煤焦3月月度报告

0中州期货研究所2023年02月27日煤焦3月月度报告投资咨询：蒋维波 Z0014775电话：18721162359邮箱：jiangweibo@zzfco.net1目 录CONTENTS101020304操作逻辑及建议供需监测及点评估值分析套利监测qRpMrRnMwPwOrOqQnOoOmN8ObP7NmOqQoMnOiNnNtQfQqQoN9PoPqNNZoPoOvPrNtO2操作逻辑和建议0131.1、双焦市场操作逻辑及建议双焦市场观点及月度操作建议双焦观点煤矿事故引发供应预期偏紧 铁水产量持续增长 震荡运行操作逻辑1、本周焦炭现货价格暂稳运行。需求方面，本周铁水继续增加，成材库存降幅明显，并且由于本周煤矿事故，对原料采购需求有所加强，给予原料价格支撑。供应方面虽然由于下游原料价格走弱，焦化利润有所回升，但依然维持低位，焦企生产积极性不高。库存方面，上游库存往下游转移，煤矿事故一定程度刺激了下游的补库行为。总的来说，本周发生的煤矿事故将会影响煤矿的产量释放，铁水产量持续增加，焦煤价格将更为坚挺，由此焦化利润将会收到挤压，焦炭提涨预期加强，盘面谨慎乐观。2、本周阿拉善煤矿大面积坍塌事故收到国家高度关注，内蒙多地区启动大排查大整治，导致内蒙焦企缺煤情况较多。并且其他地区例如山西、甘肃、山东都陆续开展了煤矿安检工作，现阶段焦煤受此影响价格较为坚挺。供给方面煤矿产量有所下降，受此次事故影响叠加两会即将来临，预期供应将会收紧。进口方面蒙煤甘其毛都口岸日均通关878车，较上周增加55车。需求方面，焦企利润低位提产意愿较弱。库存方面本周仍以按需补库为主，但受事故影响或刺激未来补库行为。总的来说，受本周煤矿事故影响，供应预期收紧，短期预计维持偏强走势，但目前估值偏高，谨慎乐观。操作建议多单轻持风险及关注点关注终端需求、煤矿供应、宏观政策。4供需监测及点评0252.1、煤焦基本面因子月度监测数据来源：钢联数据 中州期货研究所品种因子细分因子绝对值月环比/较上月同比/去年波动范围评估（月度）吕梁准一级冶金焦24400.00%-10.95%1550到4040日照港准一级冶金焦平仓价27100.00%-3.56%670到4310日照港准一级冶金焦27603.37%-10.39%1690到4250期货主力合约收盘价2929.51.40%-14.96%606.5到4402焦化利润231212-146到1002盘面利润303-134337-727到2058出口利润（一级冶金焦）264573.80%26%-237到965基差主力合约（日照港平仓）-39-64-419-435到1612.5中性230家独立焦化厂焦炭产量56.971.88%7.61%49到70230家独立焦化厂焦炭产能利用率75.24%1.24%3.54%67%到93%247家钢厂样本焦化厂产量47.311.07%3.32%44.5到49247家钢厂样本焦化厂产能利用率87.21%1.62%1.62%83%到92%247家钢企铁水日均产量234.13.32%6.53%193到253247家钢铁企业高炉产能利用率86.97%3.35%6.72%74%到95%出口焦炭月度出口量51.80-15.84%17.40%2到206焦炭总库存946.424.12%-4.92%923到1495247家钢厂焦化厂库存660.643.26%-12.81%674.5到1023独立焦化企业全样本库存117.18-16.24%-25.94%39.5到217.8港口库存168.630.39%4.92%119到491甘其毛都蒙#3精煤18504.52%-1750到1880中硫主焦煤价格指数2191-2.85%0.30%998到3358吕梁主焦煤25006.38%-5.66%540到4100沙河驿镇主焦煤21701.64%-22.64%1200到3880期货主力合约收盘价2020.57.13%-24.66%486到3847基差主力合约（甘其毛都蒙#3）-205-84-624.4-334到1628偏空110家洗煤厂精煤产量63.125.86%6.58%34到86110家洗煤厂精煤开工率75.45%26.15%6.43%40%到86%全国炼焦精煤月度产量4097-0.68%-3.28%2919到6608进口炼焦煤月度进口量64612.78%-13.66%15到981247家钢厂焦化厂焦煤库存830-6.69%-11.66%858到1206230家独立焦化厂焦煤库存852-7.77%-25.92%971到1942矿山企业库存2586.46%16.61%66到550港口焦煤库存13332.25%-59.47%117到1385焦煤价格库存产量偏多偏空偏多焦炭产量消费库存价格中性偏多偏多偏空偏多偏多62.2、焦炭价格：焦炭第三轮提降搁置 价格暂稳运行数据来源：钢联数据 中州期货研究所截至 2023 年 2 月 24 日，吕梁准一级冶金焦报 2440 元/吨，月环比不变，同比下降10.95%。日照准一级冶金焦平仓价报 2710元/吨，月环比不变，同比下降3.56%。日照准一级冶金焦出库价报 2760元/吨，月环比上升3.37%，同比下降10.39%。15002000250030003500400045001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1吕梁准一级冶金焦（元/吨）20182019202020212022202315002000250030003500400045001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1日照港准一级冶金焦平仓价（元/吨）20182019202020212022202315002000250030003500400045001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/1 11/1 12/1日照港准一级冶金焦出库价（元/吨）2019202020212022202372.3、焦炭供给：焦化利润偏低 产量暂稳运行数据来源：钢联数据 中州期货研究所230家独立焦企产量56.97万吨，月环比上升1.88%，产能利用率75.24%，月环比上升1.24%；247家钢厂产量47.31万吨，月环比上升1.07%，产能利用率87.21%，月环比上升1.62%。40506070801/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1230家独立焦化厂日均产量（万吨/周）201820192020202120222023607080901001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1230家独立焦化厂产能利用率（百分比/周）20182019202020212022202342444648501/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1247家钢厂焦化厂日均产量（万吨/周）201820192020202120222023808590951001/12/13/14/15/16/17/18/19/110/111/112/1247家钢厂焦化厂产能利用率（百分比/周）20182019202020212022202382