电子行业专题研究-高频数据(1月)：关注复苏力度

免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 1 证券研究报告 电子 高频数据（1 月）：关注复苏力度 华泰研究 电子 增持 (维持) 研究员 黄乐平，PhD SAC No. S0570521050001 SFC No. AUZ066 leping.huang@htsc.com +(852) 3658 6000 研究员 陈旭东 SAC No. S0570521070004 SFC No. BPH392 chenxudong@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 胡宇舟 SAC No. S0570121040041 SFC No. BOB674 huyuzhou@htsc.com +(852) 3658 6000 联系人 王心怡 SAC No. S0570121070166 SFC No. BTB527 xinyi.wang@htsc.com +(86) 21 2897 2228 联系人 黄礼悦 SAC No. S0570121070191 SFC No. BRH099 andrewhuang@htsc.com +(852) 3658 6000 行业走势图 资料来源：Wind，华泰研究 2023 年 1 月 31 日│中国内地 专题研究 华泰观点：2023 年景气度或逐季上行，关注手机等终端需求复苏节奏 12 月我们看到国内各类需求、价格数字仍在低位磨底：1）根据国家统计局，国 内 通 讯 器 材 销 售 12 月 同 比 下 跌 1% ， 2 ） 根 据 omdia ， 各 尺 寸（32”/43”/50’’/55”/65”）LCD TV 面板价格在 22 年 12 月-23 年 1 月均环比持平。但我们也看到了消费电子、面板、被动元件等景气度复苏信号：根据BCI 数据，1 月上旬手机销量同比转正，根据 CINNO research，中国大陆LCD 稼动率在 22 年 9 月 68.4%触底后有所转正，12 月 73.2%，根据日本贸易统计，11 月日本 mlcc 出口价格同比环比均实现正增长。我们看好 2023 年各行业景气度逐季上行，建议持续跟踪终端需求复苏节奏。 终端出口：12 月中国、越南、韩国出口均同比下滑，观察需求复苏节奏 海外需求方面，根据国家海关总局，12 月中国手机出口量同比下跌 33%，环比下跌 1.7%，但单价同比增长 5.7%，环比增长 24.9%，而国内需求方面，根据统计局，12 月通讯器材销售同比下跌 1%，环比下跌 20.2%，进入 2023年第一周，根据 BCI 中国区手机销售数回暖，我们建议持续观察手机需求情况。其他海外国家出口情况方面，根据韩国海关、越南统计局， 12 月韩国半导体和通讯设备出口金额同比下跌 27.8%，环比下跌 2.4%，越南电子产业出口金额同比下跌 20%，环比下跌 4.3%，一方面上游元器件和半导体设计厂去库存仍然在进行，另一方面，终端品牌厂商仍然保持谨慎态度。 面板：价格已过最低时点，短期趋稳，待需求复苏迎来拐点 价格：据 Omdia，各尺寸（32”/43”/50’’/55”/65”）LCD TV 面板价格在 22 年9 月触底，10 月、11 月环比均有小幅上升，而 22 年 12 月-23 年 1 月均环比持平；IT 面板 1 月价格大体环比持平，其中 14.0’’/15.6’’NB 面板价格环比持平，23.8’’Monitor 面板价格环比微降 0.4%。稼动率：据 Cinno Research数据，中国大陆 LCD 面板平均稼动率在 22 年 9 月触底（68.4%），12 月环比下降 2.5pp 至 73.2%。厂商收入：据 Omdia 数据，22 年 12 月全球 TFT LCD面板月度收入同比-29%。友达（2409 TW）/群创（3481 TW）收入同比-43.3%/-39.2%；力特（3051 TW）/明基（8215 TW）收入同比-11.8%/-16.8%。 MLCC：日本出口价格同环比正增长，台股 MLCC 月度营收同比-1.1% 全球市场：根据日本贸易统计 12 月底披露的数据，日本对全球 MLCC 出口量在 11 月同比下降 26%至 661 亿只，连续 14 个月同降；但 11 月日本 MLCC出口价格（以日元计）同比抬升 30%。中国市场：中国大陆进口日本 MLCC价格（以日元计）在 22 年 11 月同比/环比增长 34%/3%；中国台湾进口日本 MLCC 价格（以日元计）在 22 年 11 月同比/环比增长 4%/4%。从中国台湾 MLCC 厂商表现来看，继 22 年 10 月及 11 月台股 MLCC 厂商月度营收连续两个月同比转正以来，Wind 数据显示台股 MLCC12 月营收为 130.9 亿新台币（-1.1% yoy）。 风险提示：中美贸易摩擦升级风险，电子产品需求不及预期的风险。 (36)(27)(18)(9)0Jan-22May-22Sep-22Jan-23(%)电子沪深300仅供内部参考，请勿外传 免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分，请务必一起阅读。 2 电子 图表1： IDC 中国手机 2022 年度出货量数字下滑 13.2% 资料来源：IDC，华泰研究 图表2： 中国零售额（通讯器材类）12 月出货量下滑 1% 资料来源：Wind，华泰研究 图表3： 中国 12 月手机出口数量下滑 33%，单价同比回升 5.7% 资料来源：Wind，华泰研究 -100%-50%0%50%100%150%200%05001,0001,5002,0002,5003,0003,5004,0002019-012019-022019-032019-042019-052019-062019-072019-082019-092019-102019-112019-122020-012020-022020-032020-042020-052020-062020-072020-082020-092020-102020-112020-122021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-11(万台)x 10000出货量同比-30%-20%-10%0%10%20%30%40%50%60%01002003004005006007008009002018-022018-042018-062018-082018-102018-122019-022019-042019-062019-082019-102019-122020-022020-042020-062020-082020-102020-122021-022021-042021-062021-082021-102021-122022-02202