易方达中证1000指数量化增强分析：小盘风格延续，1000指增产品优势凸显

1 敬请关注文后特别声明与免责条款 [Table_Summary] 小盘风格延续 1000 指增产品优势凸显 ——易方达中证 1000 指数量化增强分析 方正证券研究所证券研究报告 金融工程研究 2023.4.12 [TABLE_ANALYSISINFO] 分析师： 曹春晓 登记编号： S1220522030005 分析师： 刘 洋 登记编号： S1220522100001 [Table_Autho 邓璐 r] 联系人： 邓璐 相关研究 [TABLE_REPORTINFO] 中证 1000 指数代表小市值股票整体表现，新经济特征显著，指数弹性及增强效果佳 中证 1000 指数选取规模偏小且流动性好的证券作为指数样本，综合反映中国 A 股市场中小市值公司的股票价格表现，在市值风格方面与沪深 300、中证 500 等指数形成互补。 （1）聚焦新兴产业，小市值企业占比高，盈利成长空间大； （2）覆盖行业顺应国家战略，政策支持提升指数投资价值； （3）指数成分股成长潜力大，千亿市值龙头公司辈出； （4）估值回落至历史低位，牛市行情收益弹性高； （5）后市上涨行情可期，盈利估值双击推动指数上涨。 中证 1000 指数增强产品受到投资者的青睐，超额收益领先 （1）近几年，跟踪对标中证 1000 指数的基金产品发行数量及存量规模均大幅增加，1000 指增基金的平均超额收益高于其他指增基金，投资吸引力突出； （2）易方达中证 1000 指数量化增强 A/C（017094/017095）是易方达基金拟发行的一只对标中证 1000 指数的增强指数基金，发行日期为 2023 年 4 月 10 日，基金经理为黄健生和殷明，均具有丰富的量化投资经验。基金采用指数化投资策略和量化增强投资策略进行组合管理，力争实现超越中证 1000 指数收益的投资回报。 以易方达中证 500 量化增强为例，分析基金经理黄健生投资风格。先进的量化增强投资策略，超额收益表现优异，风险控制能力较强，行业选股收益为业绩主要来源。该基金高仓位运作，持股分散。从行业配置来看，相对于中证 500，基金超配机械等行业。从风格暴露来看，相对于中证 500，基金更注重投资高贝塔、高波动、高成长、高盈利等特征股票。基金业绩总体表现在同类基金中占优，从基金的收益分解来看，行业选股构成超额收益的主要来源，其中煤炭行业贡献率最高。 风险提示 易方达中证 1000 指数量化增强是易方达基金旗下产品，易方达基金管理有限公司目前是方正证券研究业务的签约客户。本报告基于基金产品的历史数据进行分析，不构成任何投资建议。 宏观经济不及预期、股票市场大幅波动、历史经验不代表未来。 金融工程报告 2 敬请关注文后特别声明与免责条款 目录 1 中证 1000 指数：代表小市值股票整体表现，新经济特征显著，指数弹性及增强效果佳. 4 1.1 指数编制方案：覆盖沪深市场规模偏小且流动性好的上市公司 ............................................................. 4 1.2 指数特征：聚焦新兴产业，小市值企业占比高，盈利成长空间大 ......................................................... 4 1.3 指数覆盖行业：顺应国家发展战略，政策支持提升指数投资价值 ......................................................... 6 1.4 指数成分股：成长潜力大，千亿市值龙头公司辈出 ................................................................................. 7 1.5 指数估值：市盈率回落历史低位，更具有上升空间 ................................................................................. 9 1.6 业绩表现：牛市行情收益弹性高，优于市场同类指数 ............................................................................. 9 1.7 后市表现展望：后市上涨行情可期，盈利估值双击推动指数上涨 ....................................................... 10 2 中证 1000 指数增强产品：超额收益增强效果显著，备受机构和投资者青睐................... 12 2.1 中证 1000 指数产品：存量新发，数量规模大幅提升 ............................................................................. 12 2.2 中证 1000 指数增强产品：超额回报高，优于市场同类指数 ................................................................. 12 2.3 易方达中证 1000 指数量化增强介绍 ......................................................................................................... 13 3 风险提示 ..................................................................................................................................... 18 qRtQmMwPyQpQsNoRtQrOtR7NcM8OmOoOpNnOjMnNmQiNrQsR9PnMmQvPsRwPvPtOpR金融工程报告 3 敬请关注文后特别声明与免责条款 图表目录 图表 1： 中证 1000 指数编制方案 ......................................................................................................................... 4 图表 2： 中证 1000 与沪深 300、中证 500 的行业分布（%） ........................................................................... 5 图表 3： 中证 1000 指数申万二级行业分布特征 .................................................................................