行业景气观察：3月重卡销量持续正增长，民航出行延续改善

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 4 月 6 日 定期报告 ——行业景气观察（0406） 相关报告 本周景气度较高领域逐渐向中下游扩散。上游资源品景气度普遍偏弱，螺纹钢、煤炭以及多数工业金属价格下降，部分化工品价格继续上行。中游制造领域在内外需求共同驱动下，多数工程机械销量继续改善。消费服务领域，影视、 民航等继续保持较高景气度；金融地产领域土地成交继续改善。结合中观景气和近期业绩披露情况，推荐关注景气度边际改善的工程机械以及民航、影视等出行消费相关领域。 ❑ 【本周关注】重卡销量连续两个月实现正增长，出口强劲、换车需求以及去年同期较低基数均是重要驱动因素。后续来看，重卡市场喜忧参半。根据第一商用车网显示 3 月中旬以来终端购车需求出现明显减弱，主要厂商订单及终端销量出现弱化。经济复苏斜率放缓的影响以及运价的下降均对购买新车带来拖累。但另一方面，2022 年受疫情和需求疲弱影响，换车需求受到抑制，今年随着经济复苏的推进，换车需求预计持续释放。此外国六标准实施后，此前透支的销量影响逐渐减弱，叠加各厂商对于海外重卡市场的开拓和去年同期较低的基数，重卡销量有望重回上行周期。 ❑ 【信息技术】16GB DRAM 存储器、8GB DRAM 存储器价格持续下行，64GB NAND flash 存储器价格上行、32GB NAND flash 存储器价格与上周持平；2 月当月移动互联网接入流量同比增幅扩大。 ❑ 【中游制造】本周 DMC 价格与上周持平，电解镍、锂原材料、钴产品价格下行。光伏行业综合价格指数下跌，组件、电池片、多晶硅价格指数下跌，硅片价格指数与上周持平。本周光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格与上周持平；2 月装载机、叉车、压路机销量同比转正，汽车起重机销量同比跌幅收窄；3 月重卡销量三个月滚动同比转正；CCFI、BDTI 下行，CCBFI、BDI 上行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格周环比下降 0.50%，猪肉批发价、生猪价格周环比下行，仔猪批发价格周环比上行；自繁自养生猪养殖亏损、外购仔猪养殖盈利亏损继续扩大；在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格周环比上行，鸡肉价格周环比下行；蔬菜价格指数下行，棉花期货结算价下行，玉米期货结算价上行；上周电影票房收入、观影人数、电影上映场次均上行；2 月民航旅客周转量同比增幅扩大，民航货邮周转量同比降幅收窄。3 月双胶纸价格环比上行，铜版纸价格环比持平。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周铁精粉价格、螺纹钢价格、钢坯价格周环比均下行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存、唐山钢坯库存均下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。秦皇岛港山西优混平仓价、京唐港山西主焦煤库提价周环比下行；焦炭、焦煤期货结算价周环比下行，动力煤期货结算价环比持平。库存方面，秦皇岛港煤炭库存上行，京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存周环比下行。本周全国水泥价格指数下行，浮法平板玻璃价格旬环比上行。Brent 国际原油价格上行；有机化工品期货价格多数上涨，二甲苯、PTA价格涨幅居前，甲醇、苯酐价格下跌。工业金属价格和库存普遍下降，铜、钴、铅、锌、锡、镍价格下降，铝价格上涨；锌、铅库存上行，锡、镍、铜、铝库存下行；黄金、白银期现价格均上行。 ❑ 【金融地产】货币市场净投放，1 周/2 周 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率、日成交额上行。在债券收益率方面，6 个月/ 1 年/3 年国债到期收益率周环比下行。本周土地成交溢价率、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格上行 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《从工业企业盈利和业绩预告看一季报向好领域（0329）》 《2 月重卡等工程机械销量改善，民航出行持续恢复（0322）》 《1-2 月社会消费品零售额同比转正，商品房销售改善（0315）》 《1-2 月出口超预期，化工品价格多数上涨（0308） 《2 月 PMI 录得新高，商品房销售超市场预期（0301）》 《商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升（0222）》 《建筑钢材成交量上行，水泥价格止跌（0215）》 《节后复工有待加速，光伏产业链价格上行（0208）》 《工业企业盈利承压，太阳能电池 产 量 累 计 同 比 增 幅 扩 大（0201）》 《12 月社会消费品零售底部改善，地产竣工累计同比降幅收窄（0118）》 《半导体销售额同比降幅扩大，动力煤价格持续上行（0111）》 《12 月重卡销量环比提升，线下出行持续恢复（0104）》 《11 月工业企业盈利承压，移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（1228）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 3 月重卡销量持续正增长，民航出行延续改善 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、 本周行业景气度核心变化总览 .................................................................................................................... 5 1、 本周关注：内外需求共振，重卡销量连续两个月实现正增长 ..................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 6 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 7 1、 存储器价格多数下跌 ................................................................................................................................... 7 2、 2 月当月移动互联网接入流量同比增幅扩大 ............................................................................................... 7 三、 信息技术产业 ...............