行业信息跟踪：黄金珠宝社零高增，工业金属旺季需求回暖

本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 1 行业信息跟踪（2023.4.10-2023.4.16） 黄金珠宝社零高增，工业金属旺季需求回暖 2023 年 04 月 18 日 ➢ 上周数据相对较优： 黄金珠宝：3 月社零高增。3 月金银珠宝类实现收入 288 亿元，同比+37.4%，在社零各分项中增速最高，增速较 1-2 月上行 31.5 个百分点。3 月的高增长部分受低基数（22 年3 月同比-17.9%）和黄金价格上涨推动。 航空：3 月航司运营数据同比高增，环比延续修复。3 月南航、国航、东航 RPK（收入客公里）分别同比+164.3%、+275.2%、+231.3%；环比+1.7%、+6.1%、+5.0%。3 月南航、国航、东航 ASK（可利用座公里）分别同比+128.8%、+224.4%、+179.3%；环比+5.1%、+12.1%、+8.8%。 玻璃：价格继续上行，库存连续 6 周去化。民生建筑建材团队数据，上周国内浮法玻璃均价环周继续+1.6%至 1851.92 元/吨。目前下游加工厂开工相对平稳，供需结构尚可。库存方面，截至上周四，重点监测省份生产企业库存总量 5012 万重量箱，环周-6.3%，连续 6 周下降。 工业金属：旺季需求回暖，带动价格上行。上周铜、铝供应端增量有限，需求端受旺季带动持续回暖，价格上行。上周 LME 铜、LME 铝价格分别为 9044 美元/吨、2390 美元/吨，环周+1.7%、+3.8%。 ➢ 上周数据平稳或走弱： 新能源车：继 3 月销量低于预期后，4 月以来销量同环比呈负增长。传统汽车降价阶段性挤压新能源车需求。乘联会数据，3 月新能源车零售销量 54.3 万辆，低于预期的 56.0 万辆，同比+21.9%，环比+23.6%，渗透率 34.2%。4 月 1 日-9 日，新能源车零售 9.1 万辆，较去年同期-8%，较上月同期-5%。今年以来累计零售 141.4 万辆，同比+21%。 光伏：硅料、硅片价格继续回落。截至 4 月 14 日，硅料—致密料价格 197 元/kg，环周-2.5%。硅片—182mm 和 210mm 单晶硅片价格分别为 6.40 元/片、8.05 元/片，环周-0.8%、-1.8%。 ➢ 资源国汇率：核心通胀保持韧性+零售数据低于预期，美国经济显露滞胀特征。上周美元指数环周-0.5%，资源国货币兑美元跌多涨少。1）3 月零售：美国 3 月零售销售环比-1.0%，低于预期的-0.4%，低于前值的-0.2%。2）4 月消费者信心指数：美国 4 月密歇根大学消费者信心指数 63.5，高于预期的 62，高于前值的 62。3）3 月 CPI：美国 3月 CPI 同比+5%，低于预期的 5.1%，低于前值的 6.0%；核心 CPI 同比+5.6%，持平于预期，略高于前值的+5.5%。上周美元指数环周-0.5%，资源国货币兑美元跌多涨少。上周巴西雷亚尔领涨，环周+1.8%；俄罗斯卢布领跌，环周-2.9%；人民币兑美元环周+0.1%。 ➢ 投资建议：国内外价差：1）煤炭板块：价格整体回落。上周，动力煤（国内京唐港Q5500）均价 1021.60 元/吨，环周-42.15 元/吨，（国内-海外）价差下行至-847.66 元/吨，位于 2017 年以来的 6.6%分位数。焦煤（京唐港主焦煤）均价 2300 元/吨，环周-70元/吨，（国内-海外）价差基本持平，达 240.23 元/吨，位于 2017 年以来的 18.6%分位数。2）金属板块：国内需求支撑下，金属（国内-海外）价差普遍上行。上周铜、铝、镍（国内-海外）价差分别为 7999.45 元/吨、2442.41 元/吨、19479.88 元/吨，处于 2017年以来的 70.6%、80.0%、82.6%分位数（上周分别为 66.6%、76.0%、70.6%）。3）农产品板块：上周棉花、玉米、小麦（国内-海外）价差持稳。 ➢ 风险提示：稳增长政策落地不及预期；海外输入性通胀超预期；数据基于公开数据整理，可能存在信息滞后或更新不及时、不全面的风险。 [Table_Author] 分析师 牟一凌 执业证书： S0100521120002 邮箱： mouyiling@mszq.com 研究助理 沈心怡 执业证书： S0100122010010 邮箱： shenxinyi@mszq.com 研究助理 吴晓明 执业证书： S0100121120023 邮箱： wuxiaoming@mszq.com 相关研究 1.策略专题研究：资金跟踪系列之六十八：配置资金的切换已经开始-2023/04/17 2.A 股策略周报 20230416：打破“低波动”的力量-2023/04/16 3.策略专题研究：海外映射投资探索：经验，路径与路标-2023/04/13 4.策略专题研究：华丽预演行情的始末-2023/04/11 5.行业信息跟踪（2023.4.3-2023.4.9）：玻璃库存持续去化，汽车销量整体持平预期-2023/04/11 策略跟踪报告 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页免责声明 证券研究报告 2 目录 1 上周总结 ................................................................................................................................................................. 3 2 板块涨跌幅逻辑 ....................................................................................................................................................... 5 3 板块涨跌幅 ........................................................................................................................................................... 10 3.1 上周板块表现 .................................................................................................................................................................................... 10 3.2 八大板块涉及的 23 个中信一级行业 .............................................................................................