2022年年度报告点评：业绩实现稳健增长，加大研发布局未来

请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 / 4 [Table_Main] 公司研究|信息技术|软件与服务 证券研究报告 新点软件(688232)公司点评报告 2023 年 04 月 16 日 [Table_Title] 业绩实现稳健增长，加大研发布局未来 ——新点软件(688232.SH)2022 年年度报告点评 [Table_Summary] 事件： 公司于 2023 年 4 月 12 日收盘后发布《2022 年年度报告》。 点评：  营业收入实现稳健增长，智慧招采表现不俗 2022 年，公司实现营业总收入 28.24 亿元，同比增长 1.07%；实现归母净利润 5.73 亿元，同比增长 13.68%。分产品看，智慧招采实现收入 12.22 亿元，同比增长 14.93%，其中，招采运营实现收入 4.97 亿元，同比增长21.38%；智慧政务实现收入 12.34 亿元，同比下降 7.37%；数字建筑实现收入 3.67 亿元，同比下降 7.89%。  持续推进产品迭代，各项业务稳步发展 智慧招采方面，2022 年公司完成浙江省、陕西省、河南省等地的省级行业标杆项目建设，新增公共资源交易相关项目近 500 个。截至 2022 年底，公司累计承建公共资源交易平台项目覆盖 29 个省（自治区、直辖市），服务超过 200 多个地市、1000 多个县市区。智慧政务方面，公司聚焦数字政府整体解决方案，持续深化数据服务和知识能力服务，2022 年新增省级平台案例 23 个，承接智慧政务项目近 1500 个，覆盖 31 个省、直辖市、自治区。数字建筑方面，公司发布了新点 E-CIM 平台、工程数字化监管平台 V2.0、智慧工地应用平台 V2.0 等新产品，在新疆、上海等地建设了工程数字化监管平台标杆项目，新承接 900 余个智慧工地应用平台项目。  优化积累行业 AI 资产，数据要素释放新需求 公司基于自然语言处理、图像识别和知识图谱等技术，支撑智能辅助评标，提升评标、评审的质量和效率；建立了政务知识图谱，实现千人千面的智能服务指南、智能申报预检、智能审批和智能客服；发布了基于投标单位多维度指标分析的围标串标智能检测模型升级版，通过分析与中标单位、相关投标单位的各类投标数据和关联数据，及时发现围标串标行为并通知相关人员查证，达到实时预警的功能。2022 年 12 月，国务院印发《关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见》，文件首次提出“数据商”概念，为激活数据要素潜能、创建数据要素产业链释放了巨大空间。《意见》的发布和落地为公司带来巨大产业机会，公司将创新商业模式，挖掘潜在客户，基于多年数据运营服务领域的沉淀和积累，将产业规范转化为业务实践。  盈利预测与投资建议 公司专注于智慧招采、智慧政务及数字建筑三大领域，随着数字中国建设的持续推进，未来成长空间较为广阔。预测公司 2023-2025 年营业收入为35.47、43.25、51.35 亿元，归母净利润为 7.14、8.94、11.01 亿元，EPS为 2.16、2.71、3.34 元/股，对应 PE 为 32.82、26.20、21.27 倍。上市以来，公司 PE TTM 主要运行在 22-42 倍之间，考虑到公司的成长性及行业的景气度，给予公司 2023 年 40 倍的目标 PE，对应的目标价为 86.40 元。维持“买入”评级。  风险提示 无实际控制人风险；新业务投入风险；经营业绩季节性波动引起股价波动风险；应收账款发生坏账风险；行业竞争加剧风险。 [Table_Invest] 买入|维持 [Table_TargetPrice] 当前价/目标价： 71.00 元/86.40 元 目标期限： 6 个月 [Table_Base] 基本数据 52 周最高/最低价（元）： 71.00 / 32.81 A 股流通股（百万股）： 97.05 A 股总股本（百万股）： 330.00 流通市值（百万元）： 6890.58 总市值（百万元）： 23430.00 [Table_PicQuote] 过去一年股价走势 资料来源：Wind [Table_DocReport] 相关研究报告 《国元证券公司研究-新点软件(688232.SH)首次覆盖报告：三大业务齐头并进，平台运营快速成长》2022.09.14 [Table_Author] 报告作者 分析师 耿军军 执业证书编号 S0020519070002 电话 021-51097188-1856 邮箱 gengjunjun@gyzq.com.cn -16%12%39%66%94%4/157/1510/141/134/14新点软件沪深300 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 / 4 图 1：新点软件上市以来 PE-Band 资料来源：Wind，国元证券研究所 [Table_Finance] 附表：盈利预测 财务数据和估值 2021 2022 2023E 2024E 2025E 营业收入(百万元) 2794.44 2824.27 3547.16 4325.40 5134.90 收入同比(%) 31.56 1.07 25.60 21.94 18.71 归母净利润(百万元) 504.10 573.06 713.83 894.18 1101.46 归母净利润同比(%) 22.87 13.68 24.56 25.27 23.18 ROE(%) 9.68 10.20 11.64 13.16 14.46 每股收益(元) 1.53 1.74 2.16 2.71 3.34 市盈率(P/E) 46.48 40.89 32.82 26.20 21.27 资料来源：Wind，国元证券研究所 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 / 4 [Table_FinanceDetail] 财务预测表 资产负债表 单位: 百万元 利润表 单位: 百万元 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 会计年度 2021 2022 2023E 2024E 2025E 流动资产 6066.45 6357.62 7014.27 7783.70 8720.73 营业收入 2794.44 2824.27 3547.16 4325.40 5134.90 现金 1004.34 715.26 1441.74 1912.46 2582.42 营业成本 951.59 960.28 1191.88 1446.53 1709.82 应收账款 1116.27 1408.24 1632.05 1920.05 2204.92 营业税金及附加 24.98 25.36 30.51 35.90 41.59 其他应收款 43.96 51.81 64.91 73.96 81.13 营业费用 600.74 691.98 826.84 962.83 1087.57 预付账款 37.11 27.51 32