商贸零售行业周报：京东加码生鲜电商，京东买菜在路上

商贸零售 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 1 / 24 商贸零售 2023 年 02 月 26 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 《胶原蛋白：重组胶原有望助力供给突破，颜值经济“胶”响曲即将迎来华彩篇章—行业深度报告》-2023.2.20 《橘宜集团发布 2022 年业绩，关注彩妆 行 业 复 苏 机 会 — 行 业 周 报 》-2023.2.19 《关注美妆龙头品牌近期推新，新增重 点 推 荐 中 国 黄 金 — 行 业 周 报 》-2023.2.12 京东加码生鲜电商，京东买菜在路上 ——行业周报 黄泽鹏（分析师） 骆峥（联系人） 杨柏炜（联系人） huangzepeng@kysec.cn 证书编号：S0790519110001 luozheng@kysec.cn 证书编号：S0790122040015 yangbowei@kysec.cn 证书编号：S0790122040052  京东加码生鲜电商，京东买菜已在京东到家 APP 运行 近日，京东到家旗下京东买菜业务关注度提升，这也是京东集团在生鲜电商赛道的又一尝试。从商业模式看，京东买菜采取平台化运作，主要引入第三方商家供应商品，包括七鲜、永辉、家乐福等超市门店，也包括百果园、都行零食等垂直类门店和叮咚买菜等第三方平台，合作方较为广泛。从商品类目看，京东买菜已上架时令水果、新鲜蔬菜等多个大类，充分利用第三方合作资源打造齐全生鲜矩阵。此外，近期频道推出“新人四单礼”活动促进成交转化。在履约方面，京东买菜依托达达快送，充分发挥配送平台的专业优势，一定程度上解决生鲜损耗率高、保质期短的特点，有效保证配送的时效性与货品品质。从实际下单情况看，每单配送费参考配送距离和商家政策会在一定范围内浮动，大致从免配送费到10 元左右。近年来，生鲜电商赛道曲折发展前行，前置仓、O2O 平台、社区团购等多种模式历经市场考验，平台间的竞争重点也由注重补贴引流的粗放扩张，转向注重降本提效的精细化经营。在此背景下，京东买菜作为京东平台型生鲜业务的试水，避免了前置仓和店仓一体模式的重资产投入，同时借力第三方商家完善供应链环节，将自身流量与履约的优势最大化，未来需求市场可观。  行业关键词：3A 紫精华、海创生科、舒舒贴、邻几、洁颜蜜 2.0 【3A 紫精华】功能性护肤品牌米蓓尔推出新品“3A 紫精华”。 【海创生科】深圳海创生物科技有限公司宣布完成数千万元 Pre-A 轮投资。 【舒舒贴】巨子生物旗下品牌可复美发布新品“舒舒贴”。 【邻几】便利店品牌邻几全国第 1000 家门店于合肥正式开业。 【洁颜蜜 2.0】珀莱雅旗下年轻美妆品牌悦芙媞发布新品洁颜蜜 2.0。  板块行情回顾 本周（2 月 20 日-2 月 24 日），商贸零售指数报收 2761.15 点，上涨 0.32%，跑输上证综指（本周上涨 1.34%）1.01 个百分点，板块表现在 31 个一级行业中位居第 26 位。零售各细分板块中，本周商业物业经营板块涨幅最大，2023 年年初至今专业连锁板块领跑。个股方面，本周中央商场（+14.1%）、小商品城（+8.2%）、吉宏股份（+8.2%）涨幅靠前。  投资建议：关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 投资主线一（化妆品）：国货化妆品龙头品牌强者恒强，重点推荐珀莱雅、华熙生物、贝泰妮、鲁商发展，受益标的科思股份等； 投资主线二（医美）：行业具备较强成长性，重点推荐医美产品龙头爱美客、区域医美机构龙头朗姿股份； 投资主线三（线下消费）：疫后消费逐步复苏，关注线下消费赛道优质公司，珠宝钻石板块重点推荐中国黄金、潮宏基、周大福、周大生；母婴零售板块重点推荐爱婴室，受益标的孩子王等。  风险提示：宏观经济风险，疫情反复，行业竞争加剧等。 -36%-24%-12%0%12%2022-022022-062022-10商贸零售沪深300相关研究报告 开源证券 证券研究报告 行业周报 行业研究 行业周报 请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明 2 / 24 目 录 1、 零售行情回顾 ............................................................................................................................................................................ 4 2、 零售观点：京东加码生鲜电商，京东买菜在路上 ................................................................................................................. 6 2.1、 行业动态：京东加码生鲜电商，京东买菜已在京东到家 APP 运行 ......................................................................... 6 2.2、 关注消费复苏主线下的高景气赛道优质公司 .............................................................................................................. 8 2.2.1、 中国黄金：全产业链布局黄金龙头，培育钻石打开新成长空间 ................................................................. 10 2.2.2、 家家悦：2022 年预计扭亏为盈，四季度受疫情防控影响承压 .................................................................... 10 2.2.3、 朗姿股份：2022 年归母净利润预计同比下滑 84%-89%，看好 2023 年复苏 ............................................. 11 2.2.4、 周大福：渠道端保持稳健拓店，期待新门店疫后恢复增长 ......................................................................... 11 2.2.5、 华熙生物：2022Q3 营收同比+29%，关注护肤品业务双十一表现.............................................................. 12 2.2.6、 周大生：Q3 镶嵌出货受疫情影响，黄金产品体系持续完善 ....................................................................... 13 2.2.7、 迪阿股份：三季度经营业绩降幅收窄，渠道规模仍逆势扩张 .......................................