互联网电商行业点评报告：微信公众号图片消息改版，利好腾讯

证券研究报告 | 行业点评 | 互联网电商 http://www.stocke.com.cn 1/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 互联网电商 报告日期：2023 年 02 月 16 日 微信公众号图片消息改版，利好腾讯 ——行业点评报告 投资要点 ❑ 事件：近日，微信公众号对图片消息功能进行改版升级，具体的升级内容包括：创作者可以填写标题；描述语由 140 字扩充为 300 字；用户在手机上可以横滑浏览所有图片，展示比例为 3:4；在微信公众号发布的图片内容可以分享、收藏、在看和点赞，交互操作 icon 排版更加集中。 目前，新的排版方式在手机端和 PC 端已经上线，网页版、订阅号助手 APP 还没有采用新的排版。为确保用户浏览同一篇文章时有相同的阅读体验，预计此次升级不久之后或会在网页版、订阅号助手 APP 上线。 ❑ 点评：全面提升图片信息交互体验，打造图片社区基础已备，利好腾讯，对公众号流量和商业化空间有所帮助。 1、 看好改版提升公众号整体流量，因为目前基建完善，具备打造图片社区基础。 • 内容端：此次改版能更大发挥图片内容优势，会大大提升用户图文消息消费水平，激励图文体裁内容的创作，考虑到微信成熟的公众号创作者储备和社交生态流量，已具备搭建图片社区的条件。但现阶段图片消息需要 PC 端登录编辑，制作门槛较高，预计参与者仍以 PGC 为主，利于在早期树立更优的内容质量标杆，适配公众号产品属性。 • 产品端：版面简洁易操作，提升用户交互兴趣。对读者来说，新版本通过以下方式提升阅读体验：1）图片消息视觉冲击力强，大大增加了碎片化内容的可读性；2）图片汇总利于快速、连贯地突出关键信息，提升阅读效率；3）简洁轻松的操作提升了用户的转赞评的可能。 • 竞对端：目前图片信息虽在详情页产品形态上和小红书等独立站基本对齐，但包含入口、信息流推荐等要素的整体逻辑上仍差距甚远，对图片社区竞争格局影响有限，相关进展我们将持续关注。 2、 微信商业化空间提升，图文创作模式契合商品推介和广告投放。 • 电商：图片能够更加直观地展示商品特性，丰富微信商业化工具； • 广告：更好地阅读体验使得广告投放效率效果优化，为提升公众号渠道下广告加载率和广告付费水平拓展空间。 ❑ 风险提示 1）产品表现不及预期；2）版权侵权风险。 行业评级: 看好(维持) 分析师：谢晨 执业证书号：S1230521070004 xiechen@stocke.com.cn 分析师：陈磊 执业证书号：S1230521090002 chenlei01@stocke.com.cn 研究助理：姚逸云 yaoyiyun@stocke.com.cn 研究助理：陈相合 chenxianghe01@stocke.com.cn 相关报告 1 《微信在广深测试小程序外送服务，利好腾讯——行业点评报告》 2023.02.15 2 《《DNF》人气回暖，流水表现强劲，利好腾讯——行业点评报告》 2023.02.14 3 《Temu 广告亮相“超级碗”，利好拼多多——行业点评报告》 2023.02.13 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 2/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 图1： 产品示意图 资料来源：微信，浙商证券研究所 仅供内部参考，请勿外传行业点评 http://www.stocke.com.cn 3/3 请务必阅读正文之后的免责条款部分 股票投资评级说明 以报告日后的 6 个月内，证券相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.买 入 ：相对于沪深 300 指数表现＋20％以上； 2.增 持 ：相对于沪深 300 指数表现＋10％～＋20％； 3.中 性 ：相对于沪深 300 指数表现－10％～＋10％之间波动； 4.减 持 ：相对于沪深 300 指数表现－10％以下。 行业的投资评级： 以报告日后的 6 个月内，行业指数相对于沪深 300 指数的涨跌幅为标准，定义如下： 1.看 好 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现＋10%以上； 2.中 性 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%～＋10%以上； 3.看 淡 ：行业指数相对于沪深 300 指数表现－10%以下。 我们在此提醒您，不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准。我们采用的是相对评级体系，表示投资的相对比重。 建议：投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况，比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素。投资者不应仅仅依靠投资评级来推断结论。 法律声明及风险提示 本报告由浙商证券股份有限公司（已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格，经营许可证编号为：Z39833000）制作。本报告中的信息均来源于我们认为可靠的已公开资料，但浙商证券股份有限公司及其关联机构（以下统称“本公司”）对这些信息的真实性、准确性及完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不发生任何变更。本公司没有将变更的信息和建议向报告所有接收者进行更新的义务。 本报告仅供本公司的客户作参考之用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。 本报告仅反映报告作者的出具日的观点和判断，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议，投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估，并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用本报告所造成的一切后果，本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公司的交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准、采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和/或交易观点。本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务。本公司的资产管理公司、自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策。 本报告版权均归本公司所有，未经本公司事先书面授权，任何机构或个人不得以任何形式复制、发布、传播本报告的全部或部分内容。经授权刊载、转发本报告或者摘要的，应当注明本报告发布人和发布日期，并提示使用本报告的风险。未经授权或未按要求刊载、转发本报告的，应当承担相应的法律责任。本公司将保留向其追究法律责任的权利。 浙商证券研究所 上海总部地址：杨高南路 729 号陆家嘴世纪金融广场 1 号楼 25 层 北京地址：北京市东城区朝阳门北大街 8 号富华大厦 E 座 4 层 深圳地址：广东省深圳市福田区广电金融中心 33 层 上海总部邮政编码：200127 上海总