建筑行业周报：国务院国资委明确国企改革新要求、本周开工率继续走强，继续重点推荐绩优低估值央国企

请务必阅读正文之后的重要声明部分 、 国务院国资委明确国企改革新要求、本周开工率继续走强，继续重点推荐绩优低估值央国企 —建筑行业周报 建筑装饰 证券研究报告/行业周报 2023 年 2 月 26 日 评级：增持（维持） 分析师：耿鹏智 执业证书编号：S0740522080006 Email：gengpz@zts.com.cn [Table_Profit] 基本状况 上市公司数 163 行业总市值(百万元) 1862986 行业流通市值(百万元) 771626 [Table_QuotePic] 行业-市场走势对比 公司持有该股票比例 [Table_Report] 相关报告 建筑行业周报：节后开工率较 22年走强，水泥砂石需求放量，继续重点推荐绩优低估值央国企-20230219 建筑行业周报：多省 23 年保障房、交通、水利投资目标高增，继续重点推荐绩优低估值央国企-20230212 建筑行业周报：共建“一带一路”高质量发展，积极布局高国际业务占比低估值央企和高成长“小而美”-20230205 [Table_Finance] 重点公司基本状况 简称 股价 (元) EPS PE PB 评级 2021 2022E 2023E 2024E 2021 2022E 2023E 2024E 中国能建 2.36 0.16 0.19 0.23 0.27 15.1 12.2 10.4 8.8 1.1 增持 中国电建 6.92 0.50 0.64 0.74 0.86 13.8 10.8 9.3 8.0 1.0 买入 中国中铁 6.04 1.12 1.25 1.40 1.57 5.4 4.8 4.3 3.8 0.6 增持 中国铁建 8.07 1.82 2.03 2.23 2.47 4.4 4.0 3.6 3.3 0.5 买入 中国中冶 3.42 0.40 0.47 0.54 0.61 8.5 7.3 6.3 5.7 0.8 增持 鸿路钢构 35.26 1.67 1.76 2.31 2.85 21.2 20.0 15.3 12.4 3.2 增持 精工钢构 4.17 0.34 0.38 0.46 0.57 12.2 10.8 9.0 7.4 1.1 买入 华电重工 7.98 0.26 0.28 0.41 0.51 30.7 28.7 19.7 15.5 2.3 增持 安徽建工 5.43 0.64 0.74 0.91 1.13 8.5 7.3 5.9 4.8 1.1 买入 备注：股价取自 2023 年 2 月 24 日收盘价 [Table_Summary] 投资要点  核心观点 新一轮深化国企改革启动、央企持续发力“一带一路”建设，节后开工率同比继续走强、水泥砂石需求放量。继续重点推荐：安徽建工、中国中铁、中国能建，重点关注：中国交建，推荐：华电重工。  本周关注 新一轮深化国企改革启动，央企持续发力“一带一路”建设 2023 年 2 月 23 日，国务院新闻办举行“权威部门话开局”系列主题新闻发布会第二场，国务院国资委领导在会上对新阶段中国特色现代企业制度、央企重组、新一轮深化国企改革和央企“一带一路”行动提出部署方向和新要求。  央企重组整合方向方面：大力推进央国企内部专业化整合，实现“一企一业、一业一企”；大力推进产业化整合，突破现有领域，用市场化方式进行股权合作。  新一轮深化国企改革行动方面：加快优化国有经济布局结构，以市场化方式推进战略性重组和专业化整合等。  央企推进“一带一路”举措方面：高质量建设和运营好雅万高铁等一批重大项目，聚焦绿色、健康、数字等领域，孵化一批经济社会效益好的“小而美”项目。 开工率本周继续走强，水泥砂石需求放量  各省迎集中开工潮，春节后第四轮开复工率较去年同期走强。截至 2023 年 2 月 21日（二月初二），全国施工企业开复工率为 86.1%，环比提升 9.6pct，较 2022 年二月初二提升 5.7pct。2023 年春节后开复工率节节攀升，整体项目进度稳步回升。  横向看，2023 年春节后第三/四轮全国开复工率环比+38.4pct/+9.6pct，全国项目开复工率增速放缓。据百年建筑网统计，2023 年春节后第一/二/三/四轮统计全国开复工率分别为 10.51%/38.40%/76.5%/86.1%，开复工率节节攀升。分领域，截至 2023年 2 月 21 日（二月初二），基建、房建、市政领域开复工率分别为 86.5%、81.1%、85.9%，均达 80%以上。分区域，华东/华中地区开复工率分别为 92.9%/90.8%，位居全国前列。其中华东地区第四轮开复工率较去年同期提升 7.5pct，较上期提升10.4pct。安徽复工率逾 90%，提升幅度明显。  纵向看，2023 年春节后第三轮开复工率较去年同期提升 5.7pct。开复工率方面，2023 年前两轮均低于去年及前年，自第三轮开始，开复工率明显提速，同比转正。劳务到位率方面，第四轮提升明显，首次超过去年同期，较去年同期+2.7pct。  伴随开复工率持续攀升，本周水泥价格、砂石出货量、矿山开机率全面走强。据百年建筑网统计，截至 2023 年 2 月 24 日，水泥价格综合指数为 457.46，周环比上涨 0.39%；本周（2.17-2.23）全国 320 家砂石矿山企业周度出货量为 930 万吨，周环比高增 25.5%。  重点标的  重点推荐：安徽建工（23 年业绩对应 5.9xPE，1.1xPB）。2022 年累计新签合同金额达 1327.4 亿元，同比高增 74.9%，21-24 年业绩 CAGR+23%，23 年仅 5.8xPE；-25%-20%-15%-10%-5%0%5%2022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-122023-012023-02建筑（SW）沪深300 请务必阅读正文之后的重要声明部分 - 2 - 行业周报 定位城乡投资建设服务商，受益涉房再融资新规、资金需求与再融资能力兼备，当前仅 1.0〓PB。1 月 30 日，公司发布公告，公司及子公司中标铜陵市义安区旅游风景廊道项目 EPC 总承包、固镇县皇龙佳苑安臵房项目工程总承包、蚌埠高新区天河片区与秦集片区综合开发项目共 3 个项目，中标金额合计 30.62 亿元。  重点关注：中国交建：全球头部基建承包商，发布股权激励案锚定稳健成长目标，拟分拆设计资产借壳祁连山上市，全面布局新能源业务、打造主业新增量路径清晰。1）国际业务方面，公司构建发达国家市场平台，实现属地化经营。2013-2021 年，海外新签合同额 GAGR+6.7%，占比约 20%，海外营收于 2017 年达到峰值 1176亿元。2021 年，公司海外营收、海外新签分别 948/2160 亿元，分别位居 8 大建筑央企首位、第 3。22 年，公司海外新签约 2168 亿元，占比约 14%。发布股权激励，业绩行稳致远；2） 22 年 12 月 15 日，中国交建公告限制性股票激励计划（草案）