有色钢铁行业周策略(2023年第8周)：供需改善叠加成本上移，关注钢价走势

有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 有色、钢铁行业 行业研究 | 行业周报 ⚫ 宏观：美经济数据矛盾，美联储加息态度强硬。本周二，中共中央政治局就加强基础研究进行第三次集体学习，习近平总书记提及，提升国产化替代水平和应用规模；美国经济数据出现矛盾，CPI、PCE 超预期，美 Q4 GDP 年化季率向下修正至 2.7%，市场关于 3 月加息幅度出现分歧。 ⚫ 钢：供需改善叠加成本上移，关注钢价走势。本周螺纹钢产量环比明显上升7.15%，消耗量环比大幅上升 32.43%。钢材社会库存和钢厂库存总和环比小幅下降 1.30%。考虑一个月库存周期，长流程成本月变动微幅上升，短流程成本月变动微幅上升，普钢综合价格指数月变动小幅上涨，长流程螺纹钢毛利环比明显上升、短流程螺纹钢毛利环比明显上升。 ⚫ 新能源金属：碳酸锂跌破 40 万元/吨。本周，国产 99.5%电池级碳酸锂价格为39.98 万元/吨，环比明显下跌 7.25%；国产 56.5%氢氧化锂价格为 44.00 万元/吨，环比明显下跌 2.65%；本周 MB 标准级钴环比明显下跌 4.43%，四氧化三钴环比明显上涨 1.52%。镍方面，本周 LME 镍现货结算价格为 25600 美元/吨，环比小幅下跌 1.01%。 ⚫ 工业金属：铜价环比小幅下跌，铝价环比小幅下跌。本周 LME 铜现货结算价为8807 美元/吨，环比小幅下跌 0.72%， LME 铝现货结算价为 2307 美元/吨，环比小幅下跌 1.2%；盈利方面，本周新疆、云南、山东、内蒙电解铝盈利环比小幅上升。 ⚫ 金：美国经济数据矛盾，国内金价韧性犹存。本周 COMEX 金价环比明显下跌1.80%，黄金非商业净多头持仓数量环比明显上升 2.89% ；本周美国 10 年期国债收益率为 3.95%，环比微幅上升 0.49PCT，国经济数据出现矛盾，CPI、PCE 超预期，美 Q4 GDP 年化季率向下修正至 2.7%，国内金价因人民币贬值，央行加大购金力度，金价小幅下跌，韧性犹存。 ⚫ 钢：特钢方面，建议关注受益于风电、汽车和油气景气回升的公司，如广大特材(688186，买入)、中信特钢(000708，买入)；不锈钢方面建议关注甬金股份(603995，买入)、久立特材(002318，买入)、武进不锈(603878，未评级)，火电高端用管建议关注盛德鑫泰(300881，买入)，军工高温合金建议关注龙头抚顺特钢(600399，未评级)，以及基本面健康的钼的相关的金钼股份(601958，未评级)、洛阳钼业(603993，未评级)。 ⚫ 新能源金属：建议关注资源自给率较高的 永兴材料(002756，买入) 、天齐锂业(002466，未评级)、中矿资源(002738，未评级)等锂资源丰富的企业。 ⚫ 工业金属：关注资源端龙头企业如 紫金矿业(601899，未评级)、神火股份(000933，未评级)、天山铝业(002532，未评级)；关注金属新材料各细分赛道，如软磁粉芯的铂科新材(300811，买入)、永磁材料的金力永磁(300748，买入)，高端铜合金的博威合金(601137，未评级)、涂炭铝箔的鼎胜新材(603876，买入)。 ⚫ 贵金属：优选受益于加息退潮的黄金，建议关注山东黄金(600547，未评级)、银泰黄金(000975，未评级)、赤峰黄金(600988，未评级)。 风险提示 宏观经济增速放缓；原材料价格波动 ⚫ 投资建议与投资标的 核心观点 国家/地区 中国 行业 有色、钢铁行业 报告发布日期 2023 年 02 月 27 日 刘洋 021-63325888*6084 liuyang3@orientsec.com.cn 执业证书编号：S0860520010002 香港证监会牌照：BTB487 李一冉 liyiran@orientsec.com.cn 孟宪博 mengxianbo@orientsec.com.cn 滕朱军 tengzhujun@orientsec.com.cn 房地产迎复苏，关注铜铝钢需求改善：——有色钢铁行业周策略（2023 年第 7 周） 2023-02-26 电池铝箔：需求迭代升级，方显龙头本色：——新材料系列报告④ 2023-02-12 小金属价格再创阶段新高，关注钼钽锌：——有色钢铁行业周策略（2023 年第 5周） 2023-02-08 供需改善叠加成本上移，关注钢价走势 ——有色钢铁行业周策略（2023 年第 8 周） 看好（维持） 仅供内部参考，请勿外传· 有色、钢铁行业行业周报 —— 供需改善叠加成本上移，关注钢价走势 有关分析师的申明，见本报告最后部分。其他重要信息披露见分析师申明之后部分，或请与您的投资代表联系。并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明。 2 目 录 1. 核心观点：供需改善叠加成本上移，关注钢价走势 .................................... 6 1.1 宏观：美经济数据矛盾，美联储加息态度强硬 ............................................................. 6 1.2 钢：供需改善叠加成本上移，关注钢价走势 ................................................................. 6 1.3 新能源金属：碳酸锂跌破 40 万元/吨 ............................................................................ 6 1.4 工业金属：铜价环比小幅下跌，铝价环比小幅下跌 ...................................................... 7 1.5 黄金：美国经济数据矛盾，国内金价韧性犹存 ............................................................. 7 2.钢：供需改善叠加成本上移，关注钢价走势 ................................................ 8 2.1 供需：螺纹钢消耗量环比大幅上升，产量环比明显上升 ............................................... 8 2.2 库存：钢材库存环比小幅下降，同比明显下降 ............................................................. 9 2.3 成本：长流程环比小幅上升，短流程环比微幅上升 .................................................... 10 2.4 钢价：普钢综合价格指数环比小幅上涨 ..................................................