交通运输仓储行业周报：嘉兴全球航空物流枢纽项目开工 3月航司经营环比继续改善

敬请参阅最后一页特别声明 1 板块市场回顾 本周（4/10-4/14）交运指数下跌 0.6%，沪深 300 指数下跌 0.8%，跑赢大盘 0.2%，排名 15/29。交运子板块中航运板块涨幅最大(+3.0%)，航空板块跌幅最大(-3.3%)。 行业观点 快递：顺丰蝉联 2022 年快递服务满意度第一，嘉兴全球航空物流枢纽项目开工。国家邮政局组织第三方机构分别对2022 年快递服务满意度、全国重点地区时限准时率进行了调查和测试，监测对象包括 9 家品牌：邮政速递、顺丰速运、中通快递、圆通速递、韵达速递、申通快递、京东快递、德邦快递和极兔速递。2022 年快递服务公众满意度得分排名前 3 位的品牌为顺丰速运、京东快递、邮政速递。4 月 14 日，嘉兴全球航空物流枢纽项目开工仪式在嘉兴市秀洲区举行，项目包括嘉兴机场主体工程、嘉兴机场货运工程、嘉兴机场配套工程和圆通航空物流项目工程，总投资 152.2 亿元，将于 2025 年上半年建成投运。项目建成后，将引入圆通商贸和圆通航空的两大板块全球总部，打造全球快销品商贸城和临空经济产业园。伴随全国多地优化疫情防控措施，消费潜力释放，将刺激快递业务量的强劲复苏。价格战监管持续，叠加资本开支高峰或已过去，产能跟业务量更加匹配，盈利有望持续释放。推荐顺丰控股，关注圆通速递。 物流：盛航股份拟发行可转债，兴通股份拟定增，龙头市占率有望提升。盛航股份拟发行 7.4 亿元可转债，拟用于船舶新置项目（1.2 亿）、船舶置换购置项目（1.1 亿）、船舶购置项目（3 亿）及补充流动资金（2.1 亿元），本次发行将有助于公司运力扩张；兴通股份拟定向增发募集 11.2 亿元，主要用于化学品船购建（6.49 亿）、LPG 船购建（1.75亿）、补充流动资金（3 亿）。危化品航运市场龙头份额有望持续提升，高盈利能力可持续：1、需求端：多个沿海大型炼化一体项目陆续投产，运输需求维持稳定增长；2、供给端：行业新增运力实行严格审批制度，行业有序竞争，龙头企业持续扩张运力，业绩增长确定性强。推荐宏川智慧、密尔克卫。 航空机场：本周国际地区航班量继续提升，3 月航司经营环比继续改善。本周（4 月 8 日-4 月 14 日）全国日均执飞航班量 13525 班，恢复至 2019 年 95%（+5pct）；其中国内线日均 12650 班，为 2019 年 108%（+5pct）；国际线日均 637班，为 2019 年 31%（+2pct）；地区线日均 238 班，为 2019 年 46%（+0pct）。“五一”出游热度飙升，从携程数据看，截至 4 月 14 日，“五一”期间出行的国内单程机票含税均价为 1206 元，高出春节机票价格两成左右。2023 年 3 月航司经营恢复环比继续改善，ASK 较 2019 年，国航-9%、东航-20%、南航-15%、春秋+10%、吉祥+18%，其中国航恢复较快源于自 3 月起包含山航股份相关运营数据。近期航班量持续复苏，国际增班加速，至暗时刻已过，预期 2023 年起航司机场业绩将持续改善；中长期航空需求终将恢复增长，且航空业将出现供需增速差，叠加票价市场化业绩将大幅反弹。国际客流恢复后，国际枢纽机场投资价值亦将凸显。推荐吉祥航空。 航运：油运长期供需好转逻辑不改。集运：本周 CCFI 环比-1.1%，同比-70.6%；SCFI 环比+8.0%，同比-76.2%。油运：本周 BDTI 环比-6.8%，同比-25.9%；BCTI 环比-9.6%，同比+6.7%。干散货运输：本周 BDI 环比-5.9%，同比+28.1%。多家航运公司披露年报，2022 年中远海能归母净利润为 15 亿元，同比+129%；招商轮船归母净利润为 51 亿元，同比+41%；招商南油归母净利润为 14 亿元，同比+384%；中远海控归母净利润为 1096 亿元，同比+23%；海丰国际归母净利润为 135 亿元，同比+67%；中谷物流归母净利润为 27 亿元，同比+14%；太平洋航运归母净利润为 49 亿元，同比-17%；中远海特归母净利润为 8 亿元，同比+170%。伴随全球经济复苏，油运需求逐步恢复，供给端受环保政策、新订单有限、船台产能等影响受限，建议关注油运复苏机会。 风险提示 疫情影响超预期风险，油价上涨风险，汇率波动风险，价格战超预期风险。 行业周报 敬请参阅最后一页特别声明 2 内容目录 一、本周交运板块行情回顾........................................................................ 4 二、行业基本面状况跟踪.......................................................................... 5 2.1 航运港口 ................................................................................ 5 2.2 航空机场 ................................................................................ 8 2.3 铁路公路 ............................................................................... 10 2.4 快递物流 ............................................................................... 11 三、风险提示................................................................................... 12 图表目录 图表 1： 本周各行业涨跌幅 ....................................................................... 4 图表 2： 本周交运子板块涨跌幅 ................................................................... 4 图表 3： A 股交运板块周涨幅排名前十公司.......................................................... 5 图表 4： A 股交运板块周涨跌幅排名后十公司........................................................ 5 图表 5： 出口集运 CCFI 走势 ...................................................................... 5 图表 6： 出口集运 SCFI 走势 ....................................................