工业／基础材料行业周报(第九周)：GDP目标落地，房建实物量有序恢复

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 工业/基础材料 GDP 目标落地，房建实物量有序恢复 华泰研究 建筑与工程 增持 (维持) 建材 增持 (维持) 研究员 方晏荷 SAC No. S0570517080007 SFC No. BPW811 fangyanhe@htsc.com +(86) 755 2266 0892 研究员 张艺露 SAC No. S0570520070002 zhangyilu@htsc.com +(86) 10 6321 1166 研究员 黄颖 SAC No. S0570522030002 SFC No. BSH293 huangying018854@htsc.com +(86) 21 2897 2228 重点推荐 股票名称 股票代码 目标价 (当地币种) 投资评级 华铁应急 603300 CH 9.40 买入 中国交建 601800 CH 11.14 增持 中国化学 601117 CH 11.36 买入 伟星新材 002372 CH 30.90 买入 蒙娜丽莎 002918 CH 24.40 买入 中材科技 002080 CH 31.17 买入 资料来源：华泰研究预测 2023 年 3 月 05 日│中国内地 行业周报（第九周） 本周观点：实物量有序回升，国改政策催化低估值央企 上周基建开复工率持续回升，道路、电力、水利等主要细分基建实物量均呈现强势上升。我们认为今年 GDP 增长目标 5.0%左右的背景下，地方全力拼经济的力度不减，继续看好实物量加速逻辑。2 月 TOP100 房企销售操盘金额同比增长 14.9%，1-2 月同比降幅收窄至-11.6%。30 城新房成交面积恢复至 2019 年同期的 83%，且二手房成交面积持续向好，有望助推房建需求改善，短期关注估值处于低位的防水、外加剂等开工受益板块。短期重点推荐华铁应急、中国化学、中国交建、伟星新材、蒙娜丽莎、中材科技。 上周回顾 上 周 全 国 水 泥 均 价 环 比 持 平 略 升 ； 水 泥 出 货 率 61.8% ， 环 比 / 同 比+12.0/+4.7pct。浮法玻璃价格环降0.4%，库存7102万重箱，环升0.8%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格环比-1.92%/-2.63%。轻碱/重碱均价环比持平/+0.2%，纯碱库存环比-13.7%，至25.25万吨，开工率93.32%，环比+2.61pct。玻纤电子纱价格环比-9.6%，喷射合股纱价格环比-2.6%，电子布价格环比-8.5%。消费建材原料价格环比各有涨跌，国废/沥青环比-0.5%/+0.1%，PVC/HDPE/PPR环比-3.9%/+0.6%/持平。 重点公司及动态 伟星新材发布业绩快报，2022年营收同比增长8.60%；归属于上市公司股东的净利润同比增长6.40%。兔宝宝发布业绩快报，2022年归母净利同比减少35.19%，预计2022年计提资产减值准备金额约3.12亿元。旗滨集团发布公告，公司控股子公司福建旗滨医药材料科技有限公司拟投资建设两条50吨/天一窑四线中性硼硅药用玻璃管生产线，项目计划总投资约7.8亿元。 风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。 一周内行业走势图 一周行业内各子板块涨跌图 一周内各行业涨跌图 一周涨幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 中公高科 603860 CH 25.53 中铁装配 300374 CH 23.96 建发合诚 603909 CH 20.40 中国交建 601800 CH 18.07 ST 交投 002200 CH 17.04 深圳瑞捷 300977 CH 16.85 深城交 301091 CH 14.34 亚翔集成 603929 CH 13.13 蒙娜丽莎 002918 CH 12.77 中国海诚 002116 CH 12.75 一周跌幅前十公司 股票名称 股票代码 涨跌幅(%) 万里石 002785 CH (12.09) 乾景园林 603778 CH (9.95) 能辉科技 301046 CH (9.44) 天域生态 603717 CH (9.24) 亚玛顿 002623 CH (8.49) 川环科技 300547 CH (6.24) 航天工程 603698 CH (5.21) 苏文电能 300982 CH (4.92) 霍普股份 301024 CH (4.65) 金晶科技 600586 CH (4.61) 资料来源：华泰研究 (1.0)1.03.05.07.002/2402/2602/2803/02(%)建筑与工程建材沪深300(1.00) 1.253.505.758.00建筑施工陶瓷其他建材建筑设计及服务水泥建筑装修玻璃专用材料(%)(2.0)0.32.54.87.0建筑与工程通信石油天然气传媒保险计算机交通运输公用事业银行航天军工教育和人力资源建材综合证券电子多元金融家用电器纺织服装食品饮料钢铁房地产服务房地产开发机械设备煤炭商业贸易社会服务基础化工环保农林牧渔医药健康轻工制造有色金属汽车电力设备与新能源(%)仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 工业/基础材料 本周观点 核心观点：实物量有序回升，国改政策催化低估值央企 2 月地产销售止跌回升驱动地产链实物量，国企改革政策预期催化低估值建筑央企机遇。根据我们的实物量高频数据，上周基建开复工率持续回升，道路、电力、水利等主要细分基建实物量均呈现强势上升。我们认为随着雨水等气候因素影响减弱，基建施工强度有望继续上升。而资金层面，一方面，根据中国银保监会数据，今年以来银行机构贷款投放结构不断优化，1 月中国基础设施建设新增贷款 1.5 万亿元，同比多增 4479 亿元；另一方面，根据我们的实物量高频数据，3 年期 AA 企业债利差持续收窄，也反映建筑工程和基建项目资金落地较好。我们认为今年地方全力拼经济的力度不减，且地方人事基本定位，有助于稳增长发力，继续看好实物量加速逻辑，看好建筑建材板块收入增长回升。根据 2023 年政府工作报告，2023 年国内生产总值目标增长 5%左右，城镇新增就业 1200 万人左右，城镇调查失业率 5.5%左右，居民消费价格涨幅 3%左右，随着 3 月两会期间政策有望催化，我们建议继续关注建筑央企和地方国企的机会。短期建筑建材行业重点推荐华铁应急、中国交建、中国化学、伟星新材、蒙娜丽莎、中材科技。 地产链方面，上周我们的高频数据显示，房建施工实物量虽然同比仍然较差，但周度环比改善明显，大小螺纹价差扩大、浮法玻璃垒库幅度放缓且玻璃深加工企业订单有所上升，开工端、竣工端均呈现出改善。地产销售端来看，二手房成交面积持续向好，高于 2018 年以来历史同期，重点 30 城新房成交面积在上上周同比转为正增长后，上周五（7 日均值）恢复至 2019 年农历同期的 83%，地产销售端持续回暖，有望助推房建施工实物量的回升。根据克而瑞数据，2023 年 2 月 TOP100 房企实现销售