中泰通信行业周报：科技巨头财报聚焦AI与云，看好算力基础设施

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 科技巨头财报聚焦 AI 与云，看好算力基础设施 -中泰通信行业周报（0220-0226） 通信 证券研究报告/行业周报 2023 年 2 月 26 日 评级：增持（维持） 分析师：陈宁玉 执业证书编号：S0740517020004 电话：021-20315728 Email：chenny@r.qlzq.com.cn 分析师：王逢节 E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 执业证书编号：S0740522030002 Email：wangfj@r.qlzq.com.cn 研究助理：佘雨晴 Email：sheyq@r.qlzq.com.cn E Email：wangfj@r.qlzq.com.cn Email：sheyq@r.qlzq.com.cn 研究助理：肖冬卿 Email：xiaodq@r.qlzq.com.cn 基本状况 上市公司数 129 行业总市值(百万元) 2807295 行业流通市值(百万元) 1195335 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 相关报告 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PEG 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 天孚通信 41.71 0.78 1.01 1.27 1.60 53.47 41.30 32.84 26.07 1.94 买入 润泽科技 53.27 0.88 1.54 2.22 3.02 60.53 34.59 24.00 17.64 1.03 买入 拓邦股份 12.2 0.44 0.50 0.72 0.95 27.73 24.40 16.94 12.84 0.99 买入 亨通光电 14.61 0.61 0.96 1.23 1.51 23.95 15.22 11.88 9.68 0.57 买入 移远通信 115.89 1.89 3.39 4.95 6.64 61.32 34.19 23.41 17.45 0.99 买入 备注 以 2023 年 2 月 24 日收盘价计算 [Table_Summary] 投资要点  本周沪深 300 上涨 0.66%，创业板下跌 0.83%，其中通信板块上涨 2.89%，板块价格表现强于大盘；通信（中信）指数的 129 支成分股本周内换手率为 2.16%；同期沪深 300 成份股换手率为 0.35%，板块整体活跃程度强于大盘。 通信板块个股方面，本周涨幅居前五的公司分别是：剑桥科技（15.98%）、润建股份（1.75%）、普天科技（10.93%）、天孚通信（9.94%）、硕贝德（9.43%）；跌幅居前五的公司分别是：*ST 深南（-22.43%）、*ST 新海（-6.25%）、精伦电子（-4.50%）、移远通信（-4.30%）、通宇通讯 （-4.20%）。  英伟达业绩超预期，AI 云服务产品推出在即。英伟达近日公布 FY23Q4 业绩，单季度营收 60.5 亿美元，同比下降 21%，环比增长 2%，净利润 14.1 亿美元，同比下降 53%，环比增长 108%，整体表现超市场预期。数据中心业务收入 36.2 亿美元，同比增长 11%，环比下降 6%，增速受云巨头资本开支影响放缓，占收入比重约 60%；游戏业务收入 18.3 亿美元，同比下滑 46%，环比增长 16%，游戏显卡库存危机基本结束，或触底回暖；汽车和嵌入式技术营收 2.94 亿美元，创历史新高，同比增长 135%，环比增长 17%。预计 FY24Q1 收入 65 亿美元（±2%），同比下降 20%，数据中心和游戏板块有望强劲复苏。AI 成为本次业绩说明会高频词，英伟达提出 AI 即服务（AIaaS）商业模式，客户将能够把 NVIDIA AI 的每一层（包括 AI 超级计算机、加速库软件或预训练生成式 AI 模型等）作为云服务来使用。具体来看，客户只需打开浏览器即能通过 NVIDIA DGX Cloud 使用 NVIDIA DGX™ AI 超级计算机，该服务已应用于甲骨文云基础设施，预计微软 Azure、谷歌 GCP 等其他平台将陆续上线；在 AI 平台软件层，客户可以访问 NVIDIA AI Enterprise，以训练和部署 LLM 或其他 AI 工作负载；在预训练生成式 AI 模型层，NVIDIA 将向希望为其业务建立专有生成式 AI 模型和服务的企业客户提供 NeMo™和 BioNeMo™可定制 AI 模型，更多细节将在今年 3 月举行的 GTC 大会上分享。NVIDIA AI云服务或将对 AI 算力市场带来重大影响，与 NVIDIA 紧密合作的光模块等产业链公司将迎来重要机遇。  阿里云稳健增长，AIGC 拉动云计算需求。阿里近日发布 FY23Q3 财报，营收同比增长2%达 2477.56 亿元，归母净利润同比高增 69%达 468.15 亿元，阿里云季度营收抵消跨分部后同比增长 3%至 201.79 亿元，公有云收入持续稳定增长，混合云收入下跌，来自金融服务、教育及汽车等非互联网行业收入同比增长 9%，占阿里云总收入 53%，海外布局持续推进，22 年在沙特、日韩、德国等地累计新增 6 座数据中心，经调整后 EBITA 利润 3.56 亿元，同比增长 166%，连续第 9 个季度盈利，通过人员精简以及自研芯片规模化落地实现降本增效。阿里在财报会上表示将全力投入生成式 AI 大模型建设，已在21 年先后发布国内首个超百亿参数的多模态大模型 M6 和全球最大中文预训练语言模型PLUG，此后训练实现全球首个 10 万亿参数 AI 模型，22 年推出 AI 大模型开源社区“魔搭”Model Scope，基于云基础设施提供“模型即服务”，同时正在采用自研软硬一体技术重构数据中心，自研 CPU 倚天 710 算力性价比提升超 30%，单位算力功耗降低 60%，云数据中心专用处理器 CIPU 对计算、存储和网络资源进行管理和加速，性能提升20%以上。类似 Open AI 与微软 Azure，AI 模型需要通过云平台进行算力训练，云服务有望成为企业应用 AI 技术入口，在更多行业落地应用，云计算与 AI 加速融合，具备充足资金以及算力基础设施资源的云厂商将充分受益。  电信运营商布局 AI，算力资源优势突出。AIGC 将驱动算力需求和数据流量新一轮增长，运营商积极加码 AI，中国电信已全面布局大模型技术研发并取得阶段性成果，包括业内首个十亿参数量级城市治理领域的大模型等，并积极关注产业版“ChatGPT”，初步具备文章续写、主题写作、同义句生成、多轮对话和长文本摘要等能力，中国移动系统打造以 5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施，创新构建“连接+算力+能力”新型信息服务体系，自主研发“九天”人工智能平台，提供从基础设施到核心能力 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 的开放 AI 服务，已在网络、服务、市场、安全和管理等各类场景开始应用，作为算力基础设施和骨干传输网络