轻工制造双周报（2306期）：1-2月家具零售额回暖，地产竣工增长9.7%

请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告 | 2023年03月19日超 配轻工制造双周报（2306 期）1-2 月家具零售额回暖，地产竣工增长 9.7%核心观点行业研究·行业周报轻工制造超配·维持评级证券分析师：丁诗洁联系人：刘佳琪0755-81981391010-88005446dingshijie@guosen.com.cnliujiaqi@guosen.com.cnS0980520040004市场走势资料来源：Wind、国信证券经济研究所整理相关研究报告《轻工制造双周报（2305 期）-家居企业发力春季家装季，现货浆价持续回落》 ——2023-03-10《轻工制造 3 月投资策略-家居业迎战 3 月大促，浆价回落持续兑现》 ——2023-03-02《轻工制造双周报（2304 期）-节后楼市和客流回暖，阔叶浆现货价格持续回落》 ——2023-02-20《轻工制造双周报（2303 期）-国内浆价回落，政策东风指向促进家居消费》 ——2023-02-12《轻工制造 2 月投资策略-春节楼市回暖，看好板块消费复苏与盈利弹性》 ——2023-02-03行情回顾。本月至今 A 股和港股轻工制造板块分别下跌 6.8%和 4.2%，与大盘指数比下滑幅度较大；板块内主要呈中小盘行情，其中 A 股涨幅居前标的以包装印刷行业为主；港股涨幅居前标的以家居行业为主。国内现货浆价持续回落，新房与二手房成交回暖。（1）消费端：1-2 月社零同比正向增长，家具及日用品零售额增速大幅回暖：1-2 月社零同比+3.5%；家具/日用品/文具零售额分别同比+5.2%/+3.9%/-1.1%。（2）制造端：2 月全部工业品与造纸及纸制品 PPI 延续下行趋势，分别同比-1.4%/-2.0%；家具 PPI 同比+0.8%。（3）浆价纸价：供需矛盾下包装纸价持续下行，国内现货浆价进一步回落。本周国内针叶浆银星和阔叶浆金鱼主流价较上周分别下降约 300 元/吨、200 元/吨。箱板纸、瓦楞纸较上周回落 90 元/吨、100 元/吨。（4）地产数据：1-2 月竣工同比正向增长，2 月二手房成交大幅反弹，3 月前两周新房销售持续回暖。1-2 月地产开工、销售面积下滑幅度大幅收窄至-8.7%和-0.6%；住宅竣工同比+9.7%。成交：2 月二手房成交面积同比由负转正，+67.2%；3 月前两周商品房成交分别同比+24.5%/34.5%。房价：二手房及新房价格 2 月同比下行幅度收窄，一线城市房价持续领涨。线上数据：2 月家居店铺天猫京东增速亮眼，个护店铺三平台实现较好增长，1 月各重点关注品类同比为负。品牌店铺表现：2 月家具品类店铺天猫京东双平台均实现亮眼增长，其中京东平台增速翻倍；个护品类店铺三平台均实现较好增长，大多同比双位数增速；文具品类京东平台增势良好。轻工板块公司公告、行业新闻。1）志邦家居发布 2022 年业绩预告，实现营业总收入 53.89 亿元（+4.58%），归母净利润 5.36 亿元（+6.07%）。玖龙纸业发布中期业绩报告,收入 311.98 亿元（-9.5%），经营亏损为人民币 8.62亿元。2）2023 年两会对家居行业发展提出更高要求和更明确的指导意见，释放出一系列重要信号。信号一环保需求与日俱增。信号二大力提升家居行业数字化程度。信号三大力发展智能家居。信号四高度重视适老化家居市场。风险提示：疫情反复多次冲击；地产开工持续下滑；行业竞争格局恶化。投资建议：楼市和消费持续回暖，看好家居及消费需求复苏。新房与二手房成交回暖显著，竣工同比正向增长；消费复苏趋势持续。重点推荐家居和必选消费板块：欧派家居/顾家家居/喜临门/志邦家居/索菲亚/公牛集团/晨光股份/百亚股份。关注造纸链盈利弹性重点推荐太阳纸业/中顺洁柔。重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级（元）（百万元）2022E2023E2022E2023E603833欧派家居买入128.25781.244.475.2428.7124.48603816顾家家居买入42.00345.192.182.4719.2717.00603008喜临门买入31.85123.391.461.7221.8118.47603801志邦家居买入30.7795.951.772.0617.3814.94002572索菲亚买入19.96182.111.141.4217.5414.02603195公牛集团买入165.18992.865.156.0232.0727.44603899晨光股份买入50.43467.451.411.9635.6725.73003006百亚股份买入18.3578.970.430.5142.4435.83002078太阳纸业买入12.16339.831.071.2011.3810.14002511中顺洁柔买入11.76157.050.290.4141.1128.58资料来源：Wind、国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告2内容目录行情回顾 ...................................................................... 4行业数据：1-2 月家具及日用品零售额回暖，竣工同比正向增长 .......................5消费端：1-2 月社零同比正向增长，家具及日用品零售额增速大幅回暖 ........................ 5制造端：2 月全部工业品与造纸及纸制品 PPI 延续下行趋势，家具 PPI 持续上行 ................ 5浆价纸价：供需矛盾下包装纸价持续下行，国内现货浆价进一步回落 .......................... 6地产数据：1-2 月竣工同比正向增长，2 月二手房成交大幅反弹，3 月前两周新房销售持续回暖 ... 7线上数据：2 月家居店铺天猫京东增速亮眼，个护店铺三平台实现较好增长，1 月各重点关注品类同比为负 ................................................................. 10天猫旗舰店 ...........................................................................10京东旗舰店 ...........................................................................11抖音电商 ............................................................................. 12重点关注品类：1 月天猫京东平台各品类同比增长为负 ..................................... 13轻工板块公司公告与行业新闻一览 ............................................... 14公司公告 ......................