电子存储板块追踪九：DRAM价格继续创新低、NAND价格企稳海外存储大厂Q1存货达峰值

1中泰电子王芳团队分析师：王芳执业证书编号：S0740521120002分析师：杨旭执业证书编号：S0740521120001证券研究报告2023年2月14日存储板块追踪九：DRAM价格继续创新低、NAND价格企稳海外存储大厂Q1存货达峰值目 录2一、DRAM价格追踪：合约价、现货价持续创新低，1月跌幅扩大1.1 主流：价格继续创新低，现货价跌幅小于合约价1.2 利基：合约价跌幅环比扩大，现货价跌幅小于合约价二、NAND价格追踪：合约价环比持平，现货价小幅下跌、整体稳定三、要闻&公告：Intel发布DDR5服务器CPU，海外存储厂Q1存货达峰值四、投资建议&风险提示附录 跟踪逻辑：存储大市场强周期，价格反应景气度变化3来源：IC Insights，Statistia，中泰证券研究所◼ DRAM细分市场：DRAM不断迭代，目前DDR4是主流产品➢ 按照RAM和CPU的时钟频率是否同步，DRAM可分为同步DRAM（Synchronous DRAM，简称SDRAM）和异步DRAM。SDRAM目前已迭代了六代，分别是SDR（Single Data Rate SDRAM）、DDR1(Double Data Rate 1 SDRAM)、DDR2、DDR3、DDR4、DDR5。每次迭代，芯片性能显著提升。目前DRAM主流是DDR4，2021年占90%，DDR-DDR3合计占比10%图：DRAM细分产品市场规模占比0%10%20%30%40%50%60%70%80%90%100%200620082010201220142016201820202022eDDR1/OtherDDR2DDR3DDR4/DDR4+DRAM：DDR4是目前主流，DDR5跑马进场4来源：DRAMeXchange，中泰证券研究所◼ 大陆目前发力利基，重点关注➢ 兆易创新2021年量产19nm 4Gb DDR4, 23年9月兆易创新发布17nm 2Gb/4Gb DDR3，北京君正(ISSI)目前在大陆利基DRAM领域料号数量最为全面、营收体量最大，DRAM中出货量最大的是DDR3，东芯股份在DDR3方面有所布局。➢ 利基DRAM：Specialty DRAM，按照Dramexchange现在的划分，包括DDR2、DDR3及部分DDR4颗粒➢ 主流DRAM：Commodity DRAM，代表产品包括8Gb以上的DDR4、DDR5颗粒和DDR4、DDR5模组DDR2DDR3DDR4DDR5利基DRAMDDR2 512Mb 32M*16DDR2 1Gb 64M*16DDR3 1Gb 64M*16DDR3 2Gb 128M*16DDR3 4Gb 256M*16DDR4 4Gb 256M*16DDR4 8Gb 512M*16主流DRAMDDR4 8Gb 1G*8DDR4 16Gb 2G*8DDR4 8GB U-DIMNDDR4 8GB SO-DIMMDDR4 16GB U-DIMMDDR4 16GB SO-DIMMDDR5 16Gb 2G*8DDR5 8GB U-DIMMDDR5 8GB SO-DIMMDDR5 16GB U-DIMMDDR5 16GB SO-DIMM图：目前Dramexchange中的利基DRAM与主流DRAMDRAM：大陆聚焦利基，重点关注类型型号2023年1月2022年12月 2022年11月2022年10月价格月同比月环比月环比月环比月环比主流DRAMDDR4 8Gb 1Gx81.8 -47%-18%0%0%-22%DDR4 16Gb 2Gx83.8 -47%-18%0%0%-22%DDR4 8GB U-DIMM16.5 -44%-16%0%0%-21%DDR4 16GB U-DIMM32.0 -45%-17%0%0%-21%DDR5 16Gb 2Gx84.0 -61%-26%0%0%-23%DDR5 8GB U-DIMM19.0 -58%-23%0%0%-24%DDR5 16GB U-DIMM36.8 -59%-23%0%0%-24%利基DRAMDDR4 4Gb 256Mx161.3 -47%-10%-3%-9%-11%DDR4 8Gb 512Mx162.1 -45%-13%-4%-8%-9%DDR3 4Gb 256Mx161.4 -45%-11%-7%-10%-10%DDR3 2Gb 128Mx161.2 -45%-10%-7%-10%-12%DDR3 1Gb 64Mx161.0 -45%-10%-3%-8%-10%DDR2 1Gb 64Mx161.0 -43%-7%-3%-4%-8%DDR2 512Mb 32Mx160.9 -39%-6%0%-2%-8%5来源：Dramexchange，中泰证券研究所◼ 主流DRAM合约价12月环比持平，2023年1月创历史新低，利基DRAM合约价12月环比下跌， 2023年1月环比跌幅6-13%➢ 1）主流DRAM：12月环比持平， 2023年1月环比下跌16%-26%，继续创历史新低➢ 2）利基DRAM：12月环比下跌0%-7%， 2023年1月环比下跌6%-13%，跌幅较12月扩大，仍未全部触底图：DRAM合约价（美金）注：U-DIMM定位桌面电脑市场，SO-DIMM定位笔电市场，两种模组的价格相同，此处选取U-DIMM价格；价格数据截至2023年1月31日更新DRAM：合约价、现货价持续创新低，1月跌幅扩大类型型号23/1/31变化幅度价格1/16-1/311/1-1/3112/1-12/3011/1-11/30主流DRAMDDR4 16Gb 2Gx8 2666 Mbps3.9 -2%-5%-3%-5%DDR4 8Gb 1Gx8 2666 Mbps1.9 -3%-7%-5%-6%利基DRAMDDR4 8Gb 512Mx16 2666 Mbps1.8 -1%-5%-6%-7%DDR4 4Gb 256Mx16 2400/2666 Mbps1.2 -1%-3%-2%-8%DDR3 4Gb 256Mx16 1600/1866Mbps1.3 -1%-5%-2%-6%DDR3 2Gb 128Mx16 1600/1866Mbps1.1 -1%-4%-4%-7%DDR3 1Gb 64Mx16 1600/1866Mbps-----6来源：Dramexchange，中泰证券研究所◼ 截至2023年1月31日，现货价继续下跌，且跌幅整体扩大，DDR5、 DDR4、DDR3创历史新低➢ 1）主流DRAM：主流DDR4创历史新低， 2023年1月跌幅5%-7%，较12月的3%-5%扩大➢ 2）利基DRAM： 2023年1月利基DDR4、DDR3 跌幅3%-5%，创历史新低，DDR3 4Gb跌幅扩大图：DRAM现货价（美金）注：价格数据截至2023年1月31日更新DRAM：合约价、现货价持续创新低，1月跌幅扩大012345678910112016/62016/92016/122017/32017/62017/92017/122018/32018/62018/92018/122019/32019/62019/92019/122020/32020/62020/92020/122021/32021