电力设备及新能源行业月报：中上游价格反弹后企稳，关注需求变化

第1页 / 共14页 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 电力设备及新能源 分析师：唐俊男 登记编码：S0730519050003 tangjn@ccnew.com 021-50586738 中上游价格反弹后企稳，关注需求变化 ——电力设备及新能源行业月报 证券研究报告-行业月报 强于大市(维持) 电力设备及新能源相对沪深 300 指数表现 资料来源：Wind，中原证券 相关报告 《电力设备及新能源行业月报：2022 年国内新增光伏装机 87.41GW，产业链迅速降价有望促使淡季不淡》 2023-01-31 《电力设备及新能源行业月报：中央经济工作会议加快建设新型能源体系，产业链全面降价重塑利润格局》 2022-12-28 《电力设备及新能源行业月报：光伏产业链价格拐点出现，关注需求弹性和盈利变化》 2022-12-06 联系人： 马嶔琦 电话： 021-50586973 地址： 上海浦东新区世纪大道1788 号16 楼 邮编： 200122 发布日期：2023 年 02 月 28 日 投资要点： ⚫ 2 月光伏板块震荡下行，个股表现低迷。本月光伏行业下跌 4.75%，大幅跑输沪深 300 指数，成交小幅缩量；板块细分子行业普跌，赚钱效应较差，个股普跌。 ⚫ 国家能源局出台文件保障光伏合理用地需求，各地政府大力推进可再生能源发展。为统筹兼顾光伏、风电开发建设与森林资源保护，支持光伏、风电持续健康发展，国家能源局将积极会同自然资源部等有关部门，不断完善光伏发电用地政策，加大支持力度，保障合理用地需求。各地的政府工作报告、经济高质量发展工作报告、碳达峰实施方案、新型储能发展实施方案等显示，各地方高度重视清洁能源的发展，支持企业大力发展新能源制造业、增加风光大基地建设以及新型储能和电网投资，有望带来较好的产业发展机遇。 ⚫ 2022 年国内外光伏装机需求旺盛，N 型电池有望快速发展。2022年国内光伏装机继续创新高，分布式表现亮眼。而得益于欧洲等区域旺盛市场需求，我国光伏产品出口旺盛，硅片、电池、组件齐发力。另一方面，我国光伏产业链扩产迅速，多晶硅、硅片、太阳能电池和光伏组件等环节产量增速均超过五成。大尺寸硅片和 N 型电池占比提升，2023 年市场占比有望继续提高。 ⚫ 2 月光伏产业链价格明显反弹，全年存显著下降空间。农历年后硅料、硅片、电池价格迅速反弹，光伏组件价格相对平稳。短期各环节博弈激烈，硅料价格停涨。全年光伏产业链持续扩产，硅料等紧缺环节供需有望扭转，产业链成本有望持续下行。 ⚫ 维持行业“强于大市”投资评级。展望 2023 年：随着产业链各环节普遍扩产以及紧缺环节的供需扭转，光伏产业链价格有望显著下行，从而提升电站开发投资内部收益率，尤其是对内部收益率敏感的大型地面电站有望迎来放量阶段。另一方面，美国、印度、欧洲等国家制定制造业回流计划，尽管存在经济效益的不利，但中长期将减少中国光伏制造业的全球市场份额。截至 2023 年 2 月 27 日，光伏板块 PE（TTM）23.45 倍，2.54%的历史分位数。短期市场对光伏板块预期较低。建议积极关注盈利预期改善环节和技术迭代环节投资机会。建议关注一体化组件厂、逆变器、光伏玻璃、光伏电站、TOPCon 电池设备等细分领域头部企业。 风险提示：国际贸易政策变化风险；全球装机需求不及预期风险；阶段性供需错配，产能过剩，盈利能力下滑风险。 -32%-26%-20%-14%-8%-2%4%10%2022.022022.062022.102023.02电力设备及新能源沪深30011927仅供内部参考，请勿外传第2页 / 共14页 电力设备及新能源 本报告版权属于中原证券股份有限公司 www.ccnew.com 请阅读最后一页各项声明 内容目录 1. 行业表现回顾 ................................................................................................... 3 1.1. 光伏指数走势 .................................................................................................................... 3 1.2. 细分领域情况 .................................................................................................................... 3 1.3. 个股表现 ........................................................................................................................... 4 2. 行业动态 .......................................................................................................... 4 2.1. 行业新闻 ........................................................................................................................... 4 2.2. 重点环节量价数据 ............................................................................................................. 6 2.3. 重点公司公告 .................................................................................................................... 9 3. 新股公告 ........................................................................................................ 12 4. 投资建议 ........................................................................................................ 13 5. 风险提示 ........................................................................................................ 13 图表目录 图 1：W