指数基金产品研究系列报告之一百五十八：华安上证科创板芯片ETF，分享科创板芯片公司发展红利

权益量化研究 权益量化研究 证券 研究报告 2023 年 3 月 23 日 华安上证科创板芯片 ETF：分享科创板芯片公司发展红利 —— 指数基金产品研究系列报告之一百五十八 相关研究 《自主可控+景气复苏成为 23 年主旋律——半导体行业2023年春季投资策略》2023/2/21 证券分析师 宋施怡 A0230515070001 songsy@swsresearch.com 邓虎 A0230520070003 denghu@swsresearch.com 杨海燕 A0230518070003 yanghy@ swsresearch.com 联系人 宋施怡 (8621)23297818×7599 songsy@swsresearch.com 本期投资提示： ⚫ 华安上证科创板芯片 ETF（基金代码：588290，场内简称：科创芯片 ETF 华安）于 2022年 9 月 30 日成立，于 2022 年 10 月 26 日上市。基金经理为刘璇子。基金紧密跟踪上证科创板芯片指数（指数代码：000685.SH），追求跟踪偏离度和跟踪误差最小。本基金力争使日均跟踪偏离度的绝对值不超过 0.2%，年化跟踪误差不超过 2%。基金管理费率0.50%，托管费率 0.10%。 ⚫ 半导体板块景气复苏。汽车电子景气度引领半导体行业，下游赛道需求提升。同时，汽车智能化+电动化持续拉升汽车半导体景气度，提升半导体需求。并且芯片市场空间广阔，国产替换机会充足，发展前景广阔。国内晶圆厂投产拉动半导体设备需求，拉动半导体板块向好。 ⚫ 上证科创板芯片指数（SSE STAR Chip Index，指数代码：000685.SH，指数简称：科创芯片）是中证指数有限公司于 2022 年 6 月 13 日发布。指数基日为 2019 年 12 月 31日，指数基点为 1000 点。上证科创板芯片指数从科创板上市公司中选取业务涉及半导体材料和设备、芯片设计、芯片制造、芯片封装和测试相关的证券作为指数样本，以反映科创板代表性芯片产业上市公司证券的整体表现。 ⚫ 指数偏小盘风格，指数成分股权重相对集中。科创芯片指数前十大成分股权重合计为60.09%，指数成分股权重相对集中。权重排名前三的股票分别为中芯国际，中微公司，澜起科技，权重分别为 10.98%、9.75%、9.20%。科创芯片指数涵盖 11 个申万三级行业，其中总市值最高的行业为数字芯片设计，其次是半导体设备、模拟芯片设计。从权重分布来看，权重占比最高的行业数字芯片设计，占比为 38.67%，半导体设备、集成电路制造、模拟芯片设计权重占比分别为 18.70%、16.82%、10.13%。 ⚫ 科创芯片指数业绩呈现高风险、高收益特点，2023 年以来跑赢同类型芯片主题指数。2019/12/31 至 2023/3/14 的投资区间内，科创芯片指数累计收益率为 30.98%，收益表现显著优于市场主要宽基指数：沪深 300、中证 500 和中证全指。科创芯片指数年化波动率为 42.73%，和宽基指数相比波动性更大。考虑风险调整后收益，科创芯片的年化夏普比率较高，为 0.42，说明其在单位风险下的收益能力较强。科创芯片指数自 2023 年起表现良好，累计收益率为 22.96%，最大回撤为 6.57%，优于其他同类型芯片主题指数。 ⚫ 科创芯片指数成分股研发强度较为突出。相比于沪深 300、中证 500，科创芯片指数成分股研发支出占比较高。在研发支出占比超过 30%、超过 20%和超过 10%的成分股中，科创芯片指数成分股权重占比最高，分别为 13.58%、24.13%和 32.56%。科创芯片指数中95.64%权重的成分股研发支出占比超过 5%，远高于沪深 300 和中证 500 指数。 ⚫ 风险提示：本报告对于基金产品、指数的研究分析均基于历史公开信息，可能受指数样本股的变化而产生一定的分析偏差；此外，基金管理人的历史业绩与表现不代表未来；指数未来表现受宏观环境、市场波动、风格转换等多重因素影响，存在一定波动风险。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 权益量化研究 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页 共18页 简单金融 成就梦想 1. 景气复苏+自主可控依旧是半导体 23 年成长主旋律 ...... 4 1.1 高基数原因，2022 年半导体市场增速 4.4%，国产替代仍为主旋律 .............................................................................................................................. 4 1.2 汽车智能化+电动化持续拉升汽车半导体景气度 ................................ 5 1.3 国产 MCU 厂商市占率较低，长期受益于提升空间充足 ................... 6 1.4 模拟芯片市场空间广阔，国产替换机会充足 ....................................... 7 1.5 政策支持下，半导体制造设备国产化潜力巨大 ................................... 8 2. 科创芯片指数表现具有高弹性特征，预计 2024 年指数盈收增速较快 ......................................................................... 9 2.1 科创芯片指数综合反映科创板代表性芯片公司整体表现 ................... 9 2.2 指数偏小盘风格 ...................................................................................... 10 2.3 科创芯片指数呈现高风险、高收益特点 ............................................. 11 2.4 与其他芯片指数对比，科创芯片指数具有较高的收益率 ................ 12 2.5 预计科创芯片指数在 2024 年盈收增速明显 ..................................... 13 2.6 科创芯片指数成分股研发强度较为突出 ............................................. 14 3. 华安上证科创板芯片 ETF：近期规模、流动性提升 ...... 15 4. 基金管理人信息 ........................................................... 16 4.1 基金管理人简介 .................................................................................