电气设备行业月度报告：下游需求趋稳，布局产业优势企业

此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 证券研究报告下游需求趋稳，布局产业优势企业 2018 年 08 月 06 日评级 同步大市 评级变动： 维持 行 业涨跌幅比较 % 1M 3M 12M 电气设备 -4.45 -24.22 -30.18 沪深 300 -2.73 -13.28 -11.71 杨 甫 分 析师 执业证书编号：S0530517110001 yangfu@cfzq.com 0731-84403345 重 点股票 2017A 2018E 2019E 评 级 EPS PE EPS PE EPS PE 金风科技 0.86 15.4 1.11 11.9 1.35 9.8 推荐 科士达 0.63 12.6 0.72 11.1 0.87 9.2 推荐 大洋电机 0.18 25.0 0.19 23.2 0.25 17.6 谨慎推荐 信捷电气 0.88 25.9 1.09 20.9 1.42 16.1 推荐 良信电器 0.27 25.5 0.39 17.5 0.49 13.9 推荐 汇川技术 0.64 40.8 0.76 34.2 0.9 28.9 推荐 宏发股份 0.92 22.2 0.98 20.8 1.14 17.9 推荐 资料来源：财富证券 投资要点： 市场情况：内外部环境变化，市场预期交织。7 月至 8 月初，中美贸易争端加码，叠加国内多项政策信息的发酵，预期交织，市场波动较大。电气设备的下游需求端维持平稳，PMI 有所回落但居于扩张区间，新能源汽车销量环比下降但同比仍然维持较好增幅，固定资产投资保持增长。从指数的单月表现看，电气设备板块以 8.6%的跌幅居中，年初至今的板块涨跌幅排名靠后。估值表现：估值底部运行，相对溢价较低。截止 8 月初，电气设备板块市盈率中值为 34 倍，略高于全 A 中位值 33 倍。按周取值，从 2000年初至今，在 81.71%的交易日中，电气设备行业市盈率中位数大于当前水平。电气设备板块相对全部 A 股的估值溢价为 2%，统计历史值中，有 81.79%的值大于该溢价水平。行业动态：风电装机上升，光伏加速出清。（1）上半年光伏新增装机24.3GW，分布式大幅增长 72%。上半年光伏发电量 823.9 亿千瓦时，同比增长 59%；弃光率 3.6%，同比下降 3.2 个百分点。（2）上半年风电新增并网容量 7.94GW，同比增长 32.1%。1-6 月，全国风电发电量 1917 亿千瓦时，同比增长 28.7%；平均利用小时数 1143 小时，同比增加 159 小时，1-6 月，全国弃风电量 182 亿千瓦时，同比减少 53亿千瓦时。（3）8 月 4 日，光伏单晶龙头隆基股份公告配股公开发行预案，募资扩建产能，此外，公司新签长协多晶硅采购订单，并以资产出售和债务融资等方式筹措现金，下调产品价格，预期将加速行业出清。投资建议：外部贸易环境和内部政策环境调整时期，关于去杠杆和稳增长出现的新表述，市场预期交织。在制造业升级和能源战略持续推进的背景下，看好工控及新能源电力等板块，维持“同步大市”评级。 风 险提示：流动性从紧，需求下降，产业链上下游金融风险联动-31%-24%-17%-10%-3%4%11%2017-082017-122018-04电气设备沪深300行业月度报告 电气设备 此报告仅供内部客户参考 请务必阅读正文之后的免责条款部分 行业研究报告 内容目录 一、市场表现 .............................................................................................................. 3 1.市场指数表现.............................................................................................................................................. 3 2.板块指数表现.............................................................................................................................................. 4 3.估值分析....................................................................................................................................................... 4 二、产业数据 .............................................................................................................. 7 1.用电量与设备利用率 ................................................................................................................................ 7 2.投资完成额与发电设备新增容量 .......................................................................................................... 8 3.工业指标数据.............................................................................................................................................. 9 4.新能源汽车产销量................................................................................................................................... 10 5.光伏产业链价格数据 .............................................................................................................................. 11 三、行业与公司信息...........................................................................