建筑工程行业周报：中特估、一带一路政策频出，继续重点关注建筑央企

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/建筑工程 证券研究报告 行业周报 2023 年 04 月 23 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -8.06%-1.44%5.18%11.80%18.43%25.05%2022/42022/72022/102023/1建筑工程海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《月度跟踪-3 月基建投资保持增长，单月同增 8.66%》2023.04.19 《外交事项积极，建筑央企全面受益》2023.04.16 《建筑央企现金流明显改善，高质量发展迈出坚实步伐》2023.04.02 [Table_AuthorInfo] 分析师:张欣劼 Tel:18515295560 Email:zxj12156@haitong.com 证书:S0850518020001 联系人:郭好格 Tel:13718567611 Email:ghg14711@haitong.com 联系人:曹有成 Tel:18901961523 Email:cyc13555@haitong.com 中特估、一带一路政策频出，继续重点关注建筑央企 [Table_Summary] 投资要点：  一周随笔：国资央企全面开启信息化工作，促进国资监管效能提升；4 月 18 日，“中国—中亚五国”经贸部长首次会议举行。  国资央企全面开启信息化工作新征程，促进国资监管效能提升，加快推进国资央企高质量发展。新华社北京 4 月 17 日电，国务院副总理张国清 17 日出席中央企业 2023 年度经营业绩责任书签订会议并讲话。他强调，国资央企要坚定不移做强做优做大，不断提高核心竞争力、增强核心功能，积极服务国家战略等。4 月 21 日，国资委召开国资央企信息化工作推进会议。会议认为，近年来，国资央企认真学习贯彻习近平总书记关于网络强国的重要思想和数字中国建设的重要指示批示精神，采取一系列务实举措，推动信息化工作取得显著成效。强调要积极顺应信息化发展趋势，坚持问题导向、目标导向、结果导向，乘势而上、顺势而为，全面开启国资央企信息化工作新征程。要着力提高智能监管水平，全面推进国资央企云体系和大数据体系建设，持续健全完善信息化工作保障机制，在建设世界一流企业过程中，同步建成一流信息化能力，以“智慧国资、数字央企”建设，更好促进国资监管效能提升，加快推进国资央企高质量发展，为推进国家治理体系和治理能力现代化贡献更大力量。  建筑央企 2023Q1 海外业务逐步恢复；2022 年现金流明显改善，期待 2023 年ROE 全面好转。2023Q1，中国电建海外新签订单 544.79 亿元，同增 12.86%；中国中铁海外新签订单 400.2 亿元，同增 1.1%。建筑央企 2023Q1 海外订单逐步恢复，疫情好转+一带一路政策推进，我们认为今年开始建筑企业海外业务有望提速。2022 年年报陆续发布，建筑央企经营性现金流明显好转，今年中央企业经营指标体系优化为“一利五率”，新增净资产收益率和营业现金比率，期待建筑央企财务报表质量持续改善。今年以来基建投资仍保持较快增长，我们认为建筑龙头公司基本面确定性较高。2023Q1 基础设施投资同比增长 8.8%，拉动全部固定资产投资增长 1.8 个百分点。其中，铁路运输业投资增长 17.6%，信息传输业投资增长 11.3%，水利管理业投资增长 10.3%，道路运输业投资增长 8.5%。  外交事项积极，建筑央企海外业务积极推动。4 月 18 日，“中国—中亚五国”经贸部长首次会议举行。商务部部长王文涛主持会议并发言，中亚五国经贸部长分别发言。商务部副部长兼国际贸易谈判副代表凌激、我驻五国大使及经商处负责人、五国驻华使节参会。在元首外交的战略引领下，中国同中亚五国务实合作取得丰硕成果，实现共建“一带一路”合作文件、中长期经贸合作规划“全覆盖”。会议期间，六国经贸部长共同商定，将于中国—中亚峰会期间签署有关成果文件。  行情回顾总结：本周（2023.04.17-2023.04.21）建筑工程指数下跌 0.64%，同期上证指数下跌 1.11%；2023 年初至今，建筑指数累计上涨 20.01%，同期上证指数上涨 6.86%，在 29 个行业中位居 4/29。分板块看，国际工程板块涨幅最大，区间涨幅为 4.08%，其次为基建板块，区间涨幅为 1.32%。其他板块均下跌，其中工程咨询、石油工程、房建、专业工程、化学工程、钢结构、园林、装饰板块区间跌幅分别为 0.54%、1.91%、1.95%、2.07%、2.09%、5.23%、5.57%、6.09%。  投资策略：中特估、一带一路政策驱动明显受益，建议关注：1）建筑央国企，中国交建、中国中铁、中国铁建、中国化学、中国电建、中国建筑、中国海诚等；2）一带一路相关标的，中钢国际、中材国际、上海港湾、中工国际；3）细分市场龙头，建发合诚、鸿路钢构、中粮科工、苏文电能、志特新材等。  风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。 行业研究〃建筑工程行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 投资建议 国内稳增长、国际一带一路政策驱动明显受益，建议关注：1）建筑央国企，中国交建、中国中铁、建发合诚、中国化学、中国电建、中国建筑、中国海诚等；2）一带一路相关标的，中钢国际、中材国际、上海港湾、中工国际；3）细分市场龙头，鸿路钢构、中粮科工、苏文电能、志特新材等。 中国交建（601800）—交通强国领先者，基建 REITs 唤新春。公司是全球领先特大型基础设施综合服务商，中国交通基建领先者。在稳增长政策下，公司有望通过 REITS盘活存量资产，进一步释放增长动力。我们预计公司 23-24 年 EPS 分别为 1.36 和 1.51元，给予 2023 年 9-10 倍 PE，合理价值区间 12.23-13.59 元，给予“优于大市”评级。风险提示。基建投资不及预期风险、REITs 政策不及预期风险。 中国中铁（601390）—利润较快增长，基建稳增长龙头。我们预计公司 23-24 年EPS 分别为 1.45 元和 1.69 元，公司新签订单快速增长，并迈向高质量发展阶段，给予23 年 6-7 倍市盈率，合理价值区间 8.72-10.17 元，维持“优于大市”评级。风险提示。回款风险，政策风险，经济下滑风险。 中国铁建（601186）—充分受益于基建稳增长，在手订单充足。我们预计公司2023-2024 年 EPS 为 2.18 元和 2.40 元，考虑到公司在手订单充足，且充分受益于基建稳增长以及一带一路政策，给予 2023 年 5-6 倍市盈率，合理价值区间 10.90-13.08 元，维持“优于大市”评级。风险提示。回款风险，政策风险，海外项目风险。 中国电建（601669）—从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型。公司