社会服务行业周报：2023Q1景区文旅开门红，出行持续恢复

社会服务 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 22 社会服务 2023 年 04 月 02 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《即提即购政策促进免税需求，携手AI 康冠开启智能交互 —行业周报》-2023.3.26 《免税巨头牵手筑造新格局，米奥承办印尼展热度创新高—行业周报》-2023.3.19 《出境游政策放宽持续复苏，连锁咖啡加速下沉—行业周报》-2023.3.12 2023Q1 景区文旅开门红，出行持续恢复 ——行业周报 初敏（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008  出行/免税：2023Q1 景区景气度高，出行持续恢复 景区景气恢复：2023Q1 全国旅游度假区景气度高，根据携程，2023 年一季度全国国家级旅游度假区内全部住宿设施预订量较 2022 年同期增长超过 300%，天目湖、峨眉山、泰山等热门景区接待游客情况均较 2019 年有大幅增长。访港数据追踪：本周（3.26-4.1）内地访客总入境人次达 49.1 万人，环比下降 11%；内地访港日均人数达到 7 万人次，恢复至 2019 年同期的 43.4%，本周内地访港人数恢复放缓。免税：中免 2022 年报业绩承压，受疫情影响较大。3 月 26 日中免成都天府国际机场免税店开业，强化中免口岸免税竞争优势，未来亦可期待市内免税店政策利好，以及三亚海棠湾免税店建设进展。  餐饮/酒店：重点公司 2022 年业绩承压，2023 年线下复苏强劲 （1）餐饮： 奈雪的茶：2022 年疫情对线下零售带来较大挑战，2023 年以来线下消费不断恢复。2022 年公司营业收入 42.92 亿元/yoy-0.12%。归母净利润-0.66/yoy-71.21%。海伦司：公司 2022 年营收为 18.36 亿元/yoy+124%。毛利率63.96%/yoy-6.7%。2022 年日销因品类属性、受疫情扰动较大，但 2023 年恢复弹性足。特海国际：增收控费业绩大幅好转，持续开拓海外中餐蓝海市场。2022年收入 5.46 亿美元/yoy+84.3%，归母净利润-0.41 亿美元/yoy-173.5%，其中2022H2 扭亏为盈，实现净利润率 4.6%。（2）酒店：首旅酒店。2022 稳步拓店，全年新开店达 879 家，公司业绩有望触底反弹。华住集团：随着国内疫情防控政策放开，2022Q4RevPAR 持续反弹，基本恢复至疫情前水平。亚朵集团：2022年酒店网络稳健扩张，截止 2022 年底亚朵集团在营酒店数量达到 932 家/yoy+25%；房间数达 10.8 万间/yoy+25%。  美丽/医美：重点公司 2022 年业绩亮眼，2023 年期待更佳表现 （1）倍加洁：2022 年公司归母净利润 9730.85 万元/yoy+30.1%，利润端改善明显系 2022 年全年管理控制存货量，原材料价格下降以及产品结构调整。（2）贝泰妮：公司积极应对经济下行带来的负面影响，2022 年业绩高增，实现营收 50.14亿元/yoy+24.7%，归母净利润 10.52 亿元/yoy+21.8%。（3）华熙生物：2022 年公司保持良好发展态势，业绩高增。实现营业总收入 63.59 亿元/yoy+28.5%，归母净利润 9.71 亿元/yoy+24.2%。  本周社服板块整体上行，旅游类领涨 本周（3.27-3.31）社会服务指数+2.77%，跑赢沪深 300 指数 2.18pct，在 31 个一级行业中排名第 3；2023 年初至今社会服务行业指数-0.04%，低于沪深 300 指数的+3.58%，在 31 个一级行业中排名第 13。本周（3.27-3.31）涨幅前十名以旅游类领涨。 受益标的：医思健康、复星旅游文化、科锐国际、北京城乡、外服控股、中国中免、海伦司、九毛九、康冠科技、科思股份、中兵红箭、黄河旋风、华熙生物、爱美客、珀莱雅、贝泰妮、锦江酒店、首旅酒店、中国黄金、米奥会展  风险提示：疫情反复，项目落地不及预期，出行不及预期，行业竞争加剧等。 -24%-12%0%12%24%2022-042022-082022-12社会服务沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 22 目 录 1、 出行/旅游：2023Q1 景区增长表现良好，民航复苏接近疫情前 .......................................................................................... 4 1.1、 旅游：一季度全国景区旅游增长表现良好 .................................................................................................................. 4 1.2、 航空：全国民航运输复苏至接近疫情前水平 .............................................................................................................. 4 1.3、 访港数据追踪：内地访港人数恢复慢于全球访港人数恢复 ...................................................................................... 5 2、 免税：中免年报业绩承压，未来具备看点............................................................................................................................. 6 2.1、 中免发布 2022 年报，关注未来发展变化 .................................................................................................................... 6 2.2、 中免成都天府国际机场免税店开业，口岸免税优势持续强化 .................................................................................. 7 3、 餐饮：2022 年业绩承压，2023 线下业态复苏业绩可期 ....................................................................................................... 7 3.1、 奈雪的茶费用持续优化，精细化运营显现成效 ...............................................