 汉口银行永续债 02”估值价格偏离幅度较大；净价上涨成交商金债中，“23 厦门国际银行三农债 01”估值价格偏离幅度靠前。成交收益率高于 10%的个券中，地产债排名靠前。  信用债估值收益变动主要分布在[-5,0)区间。非金信用债成交期限主要分布在0.5 年内，其中 3 至 4 年期品种折价成交占比最高；二永债成交期限主要分布在 2 至 3 年，其中 3 至 4 年期品种折价成交占比最高。分行业看，商贸零售行业债券平均估值价格偏离最大。  风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险。 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 李豫泽 S1090518080001 liyuze@cmschina.com.cn 4 月 25 日信用债异常成交跟踪 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 表 1：折价成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）22民生012.58-0.2798.2611.586.946.82AA-AA城投61520西咸042.03-0.2699.1917.395.134.95AA(2)AAA城投992020西咸集团债011.99-0.24101.1912.694.764.63AA(2)AAA城投4494022东方国际MTN0012.36-0.2099.128.953.093.00AAA-AAA商贸零售2080923交通D20.89-0.17100.0019.906.226.02AA(2)AAA城投30022沧港022.42-0.1799.5711.785.915.80AA(2)AA城投392021万经债5.21-0.1692.476.109.769.70AA-AA城投99823津金011.93-0.1596.499.0910.3910.30AA-AA城投182023海洋022.85-0.14103.522.514.944.91AAAA+城投2749823交通D10.72-0.14100.1519.835.975.77AA(2)AAA城投660423昆交投PPN0021.83-0.14101.768.076.536.45AA(2)AAA城投1000423北控MTN0012.91-0.1399.744.903.043.00AAAAAA13949919金水011.48-0.1298.069.016.196.10AA(2)AA+城投148523鸿业012.91-0.12100.034.636.986.93AA-AA城投100022荆门高新PPN0041.22-0.11100.167.485.275.19AA(2)AA城投199320黄石城投债4.33-0.11100.235.265.385.32AA(2)AA城投150523昆明交通SCP0020.55-0.1199.9019.645.705.50AA(2)AAA城投600223台州经济MTN0012.99-0.10100.043.713.663.62AAAA+城投300022新昌债014.18-0.1098.390.694.394.38AA(2)AA城投984821晋能装备MTN0030.39-0.10111.104.203.933.89AAAAA煤炭810022盐城交通MTN0024.22-0.1099.092.534.194.16AA(2)AA+城投792922金港044.24-0.0997.732.504.294.27AA(2)AA+城投195322惠民城建PPN0051.49-0.0995.927.3811.4211.34AA-AA+城投1331720厦贸021.92-0.09100.715.073.293.24AA+AAA交通运输10120长寿G21.41-0.09100.003.597.267.22AA-AA+城投1017822黔开022.99-0.0998.635.539.299.24AA-AA城投50319兖投021.67-0.0995.946.4410.2210.16AA-AA+城投21421万盛经城MTN0021.52-0.0999.285.128.708.65AA-AA城投199022昭投014.53-0.0995.662.347.657.63AA-AA城投253522扬州经开MTN0024.35-0.0897.352.184.434.41AA(2)AA+城投584422上饶投资MTN0024.35-0.0896.992.194.734.70AA(2)AAA城投679219句容城投债3.24-0.0882.144.603.353.31AAAA城投820722新会024.37-0.0894.802.115.155.13AA(2)AA城投12223洪山国投MTN0031.99-0.08102.672.255.115.09AA-AA+建筑装饰200022迈瑞G12.47-0.0896.826.576.266.19AA(2)AA+城投1923盐城交投MTN0011.99-0.08102.662.235.665.63AA-AA+城投700022西宁城投MTN0031.59-0.0894.465.9911.4211.36AA-AA+城投188023惠民城建PPN0011.82-0.0894.624.5710.9410.90AA-AA+城投112122海洋Y12.21-0.07101.581.725.235.22AAAA+城投49122上饶011.93-0.07100.207.064.604.53AA(2)AAA城投200大幅折价个券成交跟踪 资料来源：Wind，招商证券 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 表 2：净价上涨个券成交跟踪 简称剩余期限(年)估值价格偏离(%)估值净价（元）估值收益率偏离(bp)估值收益率(%)前一日估值收益率(%) 隐含评级 主体评级行业成交规模（万元）18远洋010.272.6390.18-999.1443.1853.17AAAA房地产400923普陀城投MTN0014.970.5899.87-13.003.683.81AAAA城投130022潞安MTN0112.170.48109.01-10.924.714.82AAAAA煤炭306121汉口银行永续债023.340.3189.68-4.906.416.46AA-AA+银行413023淮北建投MTN0022.980.30101.64-11.385.395.50AA(2)AA+城投600022淮北建投MTN0042.320.2597.44-11.484.995.10