债市基本面周度跟踪：债市温度计

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 固定收益研究 2023 年 4 月 23 日 债市基本面周度跟踪（2023-04-23） ❑ 概览一（温度计）： 本周（4 月 17 日至 4 月 23 日），招商固收基本面监测体系中,共有 62 个高频指标更新。我们对其中 49 个指标计算当月同比，结果显示：总体上，“利好”与“利空”指标个数分别为 25 个与 24 个。其中，“利好”主要体现在粗钢产量、商品房成交面积、土地成交面积、多数工业品价格、及多数农产品价格等方面，“利空”主要体现在耗煤、商品房价格、地铁客运量、中国出口集装箱运价指数等方面。 ❑ 概览二（同步指标）： 本周（4 月 17 日至 4 月 23 日），利率十大同步指标释放的信号以“利好”为主，占比 6/10，较上周的变化有：水泥价格同比发出“利好”信号；土地出让收入同比发出“利空”信号。 具体地：①挖掘机销量同比（6MMA）为-7.7%，低于前值-5.6%，属性“利好”；②水泥价格同比为-18.4%，低于前值-18.0%，属性“利好”；③重点企业粗钢产量同比（6MMA）为 4.9%，低于前值 6.7%，属性“利好”；④土地出让收入同比为-27.0%，高于前值-29.0%，属性“利空”；⑤铁矿石港口库存为 1.3 亿吨，低于前值 1.4 亿吨，属性“利好”；⑥PMI 同比为-5.5%，高于前值-7.7%，属性“利空”；⑦信用周期为 7.3%，高于前值5.2%，属性“利好”；⑧票据融资为 11.8 万亿，低于前值 12.3 万亿，属性“利空”；⑨美元指数为 101.8，低于前值 103.8，属性“利空”；⑩铜金比为 20.0，低于前值 21.0，属性“利好”。 ❑ 风险提示：统计口径误差 尹睿哲 S1090518110001 yinruizhe@cmschina.com.cn 刘冬 S1090520070001 liudong8@cmschina.com.cn 赵心茹 S1090523030002 zhaoxinru@cmschina.com.cn 债市温度计 敬请阅读末页的重要说明 2 固定收益研究 图 1：利率走势与利空指标占比变动 资料来源：wind、招商证券 20%30%40%50%60%70%80%2.52.62.72.82.93.03.13.23.33.420-1120-1221-0121-0221-0321-0421-0521-0621-0721-0821-0921-1021-1121-1222-0122-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-0223-0323-04%10Y国债收益率利空指标占比：6周移动平均（右） 敬请阅读末页的重要说明 3 固定收益研究 图 2：高频指标（绝对值）跟踪 资料来源：wind、招商证券 注：定性判断的“利好”或“利空”是对于利率而言的。 指标名称单位更新频率最新值上期值定性判断数据来源更新时间重点电厂:日均耗煤万吨日417.6436.0利好鄂尔多斯煤炭网2023-04-13南方八省电厂:日均耗煤万吨日177.3175.1利空鄂尔多斯煤炭网2023-04-13重点企业:日均粗钢产量万吨旬232.2226.1利空中国钢铁工业协会/Wind2023-04-14全国高炉开工率%周84.684.7利好My Steel2023-04-21唐山钢厂高炉开工率%周58.759.5利好Wind2023-04-21唐山钢厂产能利用率%周78.178.5利好Wind2023-04-21汽车轮胎（全钢胎）开工率%周67.668.7利好中国橡胶信息贸易网/Wind2023-04-20汽车轮胎（半钢胎）开工率%周73.073.3利好中国橡胶信息贸易网/Wind2023-04-20江浙地区涤纶长丝开工率%周82.283.0利好隆众化工/Wind2023-04-20全国二手房出售挂牌价指数2015年01月04日=100周186.8187.0利好Wind2023-04-19 *一线城市2015年01月04日=100周230.2230.1利空Wind2023-04-19 *二线城市2015年01月04日=100周177.3177.5利好Wind2023-04-19 *三线城市2015年01月04日=100周165.9166.1利好Wind2023-04-19 *四线城市2015年01月04日=100周131.0131.1利好Wind2023-04-1930大中城市:商品房成交面积万平方米日41.850.5利好Wind2023-04-22 *一线城市万平方米日13.211.4利空Wind2023-04-22 *二线城市万平方米日21.432.1利好Wind2023-04-22 *三线城市万平方米日7.27.1利空Wind2023-04-22100大中城市:成交土地占地面积万平方米周1368.01128.7利空Wind2023-04-22 *一线城市万平方米周25.448.0利好Wind2023-04-22 *二线城市万平方米周369.4242.5利空Wind2023-04-22 *三线城市万平方米周973.2838.2利空Wind2023-04-22100大中城市:成交土地溢价率%周1.97.3利好Wind2023-04-22期货结算价(活跃合约):焦煤元/吨日1504.51540.5利好大连商品交易所/Wind2023-04-21期货结算价(活跃合约):焦炭元/吨日2291.02329.5利好大连商品交易所/Wind2023-04-21期货结算价(活跃合约):动力煤元/吨日801.4801.4利空大连商品交易所/Wind2023-04-21螺纹钢价格:HRB400 20mm元/吨日3970.04020.0利好Wind2023-04-21高线价格:6.5:HPB300元/吨日4510.04560.0利好Wind2023-04-21热轧板卷价格:Q235B:4.75mm元/吨日4070.04160.0利好Wind2023-04-21冷轧板卷价格:1.0mm元/吨日4610.04660.0利好Wind2023-04-21螺纹钢库存万吨周771.4799.1利空Wind2023-04-21全国水泥价格指数点日137.0137.6利好中国水泥网/Wind2023-04-21 *长江点日134.9136.1利好中国水泥网/Wind2023-04-21 *华东点日132.9133.7利好中国水泥网/Wind2023-04-21电影票房万元日12062.54242.8利空国家电影资金办/Wind2023-04-22上映场次万次日35.534.1利空国家电影资金办/Wind2023-04-22观影人次万人次日330.0107.9利空国家电影资金办/Wind2023-04-22地铁客运量:上海万人次日1204.41176.1利空Wind2023-04-21地铁客运量:广州万人次日889.9847.9利空Wind2023-04-21乘用车: