电力设备行业研究周报：2023年1月动力电池装机简析

申港证券股份有限公司证券研究报告 敬请参阅最后一页免责声明 证券研究报告 行业研究 行业研究周报 2023 年 1 月动力电池装机简析 ——电力设备行业研究周报 投资摘要： 每周一谈：2022 年 11 月动力电池装机简析 1 月动力电池装车量大幅下滑。1 月，我国动力电池装车量 16.1GWh，同比下降0.5%，环比下降 55.5%。我们认为，动力电池装车量大幅下滑的主要原因有：  防疫政策放开，1 月感染人数较多，消费活动和工厂产能均受限；  春节假期同比提前，新能源车消费活动减少；  新能源车补贴政策退出，新能源车部分购车需求已经提前释放。 我们认为，前 2 点原因对后续动力电池装车量的影响会很快消除。随着动力电池原材料的供给增加，预计原材料价格会下降，从而新能源车和动力电池的成本与价格会降低，会抵消新能源车补贴带来的负面影响。另外，新能源车在使用体验较传统燃油车有较大优势，配套充电设施也在逐步完善，消费者对新能源车的接受度越来越高，而且传统汽车厂加速向电动化转型，我们对新能源车和动力电池产业的发展保持长期乐观的态度。 磷酸铁锂电池发展态势优于三元电池。1 月，磷酸铁锂电池和三元电池装机量分别约为 10.7 GWh，5.4 GWh；占比分别约为 66%，34%；同比增速分别为 20.6%，-26%；环比增速分别为-56.6%，-52.7%。我们认为，磷酸铁锂的价格优势以及头部厂商比亚迪的带动，使其仍将占据动力电池市场的大部分份额。 比亚迪与宁德时代差距越来越小。1 月，宁德时代和比亚迪动力电池装机量分别为 7.2 GWh，5.5 GWh；同比增速分别为-11.8%，62.5%；环比增速分别为-59.9%，-41.1%；占总装机量比例分别为 45%，34%。比亚迪动力电池装机量的优异表现，主要受益于其电动车的热销。我们继续看好比亚迪新能源车及其动力电池的发展。 投资策略： 建议关注供需格局良好，有望量价齐升的企业，比如银邦股份（300337.SZ）。 市场回顾：  电力设备行业本周涨跌幅为-1.16%，在申万 31 个一级行业中，排在 28 位。  电力设备行业本周跑输沪深 300。本周沪深 300、上证指数、深证成指、创业板指的涨跌幅分别为-0.85%，-0.08%，-0.64%和-1.35%。  在细分版块中，电机 II、其他电源设备 II、光伏设备、风电设备、电池和电网设备涨跌幅分别为 2.78%，0.25%，-1.54%，0.23%、-2.36%和 1.19%。  电池版块周涨幅前五个股分别为：科恒股份，亿华通-U，翔丰华，南都电源，豪鹏科技。  电池版块周跌幅前五个股分别为：骄成超声，湘潭电化，恩捷股份，星源材质，华宝新能。 行业热点： 磷酸铁锂材料龙头—湖南裕能（301358）在深交所上市。 风险提示： 新能源车销量不及预期。 评级 增持（维持） 2023 年 02 月 12 日 曹旭特 分析师 SAC 执业证书编号：S1660519040001 行业基本资料 股票家数 330 行业平均市盈率 29.52 市场平均市盈率 11.93 行业表现走势图 资料来源：Wind, 申港证券研究所 相关报告 1、《电力设备行业研究周报：看好钙钛矿太阳能电池的发展》2023-02-06 2、《电力设备行业研究周报：电新行业 2022Q4 基金持仓分析》2023-01-29 3、《电力设备行业研究周报：2022 年动力电池高速增长 预计 2023 仍将高景气》2023-01-16 -30%-20%-10%0%10%20%30%22-0222-0322-0422-0522-0622-0722-0822-0922-1022-1122-1223-0123-02电力设备(申万)沪深300电力设备行业研究周报 敬请参阅最后一页免责声明 2 / 9 证券研究报告 内容目录 1. 每周一谈：2023 年 1 月动力电池装机简析 ......................................................................................................................... 3 1.1 动力电池总体装机情况 ............................................................................................................................................. 3 1.2 不同类型动力电池装机情况 ...................................................................................................................................... 3 1.3 重要企业电池装机量情况.......................................................................................................................................... 4 2. 电新行业本周市场行情回顾 ................................................................................................................................................ 5 3. 锂电行业重点材料价格数据 ................................................................................................................................................ 6 4. 行业重要新闻事件 .............................................................................................................................................................. 7 5. 风险提示 ............................................................................................................................................................................. 7 图表目录 图 1： 动力电池装机量当月值（GWh）及同比增速（%） ........