环保行业：2023M1燃料电池汽车上险151辆，装机同比+21.6%

请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 行业研究丨专题报告丨环保 [Table_Title] 2023M1 燃料电池汽车上险 151 辆，装机同比+21.6% 报告要点 [Table_Summary] 2023M1 我国燃料电池汽车上险量为 151 辆，同比+7.9%；燃料电池总装机功率为 13.69MW，同比+21.6%，存春节假期影响仍同比上行，反映行业向好。2023 年 1 月飞驰牌上险市占率31.1%，为行业第一；美锦国鸿居燃料电池系统第一，上险量和总功率市占率分别为 23.9%、22.6%。浙江嘉兴、山东青岛及河南濮阳上险量占比超 70%，青海、河南新乡等地出台氢能产业规划。 分析师及联系人 [Table_Author] 徐科 任楠 贾少波 李博文 SAC：S0490517090001 SAC：S0490518070001 SAC：S0490520070003 仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 丨证券研究报告丨 更多研报请访问 长江研究小程序 环保 cjzqdt11111 [Table_Title2] 2023M1 燃料电池汽车上险 151 辆，装机同比+21.6% 行业研究丨专题报告 [Table_Rank] 投资评级 看好丨维持 [Table_Summary2] 2023M1 燃料电池汽车上险量同比+7.9%，燃料电池装机功率同比+21.6%  2023 年 1 月我国燃料电池汽车上险量为 151 辆，单月同比+7.9%，环比-87.8%，燃料电池汽车产销分别为 65 辆和 163 辆，同比分别下降 54.2%和 15.1%；环比分别下降 90.0%和 73.1%。产销量同比下降，主因 2023 年 1 月春节假期影响（1 月 21 日-27 日），实际工作日少于 2022 年 1 月（2022 年春节假期是 1 月 31 日-2 月 6 日）；环比大幅下降，主因季节性高基数影响，2022 年 12 月燃料电池汽车上险量创历史新高。在春节假期影响下，1 月上险量数据同比仍微升，说明行业趋势向好。  我国上险的 151 辆燃料电池汽车中，客车上险 91 辆，同比-21.6%，占比 60.3%；货车上险 60 辆，主要为燃料电池洗扫车和燃料电池半挂牵引车，同比+150.0%，占比由 17.1%提升至 39.7%，说明随着技术成熟及成本逐渐下降，燃料电池系统的应用场景正逐步从目前的客车（政府采购为主）向货车转移（企业或个人采购为主，重视使用成本经济性）。  2023 年 1 月，我国燃料电池总装机功率为 13.69MW，+21.6%，环比-89.3%；从单车装机功率来看，燃料电池系统呈现高功率化趋势，2023 年 1 月单车装机功率均值为 90.7kW，同比+12.8%。 燃料电池汽车市占率：2023M1 飞驰牌上险 47 台，市占率 31.1%，居行业第一 1）2023 年 1 月飞驰牌上险量市占率领先，按上险量口径市占率为 31.13%；按装机功率口径，市占率为 31.13%，飞驰牌 47 台上险量中，35 台 10.5 米氢燃料电池城市公交车交付嘉兴城市公交公司，16 辆为营业用货车。2）2023 年 1 月燃料电池汽车行业按照上险数量口径 CR3、CR5、CR10 占比分别为 67.5%、88.7%和 98.7%，较 2022 年分别+25.7pct、+35.4pct、+28.2pct，集中度显著提升，2022 年 CR3 中宇通牌和福田牌在 2023 年 1 月上险量均较少，考虑到单月数据基数较小参考性较低，后续仍需持续跟踪。 燃料电池系统市占率：2023M1 美锦国鸿上险 36 套，占比达 23.9%，居行业第一 1）2023 年 1 月美锦国鸿（浙江）氢能科技有限公司上险量 36 套，按系统上险数量计算，市占率达到 23.9%；按系统功率市占率为 22.6%，均为行业第一。2）2023 年 1 月燃料电池系统行业集中度提升明显，2023 年 1 月燃料电池系统按照上险数量口径 CR3、CR5、CR10 市占率分别为 61.1%、82.3%和 93.3%，相较于 2022 年分别+25.9pct、+36.7pct、+34.1pct。 2023M1 燃料电池车及系统上险量主要集中在浙江嘉兴、山东青岛及河南濮阳 1）燃料电池汽车上险量从区域来看，2022 年 1 月新增主要集中在浙江嘉兴 54 辆，占比 35.8%，其次为山东青岛及河南濮阳，分别为 30 和 25 辆，占比 19.9%、16.6%。2）燃料电池系统上险量从区域来看，主要集中在浙江嘉兴 4.83MW，占比 35.3%，其次为山东青岛及河南濮阳，分别为 2.10MW 和 2.00MW，占比 15.3%、14.6%。其中嘉兴市为上海燃料电池汽车城市群成员，2023 年首批 35 辆氢能源城市公交车投放贡献较大增量；青岛市作为科技部与山东省政府联合组织实施的氢能大规模推广应用示范工程“氢进万家”的主力落地城市之一，新投放 30 辆氢能源公交车；濮阳市新增车辆为中原总机牌 25 辆燃料电池洗扫车。 风险提示 1、燃料电池汽车推广节奏低于预期；2、燃料电池企业受疫情影响生产进度放缓。 市场表现对比图(近 12 个月) [Table_Chart] 资料来源：Wind 相关研究 [Table_Report] •《“双碳”跟踪：碳市场推进提速，欧盟碳关税落地》2023-02-19 •《电力交易成效显著，体制改革预期升温》2023-02-19 •《地方政府工作报告强化降碳，环保财政支出有望回暖》2023-02-12 -24%-14%-4%6%2022/22022/62022/102023/2公用事业沪深300指数上证综合指数2023-02-21仅供内部参考，请勿外传 请阅读最后评级说明和重要声明 3 / 10 行业研究 | 专题报告 目录 2023M1 燃料电池汽车上险 151 辆，电池装机功率 13.69MW ...................................................... 4 燃料电池汽车市占率：2023M1 飞驰牌上险 47 台，市占率 31.1%，居行业第一 ......................................... 5 燃料电池系统市占率：2023M1 美锦国鸿上险 36 套，占比达 23.9%，居行业第一 ...................................... 6 2023M1 燃料电池车及系统上险量主要集中在浙江嘉兴、山东青岛及河南濮阳 ............................................ 8 青海、河南新乡等地出台氢能产业规划 ......................................................................................................... 9 图表目录 图 1：燃料电池汽车上险量