传媒行业8月中国电影月报：国产优质内容驱动高票房，暑期档再创新记录

www.chinastock.com.cn 证券研究报告 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明 [table_research]行业月报●传媒行业2018 年 09 月 05 日 [table_main]8 月中国电影月报：国产优质内容驱动 公司深度报告模板高票房，暑期档再创新记录 传媒行业 推荐 维持评级核心观点：受片酬天花板和购剧限价令两个政策提出的影响，影视板块本月依然持续下跌走势8 月上证综指下跌 5.25%，创业板指数下跌 8.07%，影视动漫（申万）指数下跌 13.36%，传媒（申万）指数下降 10.67%，传媒及影视动漫子行业均跑输大盘。8 月影视板块跌幅较大主要有两方面原因：一方面是受到大盘整体回调的影响，另一方面，在受 7 月份影视从业人员纳税舆论影响之后，8 月份片酬天花板和购剧限价令两个政策的提出，进一步加深了影视板块的下跌走势。 暑期档总票房创新高，好内容驱动高票房2018 年暑期档（6 月-8 月）累计综合票房达 173.60 亿元，超过去年同期的 163.37 亿元，同比增长 6.26%，创造了中国电影市场暑期档票房新的历史记录。 暑期档繁荣的主要原因是各个公司今年都加大了对暑期档的布局，高票房的产生离不开好内容的驱动。院线渠道下沉至三线及以下城市，导致中国电影市场的观影人群的结构发生变化，观影需求和题材偏好与一二线观众有所区别，在这种情况下，大众化程度高的内容更容易获得观众青睐。 院线的市场份额分布基本稳定，集中度稍有增加2018 年 1-8 月各院线表现出良好经营态势，前十大院线票房合计达293.39 亿，整体市场规模同比上涨 16.99%，高于同期全国票房的同比涨幅 15.30%。前十大院线中，大地院线月票房增速最大，高达 33.18%，幸福蓝海和华夏联合的月票房增速超过 20%。 院线的市场份额分布基本稳定，集中度稍有增加。2018 年前十大院线市场份额为 68.52%，同比整体稳中有升。 投资建议今年暑期档电影票房达 173.60 亿元，超过去年同期票房，创造了中国电影市场暑期档票房的新纪录。我们认为，暑期档繁荣的主要原因是各个公司今年都加大了对暑期档的布局，高票房的产生离不开好内容的驱动。院线渠道下沉至三线及以下城市，导致中国电影市场的观影人群的结构发生变化，观影需求和题材偏好与一二线观众有所区别，在这种情况下，大众化程度高的内容更容易获得观众青睐。建议关注重点布局三线以下城市影院建设的【横店影视】及内容行业龙头【光线传媒】、【华谊兄弟】等。 风险提示票房增速下行，院线行业并购整合低于预期，行业政策风险等。 分析师 杨晓彤 ：010-83571329 : yangxiaotong@chinastock.com.cn 执业证书编号：S0130518020001 特别鸣谢 穆歌 ：010-66561812 ：muge_yj@chinastock.com.cn 行业月报/传媒行业 请务必阅读正文最后的中国银河证券股份公司免责声明。 1 目 录 一、行业市场数据回顾 ................................................................................................................................................................ 2 （一）板块行情 ........................................................................................................................................................................ 2 （二）个股表现 ........................................................................................................................................................................ 4 二、电影产业数据跟踪 ................................................................................................................................................................ 4 （一）电影票房 ........................................................................................................................................................................ 4 （二）院线表现 ........................................................................................................................................................................ 8 （三）下月即将上映影片 ........................................................................................................................................................ 9 三、投资建议 .............................................................................................................................................................................. 10 四、风险提示 .............................................................................................................................................................................. 10 五、电影产业上市公司动态 ........................................................................................................