投资组合报告：2023年四月策略金股报告

证券研究报告 | A 股策略月报 | 中国策略 http://www.stocke.com.cn 1/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 A 股策略月报 报告日期：2023 年 03 月 31 日 2023 年四月策略金股报告 ——投资组合报告 四月总量观点及金股组合 宏观观点： 国内重结构，海外防风险 策略观点： 新一轮上涨，将逐步展开 金工观点： 债市现拐点，权益仍反弹 固收观点： 修复的起点，防御中寻机  四月浙商金股组合 机械：杭氧股份 金属汽车：立中集团 电新：帝科股份 食饮：古井贡酒 农业：天康生物 医药：济川药业 交运建筑：顺丰控股 化工：新宙邦 计算机：广联达 通信：中国联通  风险提示 大盘系统性风险；个股业绩不及预期。 分析师：李超 执业证书号：S1230520030002 lichao1@stocke.com.cn 分析师：王杨 执业证书号：S1230520080004 wangyang02@stocke.com.cn 分析师：高宇 执业证书号：S1230522020003 gaoyu@stocke.com.cn 分析师：陈冀 执业证书号：S1230522110001 chenji@stocke.com.cn 相关报告 1 《2023 年三月策略金股报告》 2023.2.28 2 《2023 年二月策略金股报告》 2023.1.31 3 《2023 年一月策略金股报告》 2022.12.30 A 股策略月报 http://www.stocke.com.cn 2/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 正文目录 1 四月总量观点 ............................................................................................................................................... 4 1.1 四月宏观观点：国内重结构，海外防风险...................................................................................................................... 4 1.2 四月策略观点：新一轮上涨，将逐步展开...................................................................................................................... 4 1.3 四月金工观点：债市现拐点，权益仍反弹...................................................................................................................... 4 1.4 四月固收观点：修复的起点，防御中寻机...................................................................................................................... 4 2 四月金股组合 ............................................................................................................................................... 5 2.1 本月金股组合 ..................................................................................................................................................................... 5 2.2 本月个股逻辑 ..................................................................................................................................................................... 5 3 风险提示 ..................................................................................................................................................... 12 A 股策略月报 http://www.stocke.com.cn 3/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图表目录 表 1： 4 月浙商策略价值精选入选公司 ......................................................................................................................................... 5 A 股策略月报 http://www.stocke.com.cn 4/13 请务必阅读正文之后的免责条款部分 1 四月总量观点 1.1 四月宏观观点：国内重结构，海外防风险 国内方面，预计国内政策刺激力度以及经济复苏斜率难有明显超预期，A 股趋于震荡重在结构性行情。部分主题的赚钱效应可能虹吸超额储蓄资金入市形成正循环。 海外方面，当前联储和欧央行的政策较难对海外的金融稳定风险形成有效控制，仍需关注风险发酵情况。 参考报告：《企业盈利寻底，主动补库未至》（20230327）、《联储关注物价稳定，市场聚焦金融风险》（20230323）、《欧央行紧缩须关注欧洲金融风险》（20230317）。 1.2 四月策略观点：新一轮上涨，将逐步展开 回顾 3 月，AI 引领 TMT 板块实现显著超额。展望 4 月，我们认为新一轮上涨将开始，一季报是重要线索。 就大势而言，我们认为今年新一轮上涨即将开始。其一，趋势角度，市场处在牛市初期，易涨难跌。其二，边际角度，国内降准刺激、美联储政策拐点预期改善、财报季展开，都将直接利好市场。 就结构而言，一季报是 4 月行情的核心主线。结合年初以来 Wind 一致盈利预测上修情况，可关注 TMT 中 IT 服务、垂直应用软件、半导体设备、通信网络设备及器件等，新能源中光伏、锂等，医药中中药、化学制剂等，其他有跨境电商、景区、军工电子等。 参考报告：《新一轮上涨开启》（20230319）、《春风化雨：重视一季报信号》（20230312） 1.3 四月金工观点：债市现拐点