电子行业动态点评：大模型+大装置，从商汤看AI行业趋势

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 大模型+大装置:从商汤看 AI 行业趋势 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 胡宇舟 SAC No. S0570121040041 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 权鹤阳 SAC No. S0570122070045 quanheyang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 3 月 29 日│中国内地 动态点评 商汤披露大模型大装置最近进展，构建面向 AGI 核心能力 3 月 28 日，商汤在 2022 年度业绩会上，展示了包括 SenseChat 大模型和SenseCore 大装置在内的全方面 AI 能力，除了赋能智慧商业、智慧城市、智慧生活、智慧汽车在内四大核心业务以外，已经开始为八家外部大型客户提供大模型训练服务。客户涵盖互联网、游戏、商业银行，科研机构等多个领域。我们看到近期英伟达、百度、商汤等拥有 AI 大模型的科技企业纷纷提出 MaaS（Model as a Service）的新业务，拥有大模型的企业，从“卖算力”走向“卖模型”，利用自己已经拥有的通用大模型，帮助企业以专有数据创建专有模型，这可能成为 AI 企业发展的一条新商业模式。 大模型：技术国内领先，计划今年发布 1800 亿参数的 SenseChat 大模型 商汤强调其是国内最早布局 AI 大模型的企业之一。2019 年已经发布了拥有10 亿参数的图像大模型，2022 发布的视觉模型参数量达到 320 亿，是全球最大的通用视觉模型之一，能够实现高性能的目标检测、图像分割和多物体识别算法等功能。今年 3 月推出多模态大模型“书生 2.5”，具备图像描述、视觉问答、视觉推理、文字识别、文生图、文本检索视觉内容等功能，在国内处于领先地位。公司计划在今年推出约 1800 亿参数的 SenseChat 模型，并计划推出面向行业客户的类 ChatGPT 对话机器人服务。 大装置：拥有约 2.7 万张 GPU，已经为 8 家头部客户提供大模型训练服务 商汤强调，其上海临港的 AI 超算中心 SenseCore 拥有约 2.7 万块 GPU，约 5 exaFLOPS 算力，提供包括算力服务（IaaS）、开发工具和深度学习平台（PaaS）以及模型部署及推理（MaaS）在内的全栈式 AIaaS 服务。公司目前最大能够支持需要 4,000 张卡并行计算的千亿参数大模型训练，为 8家外部大型客户提供大模型训练服务，客户涵盖互联网、游戏、商业银行，科研机构等多个领域。 商业模式：MaaS 模式可能成为重要新趋势 近期，我们注意到，英伟达，百度，商汤等企业都提出了类似 MaaS 的新商业模式，其核心是利用自己已经拥有的通用大模型，帮助企业以专有数据创建专有模型。其中，英伟达提供基于其文字模型 Nemo，图像模型 Picasso和生物医药模型 BioNemo 的大模型训练服务 Al Foundations，百度推出文心千帆大模型平台，表示未来云计算商业模式会变成 MaaS。拥有大模型的企业，从“卖算力”走向“卖模型”可能成为 AI 企业发展的一条新商业模式。 风险提示：AI 及技术落地不及预期；宏观经济波动影响技术投资。本研报中涉及到未上市公司或未覆盖个股内容，均系对其客观公开信息的整理，并不代表本研究团队对该公司、该股票的推荐或覆盖。 (24)(17)(9)(2)6Mar-22Jul-22Nov-22Mar-23(%)电子沪深300 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： 商汤大模型：CV、NLP、多模态等全面布局 资料来源：商汤业绩会，华泰研究 图表2： 商汤大装置：大模型生产核心平台，算力已达 5 exaFLOPS 资料来源：商汤业绩会，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 3 电子 图表3： 商汤大装置：7,000+张 GPU 算力对外服务 8 家大型客户进行大模型训练 资料来源：商汤业绩会，华泰研究 图表4： 英伟达 NVIDIA DGX Cloud 图表5： 英伟达 NVIDIA AI Foundations 资料来源：GTC 2023，华泰研究 资料来源：GTC 2023，华泰研究 图表6： 百度：未来云计算商业模式会变成 MaaS 资料来源：百度文心一言发布会，华泰研究 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 4 电子 免责声明 分析师声明 本人，黄乐平，兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见；彼以往、现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬。 一般声明及披露 本报告由华泰证券股份有限公司（已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格，以下简称“本公司”）制作。本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料。本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用。本公司不因接收人收到本报告而视其为客户。 本报告基于本公司认为可靠的、已公开的信息编制，但本公司及其关联机构(以下统称为“华泰”)对该等信息的准确性及完整性不作任何保证。 本报告所载的意见、评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰可能会发出与本报告所载意见、评估及预测不一致的研究报告。同时，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可能会波动。以往表现并不能指引未来，未来回报并不能得到保证，并存在损失本金的可能。华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态。华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本公司不是 FINRA 的注册会员，其研究分析师亦没有注册为 FINRA 的研究分析师/不具有 FINRA 分析师的注册资格。 华泰力求报告内容客观、公正，但本报告所载的观点、结论和建议仅供参考，不构成购买或出售所述证券的要约或招揽。该等观点、建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的、财务状况以及特定需求，在任何时候均不构成对客户私人投资建议。投资者应当充分考虑自身特定状况，并完整理解和使用本报告内容，不应视本报告为做出投资决策的唯一因素。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，华泰及作者均不承担任何法律责任。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。 除非另行说明，本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现，过往的业绩表现不应作为日后回报的预示。华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现，分析中所做的预测可能是基于相应的假设，任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报。 华泰及作者在