航空行业周报（2023第17周）：五一预订超预期，把握布局窗口期

航空行业周报（2023第17周）：五一预订超预期，把握布局窗口期评级：推荐(维持)证券研究报告2023年04月24日航空机场许可(分析师)李跃森(分析师)王航(联系人)S0350521080001S0350521080010S0350121100020xuk02@ghzq.com.cnliys05@ghzq.com.cnwangh09@ghzq.com.cn请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明2相对沪深300表现表现1M3M12M航空机场-0.6%-4.9%11.1%沪深3001.3%-3.6%0.9%最近一年走势-0.1055-0.02890.04760.12410.20060.2771航空机场沪深300相关报告《拥抱航空大周期系列（一）：起飞与跌宕：回顾航空投资20年（推荐）*航空机场*胡国鹏，李跃森，许可》——2023-04-21《航空行业周报（2023第16周）：五一机票预定紧俏，量价已超2019年同期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-17《航空行业周报（2023第15周）：行情预热开启，期待五一表现（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-09《航空行业周报（2023第14周）：新航季首周国内航班量环比增长4.59%燃油附加费迎来今年二次下调（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-04-03《航空行业周报（2023第13周）：关注换季后国内国际两端航班量恢复节奏变化（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-27《航空行业周报（2023第12周）：2023夏秋航季时刻表公布，积极布局航空大周期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-20《航空行业周报（2023第11周）：航司1月实现盈利31.6亿元，当下仍处布局期（推荐）*航空机场*李跃森，许可》——2023-03-13《——美兰空港（00357）点评报告：疫情拖累业绩转亏，2023年拐点可期（买入）*航空机场*许可，李跃森》——2023-03-02《——交通运输行业月报：2023春节长假国内航班量累计达2019年9成，危化运输龙头产能扩张继续兑现（推荐）*交通运输*许可》——2023-02-04请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明3重点关注公司及盈利预测重点公司股票EPSPE投资代码名称股价20212022A/E2023E20212022A/E2023E评级601111.SH中国国航10.65-1.15-2.660.15--71.00买入600029.SH南方航空7.66-0.71-1.80.17--45.06买入600115.SH中国东航5.21-0.65-1.680.15--34.73买入603885.SH吉祥航空18.14-0.25-1.870.58--31.28买入601021.SH春秋航空61.110.04-2.381.32--46.30增持00357.HK美兰空港15.821.62-0.330.66--23.97买入600004.SH白云机场15.32-0.17-0.450.33--46.42买入600009.SH上海机场53.73-0.89-1.270.85--63.21增持资料来源：Wind资讯，国海证券研究所注：上述股价及对应EPS财务数据均为人民币元，股价日期为2023/4/21，HKD/CNY=0.8761其中中国国航、南方航空、中国东航、吉祥航空、白云机场、美兰空港2022年年报已经公布，2022年EPS为年报数据，其余公司尚未公布年报，2022仍为此前报告中的预测值请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明4核心观点◼行业数据：本周国内客运航班量恢复至2019年的109.71%，国内裸票价相当于2019年的106.64%量：据航班管家，本周（2023.4.16-2023.4.22）国内客运航班日均12701班，环比-0.46%，恢复至2019年同期的109.71%。近一周（4.15-4.21）国内航空旅客运输量日均161.86万人次，环比上周+0.52%，相当于2019年同期95.37%。分城市看，北上广深等城市国内机场旅客吞吐量周环比增速分别为0.69%、2.11%、1.35%、4.67%，分别恢复至2019年同期的101.36%、88.38%、108.07%、109.20%。本周国际及地区航班日均904班次，环比+3.36%，恢复至2019年同期的34.81%。其中，地区客运航班日均241班次，环比+0.72%，恢复至2019年同期的47.22%。国际客运航班日均663班次，环比+4.36%，恢复至2019年同期的31.78%。价：据FlightAI，本周国内经济舱平均裸票价为789.4元，环比+3.80%，相当于2019年同期的106.64%。机队日利用率：本周窄体机平均日利用率达7.6小时/天，周环比-0.07小时；宽体机平均日利用率达6.2小时/天，周环比+0.24小时；支线客机平均日利用率达3.8小时/天，周环比+0.13小时。客座率：本周平均客座率达76.48%，环比上周+0.10pcts。◼3月机场运营数据：一线城市机场客流环比增长明显，海南两场恢复率保持领先，白云机场国际旅客吞吐量恢复至2019年同期约3成当月经营数据表现：环比口径下，上海浦东机场、上海虹桥机场、广州白云机场、深圳宝安机场、北京首都机场旅客吞吐量分别增长8.0% 、10.9%、8.3%、7.6%、9.8%，飞机起降架次分别增长9.1% 、14.3%、11.3 %、11.5%、17.3%，货邮吞吐量分别增长21.8%、22.5%、24.0%、22.3%、0%。而海口美兰机场、三亚凤凰机场受淡季影响，当月旅客吞吐量环比下滑2.9%、2.1%，飞机起降架次环比+3.5%、-15.4% ，货邮吞吐量环比下滑-38.9%、-6.4%；国际客流恢复进度：以2019年同期为基准口径来看，广州白云机场、上海浦东机场、深圳宝安机场、北京首都机场3月国际线客流分别恢复到26.23%、25.48%、23.40%、 10.42%。资料来源：航班管家，FlightAI，公司公告，国海证券研究所请务必阅读报告附注中的风险提示和免责声明5核心观点投资策略及行业评级：看好本轮航空大周期行情，维持行业“推荐”评级。重点推荐个股：吉祥航空、南方航空、中国国航、中国东航、春秋航空；美兰空港、白云机场、上海机场。风险提示：1)宏观方面：经济大幅波动/地缘政治冲突/油汇大幅波动/大规模自然灾害/新一轮疫情爆发等。2)行业方面：业务增速不及预期/重大政策变动/竞争加剧/行业事故等。3)公司方面：现金流断裂导致破产/大规模增发导致股份被动大幅稀释/成本管控不及预期/重点关注公司业绩不及预期的风险等。◼周观点：“五一”预订超预期，把握布局窗口期距离“五一”黄金周仅剩一周。国内线来看，据FlightAI最新预测数据，截至4月22日，①量：预计五一期间民航日均旅客运输量较2019年增长10.5%；②价：“五一”假期期间裸票价均价为1035元，较2019年涨幅约40%。国际航线方面，根据民航局数据，五一期间中外航空公司预计执行3500班客运国际航班，相当于日均700班/天，恢复至2019年同期的30