零售行业周报第476期：关注业绩披露期行情，关注四月低基数效应

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 4 月 8 日 行业研究 关注业绩披露期行情，关注四月低基数效应 ——零售行业周报第 476 期（2023.04.03-2023.04.07） 批发和零售贸易 零售板块行情回顾： 过去一周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.67%和2.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.84%，跑输上证综指和深证成指。2023 年以来（63 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 7.72%和 8.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.79%，跑输上证综指和深证成指。 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.84%，位列 30 个中信一级行业的第 26 位。过去一周，30 个中信一级行业中 22 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、通信和计算机，涨幅分别为 8.35%、7.98%和 5.23%。2023 年以来，商贸零售行业涨幅为 0.79%，位列 30 个中信一级行业的第 25 位。2023 年以来，30 个中信一级行业中 25 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和传媒，涨幅分别为 45.96%、39.17%和 38.93%。 过去一周，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是黄金珠宝、家电 3C 和百货，涨幅分别为 1.45%、0.14%和-0.20%。2023 年以来，零售板块子行业中，涨幅排名前三位的子行业分别是专业市场、黄金珠宝和家电 3C，涨幅分别为 8.01%、7.95%和 5.79%。 过去一周，零售行业主要的 108 家上市公司（不含 2022 年首发上市公司）中，29 家公司上涨，1 家公司持平，78 家公司下跌，0 家公司停牌。过去一周，涨幅排名前三位的公司分别是老凤祥、ST 冠福和汇通能源，涨幅分别为 14.01%、12.31%和 10.96%。2023 年以来，零售行业主要的 108 家上市公司（不含 2022年首发上市公司）中，47 家公司上涨，1 家公司持平，60 家公司下跌，0 家公司停牌。2023 年以来，涨幅排名前三位的公司分别是潮宏基、值得买和中央商场，涨幅分别为 58.37%、46.89%和 46.79%。 零售行业投资策略： 2023 年 3 月消费数据环比 1-2 月表现相对平淡，但我们认为消费复苏大趋势仍然不变，且考虑到 2022 年 4 月的低基数效应，我们认为消费品仍然有一定的投资空间，建议投资者进一步跟踪 2023 年五一假期的消费数据。受益于金价上涨预期，黄金珠宝股，尤其老凤祥、潮宏基等个股近期走势强劲，我们依旧看好黄金珠宝板块在 2023 年全年的业绩表现。同时，2023 年 4 月业绩披露较为密集，建议关注业绩超预期的龙头公司。下周建议关注：老凤祥，周大生，王府井，百联股份，重庆百货，红旗连锁，拼多多，美团-W。 风险分析： 居民消费需求增速未达预期，地产后周期影响部分子行业收入增速，渠道变革大势对现有商业模式冲击高于预期。 买入（维持） 作者 分析师：唐佳睿 CFA FCPA（Aust.） ACCA CAIA FRM 执业证书编号：S0930516050001 021-52523866 tangjiarui@ebscn.com 联系人：田然 021-52523799 tianran@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -19%-12%-4%3%10%04/2207/2210/2201/23批发和零售贸易沪深300 资料来源：Wind 相关研报 行业估值重估风渐起，期待四月低基数效应——零售行业周报第 475 期（2023.03.27-2023.03.31）（2023-04-01） 短期建议关注百货龙头，长期继续看好黄金珠宝——零售行业周报第 474 期（2023.03.20-2023.03.24）（2023-03-25） 央行温和货币宽松，有利于消费回暖——零售行业周报第 473 期（2023.03.13-2023.03.17）（2023-03-17） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 1、 零售板块行情回顾 过去一周（4 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 1.67%和 2.06%，商贸零售（中信）指数的涨幅为-0.84%，跑输上证综指和深证成指。2023 年以来（63 个交易日），上证综合指数、深证成份指数涨幅分别为 7.72%和 8.64%，商贸零售（中信）指数的涨幅为 0.79%，跑输上证综指和深证成指。 图表 1：过去 5 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/04/07） 图表 2：过去 60 个交易日零售板块表现情况（截至 2023/04/07） 0%1%2%3%03-3104-0304-0404-0604-07商贸零售（中信）上证综指深证成指 -6%-4%-2%0%2%4%6%8%01-0501-1902-0902-2303-0903-2304-07商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 图表 3：2023 年以来零售板块表现情况（截至 2023/04/07） -6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%12%01-0301-1701-3102-1402-2803-1403-28商贸零售（中信）上证综指深证成指 资料来源：Wind，光大证券研究所整理 过去一周，商贸零售行业涨幅为-0.84%，位列 30 个中信一级行业的第 26 位。过去一周，30 个中信一级行业中 22 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是电子、通信和计算机，涨幅分别为 8.35%、7.98%和 5.23%。过去一周，涨幅排名后三位的行业分别是汽车、煤炭和食品饮料，涨幅分别为-2.38%、-1.89%和-1.88%。 2023 年以来，商贸零售行业涨幅为 0.79%，位列 30 个中信一级行业的第 25 位。2023年以来，30 个中信一级行业中 25 个行业上涨，涨幅排名前三位的行业分别是计算机、通信和传媒，涨幅分别为 45.96%、39.17%和 38.93%。2023 年以来，涨幅排名后三位的行业分别是消费者服务、综合和电力设备及新能源，涨幅分别为-4.82%、-2.65%和-2.02%。 敬请参阅最后一页特别声明 -3- 证券研究报告 图表 4：过去一周 30 个中信一级行业表现（截至 2023/04/07） 图表 5：2023 年以来 30 个中信一级行业表现（截至 2023/04/07） -4 -2 0 2 4 6 8 10 汽车煤炭食品饮料电力设备及新能源★商贸零售★基础化工纺织服装公用事业综合家电消费者服务有