【粤开宏观】311个地市州政府债务全景（2022）

请务必阅读最后特别声明不免责条款 www.ykzq.com 1 / 15 证券研究报告 | 宏观研究 宏观研究 【粤开宏观】311 个地市州政府债务全景（2022） 2023 年 02 月 26 日 分析师：罗志恒 执业编号：S0300520110001 电话：010-83755580 邮箱：luozhiheng@ykzq.com 分析师：方堃 执业编号：S0300521050001 电话：010-83755575 邮箱：fangkun@ykzq.com 近期报告 《【粤开宏观】从财税视角看黑龙江：肥沃“黑土”为何堆不出“金山”》2023-02-17 《【粤开宏观】1949-2022 年中国各省份财政收入排名变迁》2023-02-19 《地方债务风险与应对》2023-02-19 《【粤开宏观】1998-2021 年中国各省份土地出让收入排名变迁》2023-02-22 《【粤开宏观】从财税视角看北京：财政再平衡，支持首都减量发展》2023-02-24 摘要 地方政府债务是除了转移支付以外弥补财政收支缺口的重要方式。长期以来地方政府承担了过多的事权和支出责任，导致了财力与支出责任的缺口，推升了地方政府债务风险。2022 年国务院办公厅 20 号文部署推进省以下财政体制改革，明确界定防范化解地方政府债务风险由省级党委和政府负总责，基层“三保”责任要由“省级兜底”，市县级政府主要负责社会治安、市政交通、城乡建设、农村公路、公共设施管理等基本公共服务支出责任。 2022 年受到经济下行、大规模减税降费退税、土地出让市场下滑的冲击，我国财政紧平衡形势进一步延续，收支矛盾加剧，区县风险上升。特别是经济增长乏力、人口持续流出、造血能力不足的市县面临基层三保压力增大，负债率和债务率攀升，防范化解地方政府债务风险的紧迫性提升。 前期我们对全国地方政府债务形势分省份做了梳理，详见《防范化解地方政府债务风险：形势与应对》《31 省份债务全景（2022）：谁多谁少谁压力大》。根据《中国统计年鉴 2022》，我国有 333 个地级行政区划（含 15 个副省级城市、地级市、州、地区、盟，以下统称地市州），含 293 个地级市。本文对全国 311 个地市（数量占比 93.4%）的政府显性债务的存量与风险指标做全面梳理，地区差异显著，体现在：一是华东地区地级市债务存量规模大、增速快，经济实力强、地方财力充裕，整体债务指标相对温和，但个别地市偿债压力加大。二是西南地区的云贵川、东北的辽宁地市州债务规模大，且债务风险较高，人口流出、产业单一的地市州偿债压力较大。三是西北地区地市州存量债务规模相对不大，但负债率和债务率相对较高，主要是由于经济体量有限，造血能力不足。 风险提示：地市州财政预算执行数据不完整不准确；限于数据公布情况，本文只能覆盖 333 地级行政区划中 93.4%的地市州；地方政府债务数据统计口径差异。 宏观研究 请务必阅读最后特别声明不免责条款 www.ykzq.com 2 / 15 目 录 一、地市级政府债务的结构特征：广东集中在市本级，江浙集中在区县级，经济发达地市对专项债依赖度较大 ..... 3 二、地市级政府债务的风险特征：经济强市的债务存量高、增速快、结存限额空间大，12 个地市州负债率高于警戒线，多数地市债务率抬升、财政自给率下降 ......................................................................................................................... 7 图表目录 图表 1： 2022 年市本级债务占比较高的 24 个地市州 ................................................................................................. 4 图表 2： 2022 年分省份地方政府债务层级分布 ........................................................................................................... 5 图表 3： 2022 年地市级地方政府债务类型结构 ........................................................................................................... 6 图表 4： 2022 年专项债与一般债占比排名前 16 的地市州 ......................................................................................... 6 图表 5： 2022 年地方政府债务余额排名前 30 名的地市州一览 ................................................................................. 7 图表 6： 2022 年地方政府债务余额排名后 30 名的地市州一览 ................................................................................. 8 图表 7： 2022 年末地方债结存限额空间较高的 20 个地级市 ..................................................................................... 9 图表 8： 2022 年末湖南、浙江多个地级市债务余额达限额的 99%以上 ................................................................... 9 图表 9： 2023 年中央提前给各省下达的地方债限额一览 ......................................................................................... 10 图表 10： 负债率排名最高与最低的前 40 名地市州 .................................................................................................. 11 图表 11： 2022 年江苏、广东、湖北负债率低于 20%地市州数量较多 ................................................................... 12 图表 12： 2022 年债务率提升幅度较大的地市州代表 .................................................................