建材、建筑及基建行业公募REITs周报(3月25日-3月31日):地产市场修复提振投资情绪,重视玻璃板块左侧布局机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 4 月 1 日 行业研究 地产市场修复提振投资情绪,重视玻璃板块左侧布局机会 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报(3 月 25 日-3 月 31 日) 非金属类建材 本周观点更新: 地产市场延续修复态势,有望提振消费建材投资情绪。根据中指研究院数据,2023 年 1-3 月,TOP100 房企销售总额同增 8.2%,为 2022 年以来首次正增长;重点 100 城商品住宅月均销售面积同比增长 18.2%。整体来看,地产市场继续延续复苏态势。随着地产市场的持续改善,或将带来消费建材需求侧的进一步兑现,而地产链相关标的在前期已有一定幅度调整,投资情绪上有望受到提振。建议关注:东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材、金螳螂、亚士创能、兔宝宝、科顺股份、蒙娜丽莎等。 玻璃库存连降四周,重视板块左侧布局机会。根据隆众资讯数据,截至2023.3.30,浮法玻璃厂家库存已连续四周环比大幅去库,深加工企业订单天数环比上涨。在多维度数据验证下,需求或正处恢复节奏中。我们再次强调对下游需求可以更乐观一些,重视玻璃板块左侧布局机会。推荐:旗滨集团,建议关注:南玻 A、金晶科技。 “一带一路”+“中特估”,看好建筑央企估值修复的持续性。“一带一路”持续推进,伴随我国国际影响力的提升,有望带来相关投资主题持续催化。相关企业多为央国企公司,且专业性较强,在政策持续支持国企改革及中国特色估值框架下,多重因素共振或将带来较好的股价修复。推荐:中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中材国际等。 本周市场表现及高频数据跟踪: 市场表现:本周中信建材指数-2.09%,其中其它装饰材料指数跌幅最小(-0.64%)、陶瓷指数跌幅最大(-4.74%);本周中信建筑指数-3.11%,其中园林工程指数跌幅最小(-1.37%)、专业工程及其他指数跌幅最大(-4.10%);本周基建公募 REITs 板块平均涨跌幅-0.85%(算术平均),其中中金厦门安居REIT 涨幅最大(+0.70%),建信中关村 REIT 跌幅最大(-4.23%)。 高频数据(3.25-3.31):水泥:全国 PO42.5 水泥均价为 473.58 元/吨,环比+0.27%;全国水泥企业库容比 64.50%,环比+4.19pcts。玻璃:本周玻璃现货价格 1744.00 元/吨,环比+1.22%;玻璃库存 6,427.50 万重箱,环比-6.82%。3.2mm 镀膜平均价为 25.50 元/平米,环比持平;2mm 镀膜平均价为 18.50 元/平米,环比持平。玻纤:本周缠绕直接纱价格 5,000 元/吨,环比持平;G75 电子纱价 8,000 元/吨,环比持平。 投资建议:建筑建材优选组合:华铁应急(13XPE,看好设备租赁赛道)、鸿路钢构(13XPE,重点推荐,订单实质转好,产量环比改善,需求弱复苏下看好公司业绩弹性)、鲁阳节能(13XPE,要约收购落地,打开成长天花板)、中国电建(0.9XPB,关注绿电运营投资机会)、旗滨集团(11XPE,浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性)、铁科轨道(18XPE,看好高铁扣件维修更新市场需求释放)。关注:金螳螂。注:估值均为光大建筑建材团队 23 年预测数据。 风险分析:基建投资不及预期;地产投资大幅下滑;原材料价格上涨。 买入(维持) 建筑和工程 买入(维持) 作者 分析师:孙伟风 执业证书编号:S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师:冯孟乾 执业证书编号:S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人:陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -20%-12%-5%3%11%03/2207/2209/2212/22非金属类建材沪深300 资料来源:Wind 相关研报 玻璃库存向好,坚定推荐玻璃龙头,看好建筑央企估值继续修复 ——建材、建筑及基建公募REITs周报(3月18日-3月24日)(2023-03-26) “一带一路”主题或继续发酵,玻璃库存继续下降——建材、建筑及基建公募 REITs 周报(3月 13 日-3 月 17 日)(2023-03-19) 沙特伊朗恢复外交关系,海外春风中再度重视一带一路投资机会——建筑行业跟踪点评报告(2023-03-13) 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 目录 1、 行业研究观点回顾及更新 .................................................................................................................. 5 1.1、 本周观点更新 ....................................................................................................................................................... 5 地产市场延续修复态势,有望提振消费建材投资情绪 ........................................................................................... 5 玻璃库存连降四周,重视板块左侧布局机会 ........................................................................................................... 5 “一带一路”+“中特估”,看好建筑央企估值修复的持续性 ............................................................................. 5 投资建议 ....................................................................................................................................................................... 6 1.2、 近期重点报告以及核心观点 ...........................................................................................

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2023-04-03
光大证券
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