电新行业双周报2023年第1期总第1期：新能源汽车开局走低有望二季度修复，上游原材料价格将持波动态势

硅请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明2023 年 2 月 14 日证券研究报告/行业研究电新行业双周报 2023 年第 1 期总第 1 期新能源汽车开局走低有望二季度修复上游原材料价格将持波动态势行情回顾：报告期内电力设备行业指数涨幅为-0.75%，跑赢沪深 300 指数1.05Pct。电力设备申万二级子行业电机Ⅱ、风电设备、电网设备、其他电源设备Ⅱ、电池、光伏设备涨跌互现，分别变动 5.48%、3.35%、0.93%、0.74%、-0.78%、-3.00%。重点跟踪的三级子行业锂电池、电池化学品均在下跌，分别下跌 0.94%、1.72%。2022 年初至本报告期末，电力设备行业累计下跌 18.97%，沪深300 指数累计下跌 16.88%，电力设备行业累计跑输 2.09Pct。电力设备的六个申万二级子行业全部下跌，其中电池累计跌幅最大，为 27.12%。重点跟踪的两个三级子行业锂电池、电池化学品全部下跌，跌幅分别为 25.15%、31.14%。电力设备行业整体表现较差。本报告期内重点跟踪三级子行业个股以下跌为主。报告期内，锂电池行业 27 只 A 股成分股中有 19 只个股上涨，其中紫建电子涨幅最大，为 18.58%。电池化学品 34 只 A 股成分股中 22 只个股均在上涨，其中科恒股份涨幅最大，为 30.14%。估值方面，截至 2023 年 2 月 10 日，电力设备行业 PE 为 29.52 倍，低于负一倍标准差，位于申万一级行业第 14 位的水平。电力设备申万二级行业中重点跟踪的电池行业 PE 为 35.58 倍，位居第二位。重点跟踪的两个三级子行业 PE 分别为锂电池 45.04 倍、电池化学品 23.84 倍。本报告期，电力设备行业共有 35 家上市公司的股东净减持 11.89亿元。其中，4 家增持 4.10 亿元，31 家减持 15.99 亿元。投资观点：2023 年“国补”退出，“地补”出台，新能源汽车行业开局走低。据 Wind 数据，2023 年 1 月中国新能源汽车销量 40.80 万辆，同比下降5.43%，环比下降 49.87%，部分车企通过降价以刺激销量回升，主要行业评级：报告期：2023.01.30-2023.02.12投资评级看好评级变动首次相对市场表现：-45-40-35-30-25-20-15-10-502022/1/42022/2/42022/3/42022/4/42022/5/42022/6/42022/7/42022/8/42022/9/42022/10/42022/11/42022/12/42023/1/42023/2/4电力设备沪深300分析师：XXX分析师：分析师 黄文忠huangwenzhong@gwgsc.com执业证书编号：S0200514120002联系电话：010-68080680研究助理 张烨童zhangyetong@gwgsc.com执业证书编号：S0200122050003联系电话：010-68099390公司地址：北京市丰台区凤凰嘴街 2 号院 1 号楼中国长城资产大厦 12 层行业周报仅供内部参考，请勿外传行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明系春节假期以及国家补贴政策退出的影响，存在季节性波动因素。我们认为未来随着地方补贴政策落地、厂商全线复产，有望在二季度回归增长态势，建议关注地方新能源汽车补贴政策的实施情况。2022 年年底至今新能源汽车增速失速，动力电池厂商以去库存为主，上游原材料价格呈现不同幅度下降，预计一季度动力电池价格也会出现小幅下降。但由于我国锂矿等关键金属原材料资源有限，我们认为上游原材料价格不会持续下降，而是维持波动变化趋势，建议持续关注上游原材料价格变动，重点关注具备成本控制优势以及技术优势的标的。仅供内部参考，请勿外传行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明目录一、 市场回顾..................................................................................................................11. 行情回顾............................................................................................................................ 12. 行业重要资讯.................................................................................................................... 42.1 新能源汽车行业...................................................................................................... 42.2 动力电池行业.......................................................................................................... 62.3 储能行业.................................................................................................................. 7二、 公司动态..................................................................................................................81. 重点公司公告.................................................................................................................... 82. 重点公司股票增、减持情况............................................................................................ 8三、 重点数据跟踪....................................................................................................... 10四、 投资建议............................................................................................................... 12仅供内部参考，请勿外传行业周报请参阅最后一页的股票投资评级说明和法律声明图目录图 1 ：本报告期