汽车行业月报：2月汽车市场回暖，新能源汽车持续发力

第1页 / 共14页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 汽车 分析师：刘智 登记编码：S0730520110001 liuzhi@ccnew.com 021-50586775 研究助理：余典 登记编码：S0730122030006 yudian@ccnew.com 021-50586328 2 月汽车市场回暖，新能源汽车持续发力 ——汽车行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 汽车相对沪深 300 指数表现 相关报告 《汽车行业月报：产销不及预期，静待回暖》 2023-02-28 《汽车行业月报：全年产销稳中有增，自主品牌蓄势待发》 2023-01-31 《汽车行业月报：车市表现不及预期，新能源稳健增长》 2022-12-30 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道 1788 号 16楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 03 月 17 日 投资要点： • 行情概述：截止到 3 月 16 日收盘，汽车（中信）板块下跌10.06%，同期沪深 300 指数下跌 1.28%，跑输大盘 8.78 个百分点。从板块排名来看，汽车行业涨跌幅在中信 30 个一级行业中排在最后一位。汽车（中信）板块 PE（TTM）为 25.99 倍，处于近5 年以来 55%分位，估值有所下滑。 • 市场表现：2 月汽车市场需求稍有回暖。2023 年 2 月，汽车产销分别完成 203.2 万辆和 197.6 万辆，基期均为春节月，基数相对较低，同比分别增长 11.9%和 13.5%，环比分别增长 27.5%和 19.8%。2 月汽车销量排名前十车企中，比亚迪同比增速最快达到 112.6%，除上汽、一汽、东风分别下滑 6.1%、20.9%、28.4%，其余均有两位数增长。 汽车出口持续良好增长。2 月汽车企业出口达到 32.9 万辆，同环比分别增长 82.2%和 9.4%；分车型来看，其中新能源汽车出口 8.7 万辆，同环比分别增长 79.5%和 5.3%。自主车企的海外布局加快，从品牌出口表现来看，比亚迪、奇瑞增速亮眼，2 月整车出口量分别达到 1.7 万辆和 5.4 万辆，同比分别增长 12 倍和 1.7 倍。 乘用车产销恢复，商用车产销快速增长。2023 年 2 月乘用车产销分别完成 171.5 万辆和 165.3 万辆，同比分别增长 11.6%和10.9%，环比分别增长 22.8%和 12.5%。自主品牌乘用车销量达到87.3 万 辆 ， 同 比 增 长 37.3% ， 销 售 占 比 52.8% ， 同 比 上 升10.1pct。2 月商用车产销快速增长，分别完成 31.7 万辆和 32.4 万辆，同比分别增长 13.5%和 29.1%，环比分别增长 61%和 79.4%；分车型看，客车产销增速较快，同比分别增长 37.9%和 43.1%。 新能源汽车渗透率不断提升。2023 年 2 月新能源汽车产销分别完成55.2 万辆和 52.5 万辆，同比分别增长 48.8%和 55.9%，渗透率达到 26.6%，较去年同期上升 2pct。2 月新势力车企销量集体回暖。广汽埃安销量高增，2 月销量达到 3 万辆重回榜首，同比增长253%，理想、蔚来位列第二、三位，销量均破万。 投资建议：2 月汽车产销有所复苏但市场需求还稍弱，车企降价不断以保证市场份额，消费者持一定观望态度。国六 B 标准实施日期渐进，经销商大规模降价去库存，3 月汽车市场需求有望提升，维持行业“强于大市”评级。2023 年政府工作报告肯定了对汽车消费的支持，也提出了汽车消费对扩大内需的关键作用，随着常态化生活的逐渐恢复以及促消费政策的推进，汽车消费将会进入结构性平稳增长期。伴随新能源汽车较快增长，我们看好自主崛起主线，具有强产品周期+产业链布局完善自主品牌带来的投资机会。 • 风险提示：1）新能源汽车产销不及预期；2）行业政策执行力度不及预期；3）行业竞争加剧；4）原材料价格上涨。 -17%-10%-3%4%11%18%25%32%2022.032022.072022.112023.03汽车沪深30011957仅供内部参考，请勿外传第2页 / 共14页 汽车 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业回顾 ........................................................................................................... 3 1.1. 行业整体表现：汽车（中信）板块下跌 10.06% ................................................................ 3 1.2. 个股表现：压铸板块领跌 ................................................................................................... 4 1.3. 行业估值：行业当前估值有所下滑 .................................................................................... 5 2. 市场表现 ........................................................................................................... 6 2.1. 乘用车：乘用车产销有所回暖 ........................................................................................... 7 2.2. 商用车：产销快速恢复 ...................................................................................................... 9 2.3. 新能源汽车：月度渗透率不断提升 .................................................................................... 9 2.4. 行业动态 .......................................................................................................................... 11 3. 投资建议 .......................................................................................