A股行业观察：建议持续关注内需复苏相关板块

1 证 券 研 究 报 告 Ta策略研究 策略定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary A 股行业观察： 建议持续关注内需复苏相关板块 投资要点： ➢ 本周食品饮料行业领涨，消费板块表现出色。截至2023年2月18日，本周食品饮料行业领涨，涨幅1.58%；石油石化、纺织服装、建材、钢铁等行业紧随其后。对比上周，食品饮料、石油石化和煤炭涨幅较上周明显上行。整体来看，本周消费板块涨幅领先，原材料板块中石油石化和钢铁表现较优。结合期货当中热轧卷板、螺纹钢、铁矿石等中国经济定价影响较多的品种都创出阶段新高或者处于阶段性高位，我们认为这是经济复苏在大类资产中的反映。 ➢ 宽基指数显示，本周成交活跃度较上周有所提升。从行业角度来看，本周TMT板块以及消费板块成交活跃度较高。换手率显示，TMT板块中，计算机、传媒、通信、电子均成交活跃。消费板块较上周活跃度已有所提升，其中消费者服务还手率相对居前，其次为轻工。先进制造活跃度整体处于中游水平，金融地产表现分化，原材料整体活跃度偏低。 ➢ 本周风格偏小盘与消费。从规模来看，小盘指数表现优于中盘指数及大盘指数；从中信风格分类来看，消费风格领先于其他风格。扩大内需是本年经济工作的重点之一，从执行层面上来看，各地已出台相关政策，加大提振消费力度。 ➢ 整体来看，公用事业估值处于近三年高位。对于PE估值，钢铁、建筑、公用事业、轻工制造与非银金融处于近三年的相对高位；对于PB估值，综合、石油石化、商贸零售、煤炭与公用事业处于近三年的相对高位；整体来看，公用事业估值处于近三年高位。 ➢ 本周农林牧渔景气上升领先，通信连续两周出现景气上行。本周预期净利较上周增长，出现景气上行的行业有：农林牧渔、通信、电子、纺织服装、基础化工，涨幅分别为：1.86%、1.33%、1.05%、0.72%、0.27%，其中食品饮料景气上升领先，通信已连续两周出现景气上行。 ➢ 本周机械北向资金净流入领先，主力资金净流出股市，本周两融较关注金融板块。本周北向资金净流入较高的行业有：机械、计算机、食品饮料、传媒、消费者服务；所有行业均呈现主力资金净流出的状态；两融余额占流通市值最高的行业为非银金融，其次为综合金融；融资买入占成交额最高的为非银金融，其次为银行。 ➢ 综合上述六大维度，我们推荐关注以下投资组合：1、消费复苏：轻工制造、消费者服务、食品饮料、农林牧渔、纺织服装、交通运输。2、基建投资相关主线：机械、建材、钢铁。3、金融：银行、非银金融。 ➢ 风险提示：一是经济复苏不及预期；二是历史经验仅供参考。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 策略定期研究 2023 年 2 月 19 日 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 朱斌 执业证书编号：S0210522050001 邮箱：zb3762@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《1 月美国通胀数据点评：美国通胀仍具韧性，美元指数或将走强》2023.2.15 2022.10.23 2、《 1 月金融数据点评：信贷增量助力经济“开门红”》2023.2.13 2022.10.23 3、《经济如期复苏，关注内需板块》 2023.2.12 2022.10.23 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 策略定期研究 正文目录 一、 A 股行业表现：内需复苏相关板块表现较强 ............................. 1 二、 A 股成交情况 ...................................................... 2 三、 A 股市场风格 ...................................................... 2 四、 A 股行业估值 ...................................................... 3 五、 A 股行业景气 ...................................................... 3 六、 A 股资金流动性 .................................................... 4 七、 投资策略 .......................................................... 6 八、 风险提示 .......................................................... 7 图表目录 图表 1：本周食品饮料涨幅居前 ....................................................................................... 1 图表 2：本周食品饮料涨幅较上周明显上行 .................................................................... 1 图表 3：近一个月 TMT 板块涨幅较高 ............................................................................. 1 图表 4：本周换手率较上一周有所提高 ............................................................................ 2 图表 5：本周成交额较上一周有所提高 ............................................................................ 2 图表 6：本周行业日均换手率 .......................................................................................... 2 图表 7：本周行业日均成交额 .......................................................................................... 2 图表 8：本周风格偏小盘（单位：%） ............................................................................