房地产及物管行业周报2023年W9：新房二手房成交全线上涨，市场回温势头延续

2023年3月5日房地产及物管行业周报——2023年W9（2023.2.25-2023.3.3）行业评级：看好分析师杨凡邮箱yangfan02@stocke.com.cn电话13916395118证书编号S1230521120001新房二手房成交全线上涨，市场回温势头延续证券研究报告添加标题95%本周核心观点2•政策面：政协强调促进房地产业平稳健康发展，推动房地产业向新发展模式转型，各地因城施策放松态势延续。中央：全国政协会议：2023年要坚定做好经济工作的信心，把“稳增长”放在首要的位置；要深化金融体制改革，促进房地产业平稳健康发展，推动房地产业向新发展模式转型。各地：需求侧：1）厦门针对多子女家庭调整购房限制政策；2）四川省调整成都市落户政策，全面取消省内其他城市和县城落户限制；3）义乌、广东省多市推行“房产新政”等组合策略，通过优化公积金贷款业务、房票补贴、金融支持、保障性住房等政策刺激购房需求；4）陕西省推出购房退税等系列优惠。•基本面：本周市场回温势头延续，新房、二手房市场同环比均保持正增长。30大中城市商品房成交面积363万平，环比+15.1%，同比+17.1%。新房市场分线城市来看，本周各线城市同环比均为正增长，一线、二线城市同比增速上升。18城二手房成交面积216万平，环比+11.4%，同比+86.3%；分线城市来看，本周各线城市同环比均为正增长，一线、二线城市同比增速上升。•板块行情：本周SW房地产上涨0.74%，房地产跑输大盘0.97pct，表现弱于大市。恒生地产建筑业上涨2.40%，房地产跑输大盘0.39pct，表现弱于大市。恒生物业服务及管理上涨4.51%，恒生物业服务及管理跑赢大盘1.73pct，表现强于大市。•本周观点：•本周全国政协提出促进房地产业平稳健康发展，推动房地产业向新发展模式转型。从政策角度看，我们认为，当前行业风险并未完全出清，化解房企风险及保交付仍是当前中央及各地政府的重要工作之一。从市场基本面看，本周各线城市同环比均保持正增长，且从成交量绝对值来看，成交量仍处于攀升阶段，市场回温势头延续。根据克尔瑞数据统计，2月百强房企累计销售金额同比-13%（降幅较1月收窄），当月销售金额同比+12%，当月销售金额环比+30%。根据中指研究院数据，2月百城新建住宅平均价格环比持平，结束“7连跌”态势。我们认为，当前量升价稳态势显现，随着2022年12月疫情管控政策调整后疫情影响逐渐消退，叠加经济形势逐渐向好，居民购房及消费意愿正在逐渐改善，购买能力处于修复阶段。结合房企情况来看，当前市场复苏仍处于局部复苏的状态，多数城市中销售去化较好的项目仍然为头部央国企及未出险的民营企业开发的项目，当前大部分民营企业融资难、销售难的问题并未得到根本改善，市场分化及企业表现分化的态势仍将延续。•我们继续看好优质区位土储2023年进入销售释放期，重仓长三角和珠三角的房企，土储仓位越聚焦销售弹性越大。我们看好：1）都市圈聚焦型房企：华发股份、越秀地产、滨江集团；2）全国化龙头房企：保利发展、招商蛇口、华润置地、中海地产；3）二手房新房联动逻辑持续存在，二手房中介贝壳和我爱我家持续看好。•风险提示：房企开发资金到位速度不及预期，融资实质进展不及预期。目录C O N T E N T S地产板块0102物业板块03公司公告3地产板块014图：本周A股申万一级行业各板块涨跌幅图：本周H股恒生指数行业各板块涨跌幅图：本周A股房地产板块估值：申万房地产PE（TTM）本周H股房地产板块估值：恒生房地产PE（TTM）本周行情回顾——地产板块015本周（2023.2.25-2023.3.3）沪深300上涨1.71%，SW房地产上涨0.74%，房地产跑输大盘0.97pct，表现弱于大市。从SW一级各板块表现来看，本周通信板块领涨，房地产本周收益率排名第16，表现位于中等水平。恒生指数上涨2.79%，恒生地产建筑业上涨2.40%，房地产跑输大盘0.39pct，表现弱于大市。从恒生综指各板块表现来看，本周电讯业板块领涨，房地产本周收益率排名第7，表现位于低水平。资料来源：Wind，浙商证券研究所0.74%-3%-2%-1%0%1%2%3%4%5%6%7%8%通信建筑装饰传媒计算机交通运输休闲服务非银金融银行公用事业国防军工建筑材料纺织服装食品饮料钢铁电子房地产机械设备家用电器化工综合商业贸易医药生物农林牧渔轻工制造有色金属汽车电气设备2.40%0%4%8%恒生综合行业指数-电讯业恒生综合行业指数-资讯科技业恒生综合行业指数-医疗保健业恒生综合行业指数-非必需性消费恒生综合行业指数-工业恒生综合行业指数-原材料业恒生综合行业指数-地产建筑业恒生综合行业指数-必需性消费0510152025301/4/20165/4/20169/4/20161/4/20175/4/20179/4/20171/4/20185/4/20189/4/20181/4/20195/4/20199/4/20191/4/20205/4/20209/4/20201/4/20215/4/20219/4/20211/4/20225/4/20229/4/20221/4/20230246810121/4/20164/4/20167/4/201610/4/20161/4/20174/4/20177/4/201710/4/20171/4/20184/4/20187/4/201810/4/20181/4/20194/4/20197/4/201910/4/20191/4/20204/4/20207/4/202010/4/20201/4/20214/4/20217/4/202110/4/20211/4/20224/4/20227/4/202210/4/20221/4/2023本周行情回顾——地产个股涨跌幅016资料来源：Wind，浙商证券研究所图：本周A股重点跟踪地产个股涨跌幅图：本周H股重点跟踪地产个股涨跌幅本周（2023.2.25-2023.3.3）房地产重点跟踪标的中，A股标的中有14家公司上升。其中，表现前5的公司为：华发股份（+7.54%）、华侨城A（+3.93%）、天健集团（+3.65%）、荣盛发展（+2.75%）和蓝光发展（+2.75%）。H股标的中有13家公司上升。其中，表现前5的公司为：建发国际集团（+6.61%）、美的置业（+5.92%）、越秀地产（+5.56%）、龙湖集团（+3.11%）和中梁控股（+2.74%）。。-6%-4%-2%0%2%4%6%8%10%华发股份华侨城A天健集团荣盛发展蓝光发展招商蛇口滨江集团绿地控股荣安地产陆家嘴大悦城世茂股份南山控股金融街我爱我家中南建设阳光城光大嘉宝华夏幸福金科股份保利发展中交地产首开股份金地集团新城控股万科A-15%-10%-5%0%5%10%建发国际集团美的置业越秀地产龙湖集团中梁控股绿城中国弘阳地产德信中国碧桂园融信中国华润置地宝龙地产雅居乐集团中骏集团控股中国海外发展中国海外宏洋集团富力地产合景泰富集团禹洲集团时代中国控股中国金茂正荣地产金地商置龙光集团远洋集团旭辉控股集团添加标题重点公司估值情况-AH股地产板块017资料来源：Wind，浙商证券研究所；注：数据截止至2023年3月