高频数据观察：上游产品价格上行

请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 [Table_Main] [Table_Title] 分析师：周岳 执业证书编号：S0740520100003 Email：zhouyue@r.qlzq.com.cn 联系人：薛瑶 Email：xueyao@zts.com.cn [Table_Summary] 投资要点  生产：主要开工率指标涨跌互现。钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率 58.73%，相比上周环比下降 0.79 个百分点；产能利用率 77.99%，本周环比下降 0.1 个百分点。汽车轮胎生产持续上涨：本周汽车全钢胎开工率环比上涨 0.44 个百分点，月初至今同比上涨 11.85 个百分点，半钢胎开工率环比上涨 0.19 个百分点，月初至今同比上涨 13.46 个百分点。化纤生产开工率涨跌互现：本周 PTA 开工率环比回升 1.86 个百分点，PX 开工率环比回落 1.81 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨8.13 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，仍高于上月同期；化工产品开工率方面，PX 开工率有所回落，涤纶长丝开工率持续回升，PTA 开工率有回暖迹象；汽车轮胎开工率持续上涨。  需求：商品房销售热度上升，土地市场热度回落。本周商品房销售面积上涨：30 大中城市商品房成交面积环比上涨 15.79%，一、二、三线城市商品房成交面积分别环比上涨 30.41%、9.77%、19.97%。土地成交面积总体下跌：截至 2 月 26 日，100 大中城市成交土地面积 1335.61 万平方米，本周环比下跌 16.74%。一线城市成交土地面积上涨 222.24%，二、三线城市成交土地占地面积分别下跌 39.87%、8.85%。成交土地溢价率下降：截至 2 月 26 日，100 大中城市成交土地溢价率约为 2.02%，较上周回落 3.66 个百分点。一线城市成交土地溢价率与上周持平，二线城市成交土地溢价率本周环比上涨 0.11%，三线城市成交土地溢价率本周环比下跌 5.35%。当前土地市场总体热度回落，月初至今，100 大中城市成交土地占地面积环比下跌，但高于上月及去年同期水平，成交土地溢价率本周回落，表现低于上周、上月及去年同期水平。商品房销售方面，一、二、三线城市销售面积均有所上涨。 钢材库存涨跌互现：从库存来看，螺纹钢库存有所回落，本周环比下跌 0.77%，线材库存连续数周持续回升，本周环比上涨 5.10%，热轧板库存延续回落趋势，本周环比下降 3.68%。螺纹钢、线材和热轧板卷库存均高于上月以及去年同期。 进口表现大幅回暖，出口表现持续低迷：出口方面整体需求表现不佳。中国出口集装箱运价指数（CCFI）持续回落，本周环比下跌 1.86%；上海出口集装箱运价指数（SCFI）同样延续下降趋势，本周环比下跌 1.65%。散货船市场延续上周回升趋势，各船型需求热度均有较大涨幅，BDI 本周累计回升 37.15%，中国进口干散货运价指数（CDFI）环比回升 8.78%。当前出口同环比均为负值，或指向外需仍然较为疲软。而进口指标继续保持大幅回暖，或得益于国内消费作为扩内需的一大主力正逐步回升。  价格：食品价格涨跌互现，上游产品价格整体上行。食品价格涨跌互现：本周猪肉价格相比上周有所回升，平均批发价环比上涨 1.25%。除猪肉外，羊肉、白条鸡价格分别上涨 0.52%、0.11%，牛肉、鸡蛋价格分别下跌 0.45%、0.98%。蔬果价格涨跌互现，本周 28 种重点监测蔬菜平均批发价环比下跌 2.26%，7 种重点监测水果平均批发价环比回升 0.13。上游产品价格整体上行：大宗商品价格整体上行：原油期货价格上涨，布伦特原油期货结算价环比回升 3.21%，WTI 原油期货结算价环比回升 4.40%。有色期货价格整体上涨，LME3 个月铜本周环比回升 2.63%，铝价格环比回升 2.22%。工业品价格整体上行：本周南华工业品指数环比上涨 0.4%。长江有色市场铜价格与上周持平，铝价格环比上涨 0.38%；螺纹钢价格环比上涨 0.25%； Myspic 综合钢价指数环比上涨 0.72%；水泥价格环比上涨 0.36%；仅秦皇岛港动力煤价格环比下跌6.39%。本周人民币有所升值：本周美元兑人民币汇率环比下跌 0.63%至 6.90，欧元兑人民币汇率环比上涨 0.04 %至 7.34，100 日元兑人民币汇率环比下跌 0.96%至 5.07，人民币有效实际汇率指数环比上涨 0.62%。  风险提示：工业品价格持续上行，出口表现持续疲软。 上游产品价格上行 证券研究报告/高频数据观察 2023 年 3 月 3 日 [Table_Industry] 请务必阅读正文之后的重要声明部分 固定收益周报 一、生产端高频数据追踪 1、主要开工率指标涨跌互现 钢材供给回落：本周唐山钢厂高炉开工率 58.73%，环比下降 0.79 个百分点；产能利用率 77.99%，本周环比下降 0.1 个百分点。 汽车轮胎生产持续上涨：本周汽车全钢胎开工率环比上涨 0.44 个百分点，月初至今同比上涨 11.85 个百分点，半钢胎开工率环比上涨 0.19 个百分点，月初至今同比上涨 13.46 个百分点。 化纤生产开工率涨跌互现：本周 PTA 开工率环比回升 1.86 个百分点，PX开工率环比回落 1.81 个百分点，涤纶长丝（江浙地区）本周开工率环比上涨 8.13 个百分点。 从生产端来看，本周开工率指标涨跌互现。钢厂开工率、产能利用率相比上周均有所回落，仍高于上月同期；化工产品开工率方面，PX 开工率有所回落，涤纶长丝开工率持续回升，PTA 开工率有回暖迹象；汽车轮胎开工率持续上涨。 图表 1：生产端主要高频数据 生产端 指标名称 本周值 本周环比(%) 上周环比(%) 月初至今环比(%) 月初至今同比(%) 更新时间 开工率 高炉开工率:唐山钢厂（%） 58.73 -0.79 0.00 0.79 - 2023-03-03 产能利用率:唐山钢厂（%） 77.99 -0.10 0.76 1.75 - 2023-03-03 开工率:PX:国内:周（%） 76.54 -1.81 0.00 0.62 -6.57 2023-03-02 开工率:PTA:国内:周（%） 75.19 1.86 -2.44 -1.50 3.75 2023-03-02 汽车轮胎开工率:全钢胎（%） 69.33 0.44 1.31 42.27 11.85 2023-03-02 汽车轮胎开工率:半钢胎（%） 73.85 0.19 1.94 40.06 13.46 2023-03-02 开工率:涤纶长丝:江浙地区（%） 74.44 8.13 4.81 25.43 -11.66 2023-03-02 产量 主要钢厂产量:螺纹钢:全国:当周值（万吨） 295.03 4.56 7.15 25.60 - 2023-03-03 来源：WIND，中泰证券研究所 请务必