美妆及商业行业毛戈平招股书概览：集东方美学之大成引领潮流，深耕品牌坚守长期主义

请务必阅读末页的免责条款和声明2023年3月6日毛戈平招股书概览集东方美学之大成引领潮流，深耕品牌坚守长期主义中信证券研究部杜一帆 美妆及商业联席首席分析师徐晓芳 美妆及商业首席分析师目录CONTENTS21. 公司概况：以东方美学引领潮流，股权集中、治理稳健2. 行业概览：行业趋势向上，看好专业化彩妆市占提升3. 业务分析：重视品牌建设，会员运营领先、百货渠道树壁垒、产品定位高端4. 财务概览：盈利能力突出，销售费用率提升、营运能力平稳tWhUjZjZfWrVqRqR9PaO7NtRrRpNnOkPqQsRlOrRoQ8OpOqPNZqNoRuOmOnO31.1 发展历程：知名化妆师毛戈平创立，二十余年致力国产高端美妆知名化妆师毛戈平创立，二十余年致力发展民族高端化妆品。2000年，毛戈平前身杭州汇都成立，并于次年推出化妆师同名化妆品品牌“毛戈平”；品牌于2003年入驻高端百货上海徐家汇港汇广场，2005年入驻银泰，2012年入驻天猫，2020年入驻丝芙兰，截至目前已入驻全国90余个大中型城市的360余个中高端百货商场品牌，并在天猫、抖音、小红书、京东等多平台开启运营。在上市历程方面，公司于2015年股改，2016年首次递交说明书，并于2021年10月在证监会发审委会议上获得通过。2023年3月，公司提交招股书申报稿。资料来源：毛戈平招股说明书，公司官网，腾讯网，中信证券研究部发展历程2000•毛戈平化妆品股份有限公司前身杭州汇都设立•10月创建浙江毛戈平形象设计艺术学校2001•推出毛戈平同名化妆品品牌2008至爱终生品牌成立2012毛戈平入驻天猫2015毛戈平化妆有限公司变更为股份公司2016递交招股说明书20191月与故宫合作推出气韵东方202110月21日，证监会官网显示毛戈平化妆品股份有限公司（简称“毛戈平”）（首发）在2021年第113次发审委会议上获得通过。2020毛戈平入驻丝芙兰。开启专为美妆精英定制的MAOGEPING·LIGHT系列2023公司提交招股书明书（申报稿）1998毛戈平在杭州创立毛戈平化妆艺术有限公司41.2 股权结构：股权集中，家族企业特征明显毛戈平、汪立群夫妇直接持有公司53.71%的股权，并通过帝景投资、嘉驰投资间接持有公司 1.74%的股权，为公司的控股股东、实际控制人。毛霓萍、毛慧萍、汪立华与实际控制人均系近亲属，毛戈平、汪立群及其一致行动人毛霓萍、毛慧萍、汪立华合计持有发行人 81.88%股权。从股权结构来看，公司具有较为明显的家族企业特征。资料来源：wind，中信证券研究部公司股权结构51.3 团队背景：创始人影响力强，团队经验丰富姓名职务任期出生日期学历履历毛戈平 总经理2022年5月13日-2025年5月12日1964年7月中专学历中国著名化妆艺术大师，从事化妆艺术三十多年，影响了改革开放后几代人的生活和化妆观念。他所创造的一系列经典影视形象被称之为中国化妆“美丽神话”，更因此被赞誉为“魔术化妆师”、“化妆巨匠”。现任发行人董事长兼总经理。毛霓萍 副总经理2022年5月13日-2025年5月12日1959年12月MBA结业2000年7月至2010年10月任杭州汇都化妆品有限公司董事、总经理；2010年10月至2015年11月任杭州汇都化妆品有限公司副董事长。现任发行人副董事长兼副总经理。毛慧萍 副总经理2022年5月13日-2025年5月12日1962年7月大专2000年9月至2015年11月历任杭州毛戈平化妆品有限公司、杭州汇都化妆品有限公司董事、副总经理。现任发行人董事兼副总经理。汪立华 副总经理2022年5月13日-2025年5月12日1973年6月本科2002年加入浙江毛戈平形象设计艺术学校。现任发行人董事兼副总经理。宋虹佺 副总经理2022年5月13日-2025年5月12日1974年10月硕士1997年至1999年，担任韩国新生活化妆品公司哈尔滨分公司的销售代表；1999年至2002年，担任哈尔滨市美佳娜化妆品有限公司的销售经理；2002年加入杭州毛戈平化妆品有限公司。现任发行人董事兼副总经理。徐卫国 财务总监2022年5月13日-2025年5月12日1976年10月硕士2000年6月至2006年7月在光明乳业股份有限公司担任财务经理；2006年8月至2006年12月在百事可乐饮料有限公司担任高级会计经理；2007年1月至2009年4月在金瑶集团担任财务总监；2009年6月至2011年3月在GUESS中国担任财务总监；2011年加入公司，担任财务总监；现任发行人财务总监。董乐勤 董事会秘书 2022年5月13日-2025年5月12日1983年5月硕士2005年5月至2013年7月，历任浙旅控股股份有限公司办公室秘书、龙在旅途事业部副总经理、投资部经理、人力资源部总监、董事会秘书等职。2013年7月至2014年10月，任安徽恩度食品有限公司运营总监及财务总监，2014年12月加入公司，现任发行人董事会秘书兼法务负责人。创始人毛戈平成就巨大，是彩妆行业领军者，所创造的一系列经典影视形象深入人心，个人影响力高。高管团队均从业数十年，行业经验十分丰富。资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部公司高管及履历情况61.4 募投项目：加大渠道建设，全面提升品牌知名度拟募集11.21亿元资金用于渠道建设及品牌推广、研发中心建设、信息系统升级、培训机构建设，公司预计各项目分别使用8.06/0.97/1.08/1.09亿元资金。在重点发力的渠道建设方面，线下拟在北京、上海、程度建设品牌体验店，持续扩大专柜覆盖范围，同时对已有专柜及门店进行升级；线上拟建设自有平台并进驻第三方平台，加强达人合作，发力社交电商，注重私域流量建设，打通线上线下渠道，增强客户品牌忠诚度。在研发方面，公司拟建设总部研发基地，扩大研发投入，推进对流行趋势的把握和对美妆艺术的研究。在培训方面，拟升级、扩容现有骨干校址，加强师资建设，筹备培训内容。募投项目主要用途对比：对比2017年的招股书投资项目，2023年版本显著增加了渠道建设及品牌推广的投资资金，2017年公司预计投入资金2.29亿元，2023年拟投8.06亿元，增长5.77亿元。资料来源：公司招股说明书，中信证券研究部2017年与2023年招股书募集资金主要用途对比020,00040,00060,00080,000100,000120,000渠道建设及品牌推广项目研发中心建设项目信息系统升级建设项目形象设计培训机构建设项目合计20172023目录CONTENTS71. 公司概况：以东方美学引领潮流，股权集中、治理稳健2. 行业概览：行业趋势向上，看好专业化彩妆市占提升3. 业务分析：重视品牌建设，会员运营领先、百货渠道树壁垒、产品定位高端4. 财务概览：盈利能力突出，销售费用率提升、营运能力平稳82.1 彩妆行业持续扩容，多种品类销售额保持高增我国化妆品市场规模及增速（单位：亿元）我国彩妆市场规模及增速（单位：亿元）我国彩妆市场分品类规模及增速（单位：亿元）01002003004005006002016201720182019202020212022E2023E2024E2025E面妆眼妆唇妆美甲产品套装资料