食品饮料行业周报：关注春糖白酒行情，大众品进入年报季

2023 年 03 月 26 日 关注春糖白酒行情，大众品进入年报季 —食品饮料行业周报 推荐(维持) 投资要点 分析师：孙山山 S1050521110005 sunss@cfsc.com.cn 分析师：何宇航 S1050522090002 heyh1@cfsc.com.cn 行业相对表现 表现 1M 3M 12M 食品饮料(申万) -2.9 2.5 9.3 沪深 300 -0.8 4.8 -3.5 市场表现 资料来源：Wind，华鑫证券研究 相关研究 1、《食品饮料行业周报：白酒短期调整再出发，大众品关注预期兑现》2023-03-19 2、《食品饮料行业周报：白酒回调更健康，大众品环比继续改善》2023-03-12 3、《食品饮料行业周报：白酒淡季不淡，大众品继续 α 机会》2023-03-05 ▌ 一周新闻速递 行业新闻：1）1、3 月中旬白酒价格指数环比下跌。2）1-2月酒类进出口数据出炉。 公司新闻：1）茅台生态公司力争 5 亿营收，茅台 3 万吨技改项目新片区将投用。2）泸州老窖旗下贷款平台推出涉酒贷。3）四川燕京啤酒公司拟投资 2 亿元实施三期技改扩能。 ▌ 投资观点 本周我们调研走访酒鬼酒、劲仔食品、良品铺子，并分别与劲仔食品、良品铺子董事长进行深入交流，我们仍维持此前观点不变，坚定看好子板块顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。 白酒板块：本周舍得酒业、金徽酒、顺鑫农业发布 2022 年年报，白酒板块正式进入年报季。本周白酒板块迎反弹，我们继续重点推荐 1+4+3 产品矩阵，即泸州老窖+次高端四杰+老白干酒+金种子酒+今世缘。 大众品板块：本周劲仔食品、良品铺子发布 2022 年年报，大众品正式进入年报季。我们分别与各自董事长进行深入交流，建议重视这两家企业！现阶段重点推荐 4+3+6 产品矩阵，即软饮料四杰（李子园、香飘飘、养元饮品及承德露露）+休闲食品三剑客（盐津铺子、甘源食品及劲仔食品）+预期差标的（五芳斋、有友食品、绝味食品、中炬高新、日辰股份及晨光生物）。 维持食品饮料行业“推荐”投资评级。 ▌ 风险提示 疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。 -20-100102030(%)食品饮料沪深300证券研究报告 行业研究 仅供内部参考，请勿外传证券研究报告 请阅读最后一页重要免责声明 2 诚信、专业、稳健、高效 重点关注公司及盈利预测 公司代码 名称 2023/3/24 股价 EPS PE 投资评级 2022E 2023E 2024E 2022E 2023E 2024E 600519.SH 贵州茅台 1778.62 49.84 58.66 68.48 35.69 30.32 25.97 买入 000858.SZ 五粮液 193.02 6.91 8.06 9.32 27.93 23.95 20.71 买入 000568.SZ 泸州老窖 245.65 7.07 8.69 10.54 34.75 28.27 23.31 买入 600809.SH 山西汾酒 273.60 6.48 8.34 10.48 42.22 32.81 26.11 买入 002304.SZ 洋河股份 163.65 6.37 7.63 9.08 25.69 21.45 18.02 买入 000799.SZ 酒鬼酒 128.63 3.33 4.16 5.44 38.63 30.92 23.65 买入 600702.SH 舍得酒业 190.90 5.06 6.45 8.04 37.73 29.60 23.74 买入 600779.SH 水井坊 75.93 2.49 2.93 3.48 30.49 25.91 21.82 买入 000596.SZ 古井贡酒 275.70 5.77 7.28 9.08 47.78 37.87 30.36 买入 603369.SH 今世缘 62.15 1.98 2.49 3.08 31.39 24.96 20.18 买入 603589.SH 口子窖 68.39 2.95 3.51 4.10 23.18 19.48 16.68 买入 603198.SH 迎驾贡酒 66.46 2.13 2.68 3.28 31.20 24.80 20.26 买入 600199.SH 金种子酒 27.87 -0.29 0.03 0.28 -96.10 929.00 99.54 买入 603919.SH 金徽酒 27.56 0.55 0.79 1.03 50.11 34.89 26.76 买入 600197.SH 伊力特 26.68 0.35 0.56 0.79 76.23 47.64 33.77 买入 600559.SH 老白干酒 35.44 0.77 0.79 0.96 46.03 44.86 36.92 买入 603288.SH 海天味业 74.94 1.61 1.91 2.24 46.55 39.24 33.46 买入 603027.SH 千禾味业 23.13 0.41 0.70 0.82 56.41 33.04 28.21 买入 603317.SH 天味食品 24.36 0.45 0.58 0.75 54.13 42.00 32.48 买入 600872.SH 中炬高新 37.58 -0.75 1.02 1.21 -50.11 36.84 31.06 买入 002507.SZ 涪陵榨菜 25.12 1.01 1.12 1.31 24.87 22.43 19.18 买入 600305.SH 恒顺醋业 11.86 0.14 0.17 0.20 84.71 69.76 59.30 买入 603755.SH 日辰股份 40.78 0.69 1.04 1.37 59.10 39.21 29.77 买入 603170.SH 宝立食品 24.52 0.49 0.68 0.85 50.04 36.06 28.85 买入 300999.SZ 金龙鱼 43.67 0.56 0.98 1.28 77.98 44.56 34.12 买入 300908.SZ 仲景食品 40.86 1.22 1.47 1.71 33.49 27.80 23.89 买入 600298.SH 安琪酵母 40.08 1.67 2.11 2.54 24.00 19.00 15.78 买入 300755.SZ 华致酒行 29.90 1.23 2.01 2.81 24.31 14.88 10.64 买入 605499.SH 东鹏饮料 194.72 3.60 4.51 5.43 54.09 43.18 35.86 买入 603711.SH 香飘飘 18.74 0.51 0.68 0.85 36.75 27.56 22.05 买入 605337.SH 李子园 25.41