汽车行业周报:新能源跟进降价范围扩大,公共车辆全面电动化政策提振行业景气度

行业 ◼ 行业研究/行业点评 ◼ 证券研究报告 汽车 2023 年 02 月 05 日 新能源跟进降价范围扩大,公共车辆全面电动化政策提振行业景气度 看好 ——《2023/1/30-2023/2/3》汽车周报 相关研究 "特斯拉盈利韧性超预期,多地政府出台政策刺激汽车消费- 《2023/1/16-2023/1/20》汽车周报 " 2023 年 1 月29 日 "特斯拉开启全球定价内卷,本月新车公 告 海 鸥 是 看 点 - 《 2023/1/9-2023/1/13》汽车周报 " 2023 年 1 月 15 日 证券分析师 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 研究支持 戴文杰 A0230522100006 daiwj@swsresearch.com 联系人 戴文杰 (8621)23297818× daiwj@swsresearch.com 本期投资提示: ⚫ 春节后第一周,新能源厂商调价频频,更多厂商选择跟进特斯拉的降价策略。继节前问界、飞凡、零跑、小鹏开启降价或加大补贴/优惠/权益力度,本周上汽通用五菱、荣威、长安深蓝、极氪、沃尔沃、问界、飞凡、蔚来、小鹏继续跟进或进一步采取措施。我们预计后续将会有更多车企跟进特斯拉降价,行业成交中枢如果有效下沉,则市场增量将十分可观。如果需求有效地持续释放,我们预期渗透率超越 40%的时间点将提前到来,供应链的投资机会便值得把握。 ⚫ 特斯拉上调美国 Model Y 售价,应对需求旺盛和 IRA 退税政策更新。2 月 3 日(美国当地时间)特斯拉上调美国地区 Model Y 车型价格,长续航版价格上调 1500 美元至 5.5万美元,高性能版价格上调 1000 美元至 5.8 万美元。本次提价原因,一方面,1 月份特斯拉北美降价后,订单大幅提升,甚至超过当前产量的 2 倍;另一方面,美国电动汽车税收减免政策调整,售价在 8 万美元以下的车可获得 7500 美元的电动汽车税收抵免,Model Y 高性能版重回返税名单。此外,本周特斯拉在韩国和中国台湾继续进行降价。 ⚫ 2 月 3 日工信部等八部门发布《关于组织开展公共领域车辆全面电动化先行区试点工作的通知》,试点期为 2023—2025 年。根据通知内容,试点区域分为 3 类,期间推广新能源汽车目标为 204 万辆,车辆包括公务用车、城市公交、出租(包括巡游出租和网络预约出租汽车)、环卫、邮政快递、城市物流配送、机场等领域用车。本次通知提出了三大目标:①车辆电动化水平大幅提高,城市公交、出租、环卫、邮政快递、城市物流配送领域力争达到 80%;②保障充换电服务体系,建成适度超前、布局均衡、智能高效的充换电基础设施体系,新增车桩比达到 1:1,高速公路服务区充电设施车位占比不低于小型停车位的 10%;③新技术新模式创新应用,建立健全适应新能源汽车创新发展的智能交通系统、绿色能源供给系统、新型信息通信网络体系,智能有序充电、大功率充电、快速换电等新技术应用有效扩大,车网融合等新技术得到充分验证。本次政策在刺激新能源汽车的销量的同时,也将加快充电桩、换电站等基础设施的建设进展。 ⚫ 1 月新能源车企环比普跌,10 家新能源车企合计交付 20.7 万辆,环比-41%。受新能源国补于 22 年 12 月底结束的抢装效应,以及 1 月春节期间低销量的影响,1 月新能源销量下降在预期内。具体来看,比亚迪交付 151341 辆,同比+62%,环比-36%;理想交付 15141 辆,同比+23%,环比-29%;埃安交付 10206 辆,同比-36%,环比-66%;蔚来交付 8506 辆,同比-12%,环比-46%;哪吒交付 6016 辆,同比-45%,环比-23%;小鹏交付 5218 辆,同比-60%,环比-54%;问界交付 4475 辆,环比-56%;极氪交付 3116 辆,同比-12%,环比-73%;岚图交付 1548 辆,同比+0%,环比-10%;零跑交付 1139 辆,同比-86%,环比-87%。10 家新能源车企 1 月合计交付乘用车 20.7万辆,环比-41%,整体表现符合市场预期。预计后续更多车企跟进特斯拉降价,带来需求更有效释放。 ⚫ 投资分析意见:展望 23 年,竞争加剧将是行业发展的必然选择,因此我们更坚定看好有自身技术、品牌壁垒的整车企业,看好比亚迪、特斯拉、长安汽车、吉利汽车,以及长城汽车。同时在降本增效,客户突破上有着较强竞争力的零部件企业,看好华阳集团、科博达、爱柯迪、星宇股份、英搏尔、精锻科技等。 ⚫ 核心风险:疫情反复及供应链安全风险、海外需求释放不及预期、原材料涨价超预期。 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 仅供内部参考,请勿外传 行业点评 请务必仔细阅读正文之后的各项信息披露与声明 第2页共24页简单金融成就梦想 1.本周行情回顾 1.1 本周国内更多厂商跟进降价 春节后第一周,新能源厂商调价频频,更多厂商选择跟进特斯拉的降价策略。继节前问界、飞凡、零跑、小鹏开启降价或加大补贴/优惠/权益力度,本周上汽通用五菱、荣威、长安深蓝、极氪、沃尔沃、问界、飞凡、蔚来、小鹏继续跟进或进一步采取措施。我们预计后续将会有更多车企跟进特斯拉降价,行业成交中枢如果有效下沉,则市场增量将十分可观。如果需求有效地持续释放,我们预期渗透率超越 40%的时间点将提前到来,供应链的投资机会便值得把握! 表 1:本周国内更多厂商选择跟进特斯拉的降价策略 更新时间 品牌 车型 动力 价格变动幅度 时效 其他内容 2 月 3 日 小鹏 (1 月 17日已下调价格) P7 EV 0 2 月 3 日起 P7 追加 7000 元保险补贴 2 月 2 日 蔚来 2022 款 ES6/ES8 EV 0 暂未公布 补贴/优惠/权益最高超 10 万:旧车置换补贴 1.5 万元;展车优惠 1.8 万/2.4 万元;库存周期超过 3 个月享最高现金优惠 4 万元和价值过万元的服务无忧包;赠 3.9 万元 NIO Pilot 全配包 飞凡 (1/13 已涨价8400) R7 长续/后驱 EV ↘31000 2 月 2 日起 整车/车电分离方案 R7 性能版 ↘28000 R7 旗舰版 ↗12000 2 月 1 日 问界 AITO (1/13 EV车型已降价约 3w) M5 PHEV ↘20000 2 月 1 日起 后驱标准版、四驱旗舰版 ↘34000 四驱性能版 ↘19000 四驱至臻版 荣威 全新 Ei5、i6MAX EV 0 2 月 1 日至 6月 30 日 至高补贴 14000 元 iMAX8 EV 0 至高补贴 25000 元 长安深蓝 SL03 EV/PHEV 0 2 月 1 日-2月 28 日 666 元享 5000 元车品礼包,至高万元补贴 极氪 2023 款极氪 001 EV 0 1 月 1 日-3月 31 日 全系免费选装 6k 外饰;WE 版和 ME 版高性能空气悬架套装优惠 11.2k;YOU版购买特定保险补贴 4 万极分/台 沃尔沃 C40、XC40 EV 0 2 月 1 日-3月 31 日 支付 5000 抵扣 25

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2023-02-07
申万宏源
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