公募基金专题报告：如何遴选优质小盘风格基金？

敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 1/21 [table_page] 公募基金专题报告 分析师：涂明哲 执业证书编号：S0890523010001 邮箱：tumingzhe@cnhbstock.com 销售服务电话： 021-20515355 [table_product] 1 《公募基金：板块分化加剧，TMT板块领涨-华宝证券基金研究图鉴2023 年 4 月期》 2023-04-06 2 《公募基金：如何寻找相似基金？净值、持仓、风格多维度融合视角-——公募基金专题报告》 2023-04-05 3 《公募基金：TMT 类 ETF 强势领涨，创业板 ETF 获资金净申购-2023年 3 月 ETF 与指数产品月报》 2023-04-04 [table_main] 华宝财经评论类模板 ◎ 投资要点：  研究背景：A 股存在明显的大小盘轮动行情，小盘风格相较大盘风格存在不同程度的超额收益；公募基金重仓市值下沉，并影响市场的市值投资风格；2023 年以来权益市场风格轮动加剧，小盘宽基指数仍然领跑市场。最后，从经济基本面、市场流动性和政策扶持等方面考虑，我们认为小盘风格依然存在占优的可能。  遴选方法：本文使用全收益指数作为基准，以此计算市值风格策略基金的跟踪误差。最终遴选层面上，本文主要参考相对中证 1000 全收益指数的跟踪误差，将跟踪误差设定在 7%以内，同时将基金前十重仓股市值合计占股票投资市值比例限制在 20%以内。  金元顺安元启：基金经理缪玮彬擅长宏观择时和大类资产配置策略，注重择时、分散化、股债轮动，和挖掘中小盘股。行业配置分散，主要以挖掘低估值价值股为主。  大成景恒 A：基金经理苏秉毅聚焦主动量化，秉承均值回归的投资理念，即“主观+量化”并行的投资体系；投资框架包含大类资产配置、个股选择和交易操作三个方面。基金整体风格为小盘反转，均衡偏成长。  国泰君安量化选股 A：基金经理胡崇海采用量化策略，通过机器学习模型和对股票因子特征的研究，捕捉市场短期失效带来的盈利空间；股票选择上主要基于基本面信号和高频量价信号，综合考虑波动性和交易成本，构建确定性相对较强的投资组合。持仓行业较为分散，风格以小盘成长为主。  华夏智胜先锋 A：基金经理孙蒙采用 AI 深度学习选股的方式，兼以量化模型选股、基本面选股等策略，同时运用数量化方法优化组合交易并控制组合风险，实现超额收益。孙蒙投资风格根据市场行情调整，行业超低配差异较大。  南华丰汇：基金经理黄志钢遵循以合理价格买进优秀企业，相信均值回归原理，将价值投资理论模型贯穿整个投资过程。产品整体呈现小盘成长风格，存在行业轮动特征，每日进行个股选择并及时调整组合配置。  风险提示：基金的过往业绩及基金经理管理其他产品的历史业绩不代表未来表现;本报告根据历史公开数据整理，存在失效风险，不代表对基金未来资产配置情况的预测，不构成投资建议。本报告所提及的基金产品仅供分析使用，不代表推介。 相关研究报告 [table_subject] 撰写日期：2023 年 04 月 11 日 证券研究报告--公募基金专题报告 如何遴选优质小盘风格基金？ 公募基金专题报告 敬请参阅报告结尾处免责声明 华宝证券 2/21 [table_page] 公募基金专题报告 内容目录 1. 为什么关注小盘风格？ .................................................................................................................... 4 1.1. A 股市场大小盘风格轮动特征显著 .................................................................................................................... 4 1.2. 公募基金重仓市值下沉，中小盘股配置愈加明显 ............................................................................................. 5 1.3. 小盘股指数收益领跑 2023 年 A 股市场 ............................................................................................................ 5 1.4. 小盘风格未来仍具配置价值 .............................................................................................................................. 6 2. 如何寻找小盘风格基金？ ................................................................................................................. 7 3. 优质小盘风格基金挖掘 .................................................................................................................... 7 3.1. 缪玮彬：金元顺安元启（004685.OF） ............................................................................................................ 8 3.2. 大成景恒 A（090019.OF） ............................................................................................................................ 11 3.3. 国泰君安量化选股 A（016466.OF） .................................................................................................