行业景气观察：商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升

敬请阅读末页的重要说明 证券研究报告 | 策略研究 2023 年 02 月 22 日 定期报告 ——行业景气观察（0222） 相关报告 本周经济复苏持续推进，下游开工明显恢复，带动上游资源品景气度边际改善，建筑钢材成交回升明显，钢坯、煤炭、多数化工品价格均上涨；中游制造领域高炉、汽车、部分化工品等开工率回升，工程机械开工改善；消费服务领域部分人员流动加快，出境游复苏明显，猪肉、蔬菜等价格上行；金融地产领域，商品房销售普遍有较大提升。后续随着两会即将召开，更多推动扩大内需和经济稳定增长的政策将要落地，推荐关注受益于出行及地产复苏的板块。 ❑ 【本周关注】近期经济复苏持续推进，无论是人员流动、消费场景、地产销售还是开工复工数据具有明显改善，部分指标甚至恢复至 2021 年同期水平之上。人员流动方面，返城潮接近尾声，一、二线城市地铁出行均恢复至疫情前同期水平之上；国内民航预定指数周环比下降，但基本接近 2019 年同期水平；消费方面，出境游复苏明显；商品房销售本周普遍有较大提升；开工复工方面，高炉、汽车、部分化工品等开工率明显回升，部分品类超过 2021 年同期水平，主流贸易商建筑钢材成交量十日均值节后出现明显季节性回升，此外根据中国工程机械协会调研结果，各地客户设备的开工率都在改善，二月份工程机械销量有望提升。随着两会即将召开，更多推动扩大内需和经济稳定增长的政策将要落地，推荐关注受益于出行及地产复苏的板块。 ❑ 【信息技术】16GB DRAM 存储器、8GB DRAM 存储器价格下行，64GB NAND flash存储器价格较上周下行、32GB NAND flash存储器价格与上周持平。202212月智能手机出货量同比继续下降，5G 手机出货占比上升。去年四季度光缆路线长度同比继续增长。2023 年 1 月中国电信、中国移动 5G 用户继续增长。 ❑ 【中游制造】本周 DMC 价格与上周持平，电解镍价格下行，多数锂材料、钴产品价格下行。本周光伏行业综合价格指数微跌，组件、硅片、多晶硅价格指数持平，电池片价格指数下行；光伏产业链中硅料价格下跌，硅片、组件价格与上周持平。中国太阳能发电装机容量累计值继续上涨。本周 CCFI 下行，CCBFI、BDI、BDTI 上行。 ❑ 【消费需求】主产区生鲜乳价格相较周环比下降 0.49%，猪肉批发价、生猪价格周环比上行，仔猪价格周环比下行。在生猪养殖利润方面，自繁自养生猪养殖盈利、外购仔猪养殖盈利亏损收窄。在肉鸡养殖方面，肉鸡苗价格、鸡肉价格周环比小幅下降。蔬菜价格指数上行，棉花期货结算价、玉米期货结算价下行。电影票房收入、观影人数、电影上映场次周环比下行。 ❑ 【资源品】建筑钢材成交量十日均值周环比上行。本周铁精粉、螺纹钢价格、钢坯价格上行；主要钢材品种库存、国内港口铁矿石库存周环比上行，唐山钢坯库存周环比下行；唐山钢厂高炉开工率、产能利用率周环比上行。京唐港山西主焦煤库提价较上周持平；焦煤期货结算价、焦炭期货结算价上行，动力煤期货结算价与上周持平。秦皇岛港煤炭库存、京唐港炼焦煤库存、天津港焦炭库存均下行。本周全国水泥价格指数下行，浮法玻璃价格旬环比上涨。Brent 国际原油价格下行；无机化工品期货价格多数上涨；有机化工品期货价格多数上涨，燃料油、PTA、PVC 涨幅居前，醋酸、沥青、DOP 跌幅居前。工业金属价格多数上涨，铜、铝、锌、锡、钴、铅价格上涨，镍价格下跌；库存涨跌互现，铜、锌、铅库存上行，铝、锡、镍库存下行。黄金、白银现货价格下行，黄金、白银期货价格下行。 ❑ 【金融地产】货币市场净回笼，隔夜 SHIBOR 利率较上周下行。A 股换手率上行、日成交额下行。在债券收益率方面，6 个月/1 年/3 年国债到期收益率周环比上行。本周土地成交溢价率下行、商品房成交面积上行。 ❑ 【公用事业】我国天然气出厂价上行，英国天然气期货价格下行。 风险提示：产业扶持度不及预期，宏观经济波动。 《建筑钢材成交量上行，水泥价格止跌（0215）》 《节后复工有待加速，光伏产业链价格上行（0208）》 《工业企业盈利承压，太阳能电池 产 量 累 计 同 比 增 幅 扩 大（0201）》 《12 月社会消费品零售底部改善，地产竣工累计同比降幅收窄（0118）》 《半导体销售额同比降幅扩大，动力煤价格持续上行（0111）》 《12 月重卡销量环比提升，线下出行持续恢复（0104）》 《11 月工业企业盈利承压，移动通 信 基 站 产 量 同 比 增 幅 扩 大（1228）》 《冬储开启推动磷 化工景 气上行 ， 动 力 煤 等 价 格 上 行（1221）》 《11 月挖掘机销量同比增幅扩大 ， 交 通 出 行 趋 势 改 善（1214）》 《航空出行边际修复，工业金属等价格继续上行（1207）》 《工业金属价格多数上涨，软件产 业 利 润 同 比 增 幅 扩 大（1130）》 《10 月移动通信基站产量同比增幅扩大，建筑央企订单持续高增（1123）》 《资源品价格普遍上涨，10 月新能 源 车 出 口 增 速 创 历 史 新 高（1116）》 张夏 0755-82900253 zhangxia1@cmschina.com.cn S1090513080006 耿睿坦 gengruitan@cmschina.com.cn S1090520020001 陈星宇 chenxingyu@cmschina.com.cn S1090522070004 商品房销售改善，中下游开工率较大幅提升 敬请阅读末页的重要说明 2 策略研究 正文目录 一、本周行业景气度核心变化总览 ............................................................................................................................... 5 1、 本周关注： 商品房销售改善，中下游开工率明显提升............................................................................... 5 2、 行业景气度核心变化总览 ........................................................................................................................... 7 二、 信息技术产业 .............................................................................................................................................. 9 1、 存储器价格多数下跌 ...........................................................................................................