电子行业周报：重申半导体设备板块机会，AI算力进一步演绎

行业及产业 行业研究/行业点评 证券研究报告 2023 年 04 月 23 日 重申半导体设备板块机会，AI 算力进一步演绎 看好 ——20230422 电子行业周报 相关研究 "AIGC 系列之 17 暨存储系列 1:存储周期见底，AI 催化 HBM 需求" 2023 年 4月 18 日 "半导体设备自主可控逻辑进一步强化，外 部 环 境 趋 紧 + 国 内 加 大 支 持-20230416 电子行业周报" 2023 年 4 月 16 日 证券分析师 杨海晏 A0230518070003 yanghy@swsresearch.com 袁航 A0230521100002 yuanhang@swsresearch.com 宁柯瑜 A0230520070005 ningky@swsresearch.com 李天奇 A0230522080001 litq@swsresearch.com 联系人 李天奇 (8621)23297818× litq@swsresearch.com 本期投资提示：  本周周报要点：1、 4 月 17 日至 4 月 21 日，国内外电子指数表现低迷。上证指数下跌1.11%，深证综指下跌 3.32%，创业板下跌 3.58%，申万电子指数下跌 6.41%；海外市场方面，费城半导体指数下跌 0.79%，道琼斯美国科技下跌 0.67%，纳斯达克指数下跌 0.53%，台湾电子指数下跌 2.32%，恒生科技下跌 4.66%，中国互联网 50 下跌 0.36%。重点个股涨幅前五的是：寒武纪-U（27.18%）、漫步者（14.48%）、兴森科技（12.34%）、沪电股份（9.96%）、金宏气体（9.19%）。  2、ASML 一季报营收、毛利率超前期指引。1Q23 营收 67.46 亿欧元，YoY+91%，毛利率 50.6%。收入高增主要因光刻机安装速度、收入确认情况快于预期。截至一季度末，公司积压订单 390 亿欧元，其中中国大陆占比 20%（当前 ASML 营收中国大陆占比<10%），预计后续国内成熟制程光刻机短缺将得到一定缓解，晶圆厂扩产进度有望加速，产业链国产半导体设备厂商受益。  3、芯源微：22 年营收同比+67%，涂胶显影龙头高速增长。2022 年营业收入 13.85 亿元，同比增长 67.12%；归母净利润 1.97 亿元，同比增长 155.31%。涂胶显影设备国产替代急先锋。中国大区在全球涂胶显影销售额比重预计维持约 40%，市场空间超 10 亿美元，日本东京电子（TEL）一家独大（全球市场份额近 87%），芯源微涂胶显影设备技术及份额较同业大幅领先，去年前道涂胶显影机实现 28nm 及以上制程工艺全覆盖，有望打破垄断格局。新签订单增长强劲，全年约 22 亿元创历史新高。全年涂胶显影设备产量 214 台套，销量 209 台套（YoY+32.3%）。  4、AI 芯片+AI 服务器，受益于 AIGC+类 GPT 等应用的“鲶鱼效应”。原有英伟达等供给有限，所以国产 AI 芯片有理论上的爆发弹性，AI 服务器有成长空间。由于 AIGC、类GPT 有“鲶鱼效应”，带来巨大算力需求。而英伟达等供给解决需求有瓶颈（根据 IDC 咨询，预测 2025 年 AI 服务器市场空间仅仅 318 亿美元，21-25 年预计 CAGR 仅仅 19.5%），因此国产 AI 芯片在逻辑上有爆发弹性，此外 AI 服务器也有成长空间。  投资分析意见：首推：芯源微（国内涂胶显影机龙头）；中微公司（刻蚀设备龙头）；北方华创（刻蚀、薄膜沉积、清洗等）；中芯国际（国内晶圆代工龙头）。年度推荐投资主线：1）半导体设备国产替代：正帆科技、拓荆科技等。2）数字经济/AI 算力基础：沪电股份、生益科技、好利科技；3）景气复苏：圣邦股份 4）OLED 国产崛起：京东方、奥来德、莱特光电。5）汽车电子：国芯科技、思特威、韦尔股份等。  风险提示：晶圆厂扩产进度不及预期；汽车电子相关原材料短缺、价格波动；汽车智能化、VR/AR 等新型终端创新和渗透提升不及预期风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第 2 页 共 9 页 简单金融 成就梦想 1. 一周行情回顾 一周板块回顾：1）4 月 17 日至 4 月 21 日，国内外电子指数表现低迷。上证指数下跌 1.11%，深证综指下跌 3.32%，创业板下跌 3.58%，申万电子指数下跌 6.41%；海外市场方面，费城半导体指数下跌 0.79%，道琼斯美国科技下跌 0.67%，纳斯达克指数下跌0.53%，台湾电子指数下跌 2.32%，恒生科技下跌 4.66%，中国互联网 50 下跌 0.36%。2）重点个股涨幅前五的是：寒武纪-U（27.18%）、漫步者（14.48%）、兴森科技（12.34%）、沪电股份（9.96%）、金宏气体（9.19%）。 表 1：电子行业重要指数一周涨跌幅 指数涨跌幅 399006.SZ 创业板指 -3.58% SOX.GI 费城半导体指数 -0.79% 000001.SH 上证指数 -1.11% TWSE020.TW 台湾电子指数 -2.32% 399106.SZ 深证综指 -3.32% DJUSTC.GI 道琼斯美国科技 -0.69% 801080.SI 电子(申万) -6.41% IXIC.GI 纳斯达克指数 -0.53% h30533.CSI 中国互联网 50 -0.36% HSTECH.HI 恒生科技 -4.66% A 股 重点个股涨幅 重点个股跌幅 688256.SH 寒武纪-U 27.18% 300623.SZ 捷捷微电 -18.00% 002351.SZ 漫步者 14.48% 688798.SH 艾为电子 -18.71% 002436.SZ 兴森科技 12.34% 002241.SZ 歌尔股份 -19.51% 002463.SZ 沪电股份 9.96% 300327.SZ 中颖电子 -21.21% 688106.SH 金宏气体 9.19% 300458.SZ 全志科技 -22.18% 电子个股涨幅 电子个股跌幅 300684.SZ 中石科技 30.46% 002241.SZ 歌尔股份 -19.51% 688256.SH 寒武纪-U 27.18% 688127.SH 蓝特光学 -19.52% 300916.SZ 朗特智能 26.44% 300327.SZ 中颖电子 -21.21% 300964.SZ 本川智能 23.87% 300458.SZ 全志科技 -22.18% 002351.SZ 漫步者 14.48% 603133.SH 碳元科技 -24.45% 美股 AAPL.O 苹果 0.87% MU.O 美光科技 -1.87% 0R24.L 英特尔 -3.44% NVDA.O 英伟达(NVIDIA) 1.29% QCOM.O 高通公司 -1.26% AMD.O 超威半导体(AMD) -1.79% TXN.O 德州仪器 -1.32% AEY.O