建材、建筑及基建行业公募REITs周报(3月25日-3月31日)：地产市场修复提振投资情绪，重视玻璃板块左侧布局机会

敬请参阅最后一页特别声明 -1- 证券研究报告 2023 年 4 月 1 日 行业研究 地产市场修复提振投资情绪，重视玻璃板块左侧布局机会 ——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（3 月 25 日-3 月 31 日） 非金属类建材 本周观点更新： 地产市场延续修复态势，有望提振消费建材投资情绪。根据中指研究院数据，2023 年 1-3 月，TOP100 房企销售总额同增 8.2%，为 2022 年以来首次正增长；重点 100 城商品住宅月均销售面积同比增长 18.2%。整体来看，地产市场继续延续复苏态势。随着地产市场的持续改善，或将带来消费建材需求侧的进一步兑现，而地产链相关标的在前期已有一定幅度调整，投资情绪上有望受到提振。建议关注：东方雨虹、三棵树、坚朗五金、北新建材、伟星新材、金螳螂、亚士创能、兔宝宝、科顺股份、蒙娜丽莎等。 玻璃库存连降四周，重视板块左侧布局机会。根据隆众资讯数据，截至2023.3.30，浮法玻璃厂家库存已连续四周环比大幅去库，深加工企业订单天数环比上涨。在多维度数据验证下，需求或正处恢复节奏中。我们再次强调对下游需求可以更乐观一些，重视玻璃板块左侧布局机会。推荐：旗滨集团，建议关注：南玻 A、金晶科技。 “一带一路”+“中特估”，看好建筑央企估值修复的持续性。“一带一路”持续推进，伴随我国国际影响力的提升，有望带来相关投资主题持续催化。相关企业多为央国企公司，且专业性较强，在政策持续支持国企改革及中国特色估值框架下，多重因素共振或将带来较好的股价修复。推荐：中国建筑、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国中冶、中材国际等。 本周市场表现及高频数据跟踪： 市场表现：本周中信建材指数-2.09%，其中其它装饰材料指数跌幅最小（-0.64%）、陶瓷指数跌幅最大（-4.74%）；本周中信建筑指数-3.11%，其中园林工程指数跌幅最小（-1.37%）、专业工程及其他指数跌幅最大（-4.10%）；本周基建公募 REITs 板块平均涨跌幅-0.85%（算术平均），其中中金厦门安居REIT 涨幅最大（+0.70%），建信中关村 REIT 跌幅最大（-4.23%）。 高频数据（3.25-3.31）：水泥：全国 PO42.5 水泥均价为 473.58 元/吨，环比+0.27%；全国水泥企业库容比 64.50%，环比+4.19pcts。玻璃：本周玻璃现货价格 1744.00 元/吨，环比+1.22%；玻璃库存 6,427.50 万重箱，环比-6.82%。3.2mm 镀膜平均价为 25.50 元/平米，环比持平；2mm 镀膜平均价为 18.50 元/平米，环比持平。玻纤：本周缠绕直接纱价格 5,000 元/吨，环比持平；G75 电子纱价 8,000 元/吨，环比持平。 投资建议：建筑建材优选组合：华铁应急（13XPE，看好设备租赁赛道）、鸿路钢构（13XPE，重点推荐，订单实质转好，产量环比改善，需求弱复苏下看好公司业绩弹性）、鲁阳节能（13XPE，要约收购落地，打开成长天花板）、中国电建（0.9XPB，关注绿电运营投资机会）、旗滨集团（11XPE，浮法玻璃业绩弹性、光伏玻璃带来估值弹性）、铁科轨道（18XPE，看好高铁扣件维修更新市场需求释放）。关注：金螳螂。注：估值均为光大建筑建材团队 23 年预测数据。 风险分析：基建投资不及预期；地产投资大幅下滑；原材料价格上涨。 买入（维持） 建筑和工程 买入（维持） 作者 分析师：孙伟风 执业证书编号：S0930516110003 021-52523822 sunwf@ebscn.com 分析师：冯孟乾 执业证书编号：S0930521050001 010-58452063 fengmq@ebscn.com 联系人：陈奇凡 021-52523819 chenqf@ebscn.com 行业与沪深 300 指数对比图 -20%-12%-5%3%11%03/2207/2209/2212/22非金属类建材沪深300 资料来源：Wind 相关研报 玻璃库存向好，坚定推荐玻璃龙头，看好建筑央企估值继续修复 ——建材、建筑及基建公募REITs周报（3月18日-3月24日）（2023-03-26） “一带一路”主题或继续发酵，玻璃库存继续下降——建材、建筑及基建公募 REITs 周报（3月 13 日-3 月 17 日）（2023-03-19） 沙特伊朗恢复外交关系，海外春风中再度重视一带一路投资机会——建筑行业跟踪点评报告（2023-03-13） 要点 敬请参阅最后一页特别声明 -2- 证券研究报告 非金属类建材/建筑和工程 目录 1、 行业研究观点回顾及更新 .................................................................................................................. 5 1.1、 本周观点更新 ....................................................................................................................................................... 5 地产市场延续修复态势，有望提振消费建材投资情绪 ........................................................................................... 5 玻璃库存连降四周，重视板块左侧布局机会 ........................................................................................................... 5 “一带一路”+“中特估”，看好建筑央企估值修复的持续性 ............................................................................. 5 投资建议 ....................................................................................................................................................................... 6 1.2、 近期重点报告以及核心观点 ...........................................................................................