玉米、淀粉市场一季度行情回顾与二季度展望：玉米、淀粉，行到水穷处，坐看云起时

请务必阅读最后重要事项第 1页作者：饲料养殖研究中心侯芝芳执业编号：F3042058(从业)Z0014216(投资咨询)联系方式：010-68578922/houzhifang@foundersc.com投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号成文时间：2023年4月9日星期日更多精彩内容请关注方正中期官方微信玉米与玉米淀粉期货季报Corn and Corn StarchFuturesQuarterlyReport摘要：玉米：主力 7 月合约一季度呈现先扬后抑的走势。春节所带来的阶段性供需错配给 1 月玉米市场带来了比较大的支撑，市场利空有限，期价呈现震荡上行走势。春节过后，上游售粮节奏加快，同时市场又有定向稻谷拍卖消息的影响，价格有一定程度转弱，2 月期价重心微幅下移，3 月份外盘价格以及小麦价格回落，加重利空影响，期价重心回落比较明显。展望二季度，进口端以及替代谷物端的利空，随着价格的下滑逐步消化，实际利空影响兑现不及预期的话，很可能会带动预期的修正，此外贸易商粮源释放节奏放缓以及养殖端季节性改善预期奠定二季度市场的主要支撑。玉米期价二季度波动预期呈现震荡上行波动，玉米 07 合约运行区间预期在 2630-2880。操作方面，建议关注低位区间波段做多机会。淀粉：主力 05 月合约一季度呈现震荡下行的走势。新增产能投产以及需求端偏弱的宽松矛盾未出现明显的缓解，对期价形成明显的压制。成本端玉米价格支撑对淀粉价格起到了一定的缓冲作用，但是仍然难以有效改变自身的弱势影响，下跌行情中淀粉期价的跌势明显要陡于玉米期价。展望二季度，市场面临供需双降的情况，持续负利润以及玉米粮源逐步收敛的情况下，企业的挺价意愿预期也将逐步增强，叠加成本端玉米价格存在支撑的情况下，玉米淀粉期价或呈现区间内震荡偏强波动。对于淀粉07 合约整体维持震荡偏强预期，运行区间预期在 2900-3150。操作方面，建议关注低位区间波段做多机会。玉米、淀粉：行到水穷处 坐看云起时-玉米、淀粉市场一季度行情回顾与二季度展望请务必阅读最后重要事项第 2页目录一、市场行情回顾...................................................................................3（一）期货行情回顾............................................................................ 3（二）现货行情回顾............................................................................ 4（三）期货成交持仓情况.................................................................... 6二、基本面分析...................................................................................... 7（一）玉米市场基本面........................................................................ 71、供给市场分析.............................................................................72、需求市场分析...........................................................................103、玉米市场供需平衡表...............................................................14（二）淀粉市场基本面...................................................................... 151、淀粉市场供应情况...................................................................152、淀粉市场需求情况...................................................................163、淀粉行业供需平衡表...............................................................17三、玉米期权市场分析.........................................................................17（一）玉米期权市场情况.................................................................. 17（二）期权操作策略.......................................................................... 19四、套利机会分析.................................................................................20（一）跨品种套利.............................................................................. 20（二）玉米跨期套利.......................................................................... 21五、 观点总结与操作策略................................................................... 22（一）玉米指数价格季节性分析.......................................................22（二）玉米淀粉指数价格季节性分析...............................................23（三）玉米市场观点总结以及操作建议...........................................24（四）玉米淀粉市场观点总结以及操作建议...................................25六、相关股票涨跌幅.............................................................................26pOtQpPoOnOpMtQvMnRoQsNbRdN6MtRoOmOtQiNmMsOeRqRoO6MrQqOwMpNsNMYpPqR请务必阅读最后重要事项第 3页一、市场行情回顾（一）期货行情