通信行业研究周报：三大运营商业绩稳中有进 布局数字经济成果颇丰

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 三大运营商业绩稳中有进 布局数字经济成果颇丰 ——通信行业研究周报 投资摘要： 每周一谈： 三大运营商 2023 年第一季度报告近日均已发布，营收利润同步稳中有进。  中国移动分别以营收 2507 亿元、同比增长 10.3%获得双料冠军。  一季度，中国移动、中国电信、中国联通的营业收入分别为 2507 亿元、1297.53 亿元、972.22 亿元，同比增长分别为 10.3%、9.4%、9.2%。  归母净利润方面，中国联通以同比增长 11.6%拔得头筹。 截至 2023 年第一季度末，中国移动、中国电信、中国联通 5G 套餐用户数分别达到 6.89 亿户、2.83 亿户、2.24 亿户，2023 年第一季度净增量分别为 7523万户、1525 万户、1108 万户。  截至 2023 年第一季度末，中国移动、中国电信 5G 套餐用户渗透率分别为70.13%、71.03%。2022 年，三大运营商 5G 套餐用户渗透率均超 60%。  2023 年 Q1 中国移动、中国电信、中国联通移动 ARPU 值分别为 47.9（元）、45.8（元）、44.9（元），同比增长分别为 0.8%、1.6%、2.3%。 主营业务方面，三大运营商各有亮点。  中国移动坚持稳中求进，延续良好增长势头。一体推进“网+云+DICT”规模拓展，推动政企基础业务提质增量，规模复制推广成熟行业应用，保持强劲增收动能。DICT 业务实现收入人民币 294 亿元，同比增长 23.9%。  中国电信抢抓数字技术和实体经济深度融合的契机，充分发挥天翼云的市场竞争力，持续打造“5G+行业应用”标杆项目。2023 年第一季度，中国电信产业数字化业务收入达 349.71 亿元，同比增长达 18.9%。  中国联通稳中有进，核心功能不断增强。大联接用户规模达 9 亿户，物联网终端连接数达 4.16 亿个。IDC 机架数达 37.2 万架。“联通云”保持良好增长，实现收入人民币 127.9 亿元，同比增长高达 40%。 市场回顾： 本周（2023.4.17-2023.4.23），上证指数、深圳成指和创业板指的涨幅分别为-1.11%、-2.96%、-3.58%，申万通信指数涨幅为 0.29%，在申万 31 个一级行业排第 4 位。 本周通信板块个股表现： 股价涨幅前五名为：联特科技、剑桥科技、永鼎股份、信科移动-U、超讯通信 股价跌幅前五名为：中富通、恒信东方、亿通科技、平治信息、浩瀚深度 投资策略：（1）全球企业持续进行数字化转型，重点推荐 SIP 话机龙头：亿联网络；（2）5G 套餐用户数渗透率的提升拉动运营商 ARUP 值，运营商发力数字经济，大力发展云计算业务，建议关注：中国移动；（3）物联网行业发展进入快车道，物联网模组行业持续受益，持续推荐：移远通信、广和通；（4）5G网络建设持续进行，东数西算拉动相关行业投资，建议关注相关硬件厂商：中兴通讯、紫光股份。 风险提示：5G 发展不及预期，中美贸易摩擦进一步升级，海外宏观经济衰退 评级 增持（维持） 2023 年 4 月 23 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 张建宇 研究助理 zhangjianyu@shgsec.com SAC 执业证书编号：S1660121110002 行业基本资料 股票家数 126 行业平均市盈率 17.50 市场平均市盈率 18.06 行业表现走势图 资料来源：同花顺，申港证券研究所 相关报告 1、《通信行业周报：数字乡村建设稳步推进 AI 监管势在必行》2023-04-16 2、《通信行业周报：IPv6 流量首破 50% 互联网时代江山易主》2023-04-09 3、《拓邦股份深度报告：深耕智控成长赛道 卡位新能源蓄势待发》2023-04-06 4、《通信行业周报：华为发布 2022 年报 “菊花”香自苦寒来》2023-04-02 5、《通信行业周报：NVIDIA GTC 大会如期而至 AI 与元宇宙时代的盛会》2023-03-26 6、《通信行业周报：5G 用户持续增长 OFC 大会完美落幕》2023-03-19 通信行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 12 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈 ..................................................................................................................................................................................3 2. 市场回顾 ..................................................................................................................................................................................6 3. 重要公告 ..................................................................................................................................................................................7 4. 行业新闻 ..................................................................................................................................................................................8 5. 行业招标信息 ..........................................................................................................................................................................9 6. 风险提示 ................................................................................................................................................................................ 10 图表目录 图 1： 三大运营商近年营收及同比增长（亿元）